شرح العقود الدائمة: كيف يراهن متداولو العملات الرقمية بدون امتلاك الأصول

تداول العملات الرقمية تطور بشكل كبير يتجاوز المعاملات الفورية البسيطة. سوق المشتقات اليوم، وخصوصًا العقود الدائمة، يهيمن على أنشطة التداول—حيث تتفوق عقود البيتكوين الدائمة باستمرار على حجم السوق الفوري. وفقًا للبيانات الأخيرة، تولد عقود البيتكوين الدائمة حجم تداول يومي هائل، في حين يظل سوق البيتكوين الفوري الأساسي أقل بكثير. هذا التفاوت يكشف عن سبب أهمية العقود الدائمة للمتداولين الحديثين في عالم العملات الرقمية.

فهم ميزة العقد الدائم

العقود الدائمة، والتي يُطلق عليها أحيانًا “perps”، هي أدوات مشتقة لا تنتهي صلاحيتها أبدًا. على عكس العقود الآجلة التقليدية ذات تواريخ انتهاء محددة، يظل العقد الدائم نشطًا حتى تقوم بإغلاقه يدويًا. هذه الميزة الفريدة تتيح للمتداولين الحفاظ على مراكزهم إلى أجل غير مسمى، والاستفادة من تحركات الأسعار على المدى الطويل.

الجاذبية الأساسية تكمن في عدة فوائد رئيسية. أولًا، تحصل على تعرض للسعر بدون مخاطر الحفظ. بدلاً من الاحتفاظ بالبيتكوين أو غيرها من العملات الرقمية في محفظة—والتي تحمل ثغرات أمنية—يسيطر المتداولون على تحركات السعر من خلال العقود فقط. ثانيًا، تتيح العقود الدائمة المراهنة ثنائي الاتجاه. في الأسواق الفورية، يمكنك الربح فقط من خلال الشراء؛ لكن العقود الدائمة تتيح لك فتح مراكز قصيرة للاستفادة من انخفاض الأسعار. ثالثًا، آلية الرافعة تعزز الأرباح بشكل كبير. برأسمال بسيط، يمكن للمتداولين الوصول إلى مراكز مضاعفة، وتحويل تحركات صغيرة في السعر إلى عوائد كبيرة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون مراكز طويلة الأمد، تعمل العقود الدائمة كأدوات تحوط قوية. على سبيل المثال، يمكن لحاملي الإيثيريوم فتح عقد ETH قصير لموازنة الخسائر المحتملة خلال فترات هبوط السوق. آلية معدل التمويل—وهي ميزة فريدة للعقود الدائمة—حتى تدفع للمتداولين رسومًا عندما تتحرك الأسواق ضد مراكزهم، مما يخلق مصادر دخل إضافية.

كيف تعمل العقود الدائمة فعليًا

كل عقد دائم يتطلب هامشًا أوليًا—وهو حد أدنى من الضمان يُعبّر عنه كنسبة مئوية. لفتح مركز بيتكوين دائم، قد يحتاج المتداولون إلى إيداع حوالي 5% فقط من حجم المركز المقصود بعملات مستقرة مثل USDC. هذا الحد المنخفض يتيح مشاركة واسعة في السوق.

الهامش الصياني يمثل الحد الأدنى المطلق. إذا انخفض رصيد الحساب عن هذا الحد (عادة حوالي 3% للبيتكوين)، تقوم المنصة بتصفية مركزك تلقائيًا. آلية التصفية هذه تحمي المنصة من مخاطر الطرف المقابل، لكنها تشكل خطرًا كبيرًا على المتداولين غير الممولين بشكل كافٍ.

الرافعة تضخم كل من الأرباح والخسائر. يمكن للمتداولين اقتراض أموال إضافية لزيادة حجم المركز بمضاعفات 10x، 20x، أو حتى 50x على بعض المنصات. حركة سعر البيتكوين بنسبة 1% تترجم إلى تقلبات في المحفظة بنسبة 20% مع رافعة 20x. على الرغم من أن الأرباح الكبيرة تصبح ممكنة، إلا أن الخسائر الكارثية أيضًا واردة—خصوصًا خلال فترات تقلب مفاجئ.

آلية معدل التمويل تضمن توافق أسعار العقود الدائمة مع أسعار السوق الفورية. عندما تتجاوز أسعار العقود الدائمة سعر الأصل الأساسي، يدفع حاملو المراكز الطويلة رسومًا لحاملي المراكز القصيرة، مما يحفز البيع وتصحيح السعر. وعلى العكس، عندما تتداول العقود الدائمة أدنى من السعر الفوري، يدفع القصيرون للطويلين. هذه المدفوعات الدورية تتغير كل بضع ساعات، وتكافئ المتداولين الصبورين وتُعاقب المبالغة في المضاربة.

واقع مخاطر التداول بالعقود الدائمة

العقود الدائمة تتطلب احترامًا. الرافعة تعزز تقلبات السوق في نظام بيئي أصلاً متقلب. المتداولون الذين لا يراقبون الهامش الصياني أو لا يضعون أوامر وقف الخسارة يواجهون التصفية—وفقدان مركزهم بالكامل على الفور.

تشير البيانات الأخيرة إلى أن حجم التداول الفوري على مدار 24 ساعة لبيتكوين يقارب 1.05 مليار دولار، مما يبرز مدى تركيز التداول في المشتقات. سوق المشتقات يحقق حجم تداول يزيد بنسبة 60% عن السوق الفوري باستمرار، لكن هذا التركيز يعكس كل من الفرص والمخاطر النظامية.

المتداولون غير المتمرسين يواجهون أخطر المخاطر. على عكس الاستثمارات التقليدية التي لها خسائر قصوى محددة، يمكن أن تتلاشى مراكز العقود الدائمة ذات الرافعة overnight. المنحنى التعليمي حاد، والأخطاء مكلفة.

كيف تجعل العقود الدائمة تعمل لصالح استراتيجيتك

العقود الدائمة ليست مناسبة للجميع. فهي تعمل بشكل أفضل للمتداولين ذوي الخبرة الذين يتبعون استراتيجيات محددة: التحوط من المراكز الحالية، استغلال الأسواق الجانبية عبر رسوم معدل التمويل، أو تنفيذ رهانات تكتيكية مع إدارة مخاطر صارمة.

النجاح يتطلب الانضباط: ضبط تنبيهات الهامش الصياني، استخدام أوامر وقف الخسارة بانتظام، تحديد حجم المراكز بحذر، وعدم الرافعة أكثر من قدرتك على تحمل المخاطر. العقود الدائمة تكافئ المعرفة وتعاقب الإهمال بسرعة.

سوق العقود الدائمة تقدم ميزة حقيقية للمتداولين الذين يفهمون آلياتها ويحترمون مخاطرها. بالنسبة للآخرين، يبقى الخيار الأبسط هو الاحتفاظ بالبيتكوين أو الأصول الأخرى بشكل فوري.