الربح من انخفاض أسعار العملات الرقمية: نهج استراتيجي للبيع على المكشوف للأصول الرقمية

بينما يركز معظم المتداولين على استراتيجية “الشراء بسعر منخفض، والبيع بسعر مرتفع” التقليدية، يعرف المشاركون الأذكياء في السوق أن هناك طريقة أخرى للاستفادة من تحركات السوق: البيع على المكشوف. تتيح هذه الاستراتيجية للمتداولين تحقيق أرباح عندما تنخفض أسعار العملات الرقمية بدلاً من ارتفاعها. بالنسبة لأولئك المتشائمين بشأن الأصول الرقمية، أصبح فهم كيفية البيع على المكشوف للعملات الرقمية—والأهم من ذلك، كيفية إدارة المخاطر الكبيرة المرتبطة بها—معرفة ضرورية. يمثل سوق البيع على المكشوف مليارات الدولارات من حجم التداول السنوي، ومع ذلك يظل واحدًا من أكثر الأساليب تداولًا سوء فهمها وخطراً.

الآليات وراء البيع على المكشوف

في جوهره، فإن البيع على المكشوف هو رهان هبوطي ضد تقييم أصل معين. بدلاً من توقع ارتفاع الأسعار، يعتقد البائعون على المكشوف أن العملة الرقمية مبالغ في قيمتها ومقدرة على الانخفاض. لتنفيذ هذه الاستراتيجية، يقترض المتداولون الأصول من وسيطهم، ويبيعونها فورًا بأسعار السوق الحالية، ويأملون في شرائها لاحقًا بأسعار أدنى—محققين الفرق كربح.

تخيل أن إيثريوم يتداول عند 2000 دولار. يبيع متداول متشائم ETH ويقترضه ويبيعه على الفور. إذا انخفض ETH إلى 1800 دولار قبل إغلاق المركز، يمكنه إعادة شراء الأصل بالسعر المخفض، مع الاحتفاظ بما يقرب من 200 دولار لكل عملة كربح (قبل الرسوم والفوائد). ينطبق نفس المبدأ سواء كان البيع على المكشوف للبيتكوين، أو العملات البديلة، أو غيرها من الأصول القابلة للتداول. على عكس الاحتفاظ على المدى الطويل، حيث يكون أسوأ سيناريو هو الخسارة الكاملة، يخلق البيع على المكشوف مخاطر غير متماثلة—حيث لا يوجد حد نظري للخسائر المحتملة.

ثلاث طرق لتنفيذ عمليات البيع على المكشوف

لدى المتداولين عدة طرق لإنشاء مراكز بيع على المكشوف في أسواق العملات الرقمية، كل منها بآليات وملامح مخاطر مختلفة.

الاقتراض والبيع عبر التداول بالهامش

أبسط نهج يعكس البيع على المكشوف في سوق الأسهم التقليدي. يقترض المتداولون العملات الرقمية من وسيطهم باستخدام “الهامش”، ويبيعون الأصول المقترضة على الفور في السوق المفتوحة، وينتظرون انخفاض الأسعار. إذا نجح الأمر، يعيدون الشراء بأسعار أدنى ويعيدون الأموال المقترضة بالإضافة إلى رسوم الفائدة.

خذ مثالاً عمليًا: يقترض متداول بيتكوين عند 15000 دولار ويبيعه على الفور. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 10000 دولار، يمكنه إغلاق المركز بشرائه بالسعر المخفض، محققًا ربح 5000 دولار لكل بيتكوين (ناقص العمولات وتكاليف الاقتراض). ومع ذلك، إذا ارتفع سعر البيتكوين إلى 20000 دولار، سيتطلب الأمر رأس مال إضافي قدره 5000 دولار فقط لتعادل المركز—أو قد يتعرض للتصفية القسرية.

تدعم العديد من منصات العملات الرقمية الكبرى الآن التداول بالهامش، على الرغم من أن كل منصة لها هياكل رسوم، وأسعار فائدة، ومتطلبات حساب أدنى مختلفة. قبل بدء أي مركز بيع على المكشوف، يجب على المتداولين مراجعة شروط المنصة المحددة بعناية.

المراهنة ضد الأسعار المستقبلية باستخدام المشتقات

عقود المستقبل تمثل وسيلة أخرى للبيع على المكشوف دون امتلاك الأصول مباشرة. هذه الأدوات المشتقة هي اتفاقيات تتوقع سعر العملة الرقمية في تاريخ مستقبلي معين. قد يحدد عقد مستقبل لبيتكوين أن المتداولين يعتقدون أن BTC ستتداول عند سعر معين بحلول تاريخ انتهاء معين.

يستخدم البائعون على المكشوف العقود المستقبلية ببيع العقود بأسعار أعلى من أسعار السوق الحالية، مراهنين على بقاء السعر الفعلي أدنى من سعر التنفيذ. على سبيل المثال، مع إيثريوم عند 1500 دولار، قد يبيع متداول عقد مستقبل يتوقع أن تصل ETH إلى 2000 دولار بحلول تاريخ معين. إذا بقي سعر إيثريوم أدنى من 2000 دولار عند انتهاء العقد، يحتفظ البائع على المكشوف بالمبلغ الإضافي (القيمة المميزة). إذا تجاوز ETH 2000 دولار، يتعين على المتداول الشراء بالسعر السوقي لتنفيذ العقد.

قدمت منصات جديدة العقود المستقبلية الدائمة—عقود بدون تاريخ انتهاء تستخدم أنظمة رسوم ديناميكية لموازنة معنويات السوق. تلغي هذه المنتجات القلق بشأن تواريخ التسوية المحددة، وتوفر خيارات رفع مالية مرنة تصل إلى 20 ضعفًا للمتداولين المؤهلين.

عقود الفروقات OTC

عقود الفروقات (CFDs) تعمل بشكل مشابه للعقود المستقبلية، لكنها خارج البورصات المنظمة. يتفق المتداولون ومزودو خدمات OTC على سعر العملة الرقمية الأساسية، ويحقق البائعون على المكشوف أرباحًا إذا انخفض السعر الفعلي أدنى من المستوى المتفق عليه. على الرغم من أن CFDs توفر تخصيصًا أكبر، إلا أنها تحمل مخاطر طرف مقابل أعلى، وهي محظورة في بعض الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة.

الميزة: متى يكون البيع على المكشوف منطقيًا

يتيح البيع على المكشوف للمتداولين تحقيق أرباح خلال فترات الانخفاض والتصحيحات عندما تتعرض المراكز الطويلة لخسائر كبيرة. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون محافظ كبيرة من العملات الرقمية، تعتبر المراكز القصيرة بمثابة تحوط—تقلل من التعرض للتقلبات قصيرة الأمد على حساب الاحتفاظ طويل الأمد.

قد يفتح متداول يملك 10 بيتكوين كمخزن للقيمة على المدى الطويل مركزًا قصيرًا للاستفادة من انخفاض متوقع على المدى القريب. حتى لو انخفضت قيمة البيتكوين، فإن أرباح البيع على المكشوف تعوض انخفاض الحيازات طويلة الأمد، مما يخفض متوسط تكلفة الشراء.

السلبيات: فهم المخاطر

يقدم البيع على المكشوف مخاطر تفوق تلك المرتبطة بالاستثمار التقليدي. نظرًا لأنه لا يوجد حد أعلى نظري لأسعار الأصول، فإن الخسائر المحتملة من المراكز القصيرة غير محدودة. إذا تضاعف سعر العملة الرقمية، أو ثلاث، أو أربع مرات، فإن البائعين على المكشوف يخسرون مضاعفات حجم مركزهم—تجاوز 100% في الحالات القصوى.

بالإضافة إلى ذلك، تمثل “الضغط على البيع على المكشوف” تهديدًا خاصًا عندما يحتفظ العديد من المتداولين بمراكز قصيرة في وقت واحد. مع ارتفاع الأسعار، يشتري البائعون على المكشوف مراكزهم بشكل يائس لتقليل الخسائر، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة من ضغط الشراء. يمكن أن يؤدي هذا التأثير المتسلسل إلى موجات ارتفاع حادة، مسببة خسائر هائلة عبر جميع البائعين على المكشوف.

التكاليف المستمرة المرتبطة بالاقتراض، ورسوم الفائدة، وعمولات البورصة، تستهلك الأرباح باستمرار، ويمكن أن تجعل المراكز الصحيحة في النهاية غير مربحة إذا أُغلقت متأخرًا جدًا.

التدابير الوقائية للمتداولين على المكشوف

لتقليل مخاطر البيع على المكشوف، يتطلب الأمر الانضباط والتخطيط الاستراتيجي:

أوامر الخروج التلقائية

تُنفذ أوامر وقف الخسارة تلقائيًا عندما تصل الأسعار إلى مستويات محددة مسبقًا. على سبيل المثال، يبيع متداول بيتكوين عند 20000 دولار، ويمكنه وضع أمر وقف خسارة عند 25000 دولار، ليشتري تلقائيًا ويحد من خسائره إلى 5000 دولار لكل عملة. تدعم العديد من المنصات الآن وظيفة وقف الخسارة لمساعدة المتداولين على إدارة التعرض للخسائر.

التعرف على الأنماط الفنية

على الرغم من عدم كمالها، تساعد التحليلات الفنية المتداولين على تحديد نقاط الدخول والخروج المثلى. أدوات مثل أشرطة بولينجر، والمتوسطات المتحركة، وتصحيحات فيبوناتشي توجه القرارات بشأن متى يبدؤون البيع على المكشوف أو يحققون أرباحًا. على الرغم من أن التحليل الفني يفتقر إلى الدقة العلمية، إلا أنه يوفر إطارًا لفهم سلوك الأسعار.

مراقبة معنويات السوق

معدل البيع على المكشوف—نسبة المتداولين الذين يبيعون على المكشوف—يشير إلى احتمالية حدوث انعكاسات حادة. عندما يكون معدل البيع على المكشوف مرتفعًا بشكل استثنائي، تزداد احتمالية حدوث ضغط شرائي عكسي (الضغط على البيع على المكشوف)، مما يشير إلى مخاطر مرتفعة. فحص مستويات البيع على المكشوف قبل فتح مراكز جديدة يوفر سياقًا مهمًا حول ظروف السوق.