فهم الأصول الأساسية: أساس تداول المشتقات

كل عقد مشتق له سر: قيمته لا تأتي من الهواء الرقيق. بدلاً من ذلك، فهي مرتبطة بشيء حقيقي—أصل أساسي. سواء كنت تتداول الخيارات أو العقود الآجلة، سواء كان السوق صاعدًا أو هابطًا، فإن الأصل الأساسي هو ما يهم فعلاً. دعونا نوضح هذا المفهوم الحاسم ونبين لك لماذا هو مهم لاستراتيجيتك في التداول.

ما الذي يدعم عقد المشتق؟

لفهم المشتقات حقًا، تحتاج إلى البدء بالأساسيات. المشتق هو أداة مالية تتغير قيمتها بالتزامن مع أصل آخر. ذلك الأصل الآخر؟ هو الأصل الأساسي—الشيء الحقيقي الذي يمنح المشتق قيمته.

فكر في الأمر بهذه الطريقة: إذا قفز سعر الأصل الأساسي بنسبة 10%، عادةً ما يتحرك قيمة المشتق أيضًا (على الرغم من أن الحجم قد يختلف). هذه العلاقة المباشرة هي ما يجعل المشتقات مفيدة، ولكنها أيضًا ما يجعلها محفوفة بالمخاطر.

أنواع المشتقات الشائعة تشمل الخيارات، العقود الآجلة، العقود المستقبلية، والمبادلات. وتخدم أغراضًا متعددة: يستخدمها المتداولون للمضاربة، ويستخدمها المشاركون في السوق للتحوط ضد تقلبات الأسعار، ويستخدمها السوق لاكتشاف الأسعار. ولكن مثل أي أداة قوية، فهي تأتي مع تعقيد، ومخاطر الرافعة المالية، ومخاطر الطرف المقابل، وتهديدات نظامية محتملة.

النوعان الرئيسيان من المشتقات والأصول الأساسية الخاصة بهما

الخيارات: الحق، وليس الالتزام

عقد الخيار يمنحك خيارًا. تدفع قسطًا مقدمًا مقابل الحق—وليس الالتزام—لشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا قبل تاريخ معين.

هذه المرونة قوية. إذا تحركت ظروف السوق ضدك، يمكنك ببساطة أن تترك العقد ينتهي. خسارتك محدودة بالقسط الذي دفعته.

مثال تداول حقيقي: افترض أنك تمتلك بيتكوين لكنك تقلق من احتمال حدوث انهيار خلال الـ 90 يومًا القادمة. يمكنك دفع 500 دولار لشراء خيار لمدة ثلاثة أشهر يتيح لك بيع 10 بيتكوين بسعر 35,000 دولار لكل منها. هذا أقل بنسبة 12.5% من السعر الحالي. إذا انخفض السعر دون 35,000 دولار قبل انتهاء المدة، تمارس الخيار وتحمي مركزك. وإذا ارتفع سعر البيتكوين بدلاً من ذلك، تتركه ينتهي وتحتفظ بعملاتك.

العقود الآجلة: الالتزام بالتسوية

العمل بالعقود الآجلة يختلف. يجب على كل من المشتري والبائع تنفيذ الصفقة بالسعر المتفق عليه في تاريخ التسوية. لا يوجد “ربما”—إنه مؤكد.

على عكس الخيارات، عادةً لا تتطلب العقود الآجلة دفع قسط. بدلاً من ذلك، تستخدم متطلبات الهامش. على سبيل المثال، قد يثبت مزارع فول الصويا سعر بيع أدنى لكل بوشل من خلال عقد آجل، مما يحميه من انهيار السعر. نفس الآلية تعمل للأصول المالية.

ما الذي يمكن أن يكون أصلًا أساسيًا؟

عالم الأصول الأساسية المحتملة واسع ويستمر في التوسع. إليك ما يدعمه عادةً عقود المشتقات:

الأسهم الشركاتية: أسهم الشركات من أكثر الأصول الأساسية تقليدية. فهي تدعم خيارات الأسهم، والعقود الآجلة للأسهم، والمبادلات الأسهمية.

الأوراق المالية ذات الدخل الثابت: تصدر الحكومات والشركات سندات لجمع رأس مال. وغالبًا ما تكون هذه السندات أصلًا أساسيًا في خيارات السندات، والعقود الآجلة للسندات، ومبادلات أسعار الفائدة.

صرف العملات الأجنبية: تتغير أزواج العملات باستمرار. يستخدم المتداولون المشتقات العملة—خيارات، عقود آجلة، عقود مستقبلية، ومبادلات—للمضاربة أو للتحوط من تقلبات سعر الصرف. في التمويل اللامركزي (DeFi)، تحافظ العملات المستقرة مثل USDC على قيمتها من خلال دعمها باحتياطيات من العملة الورقية الفعلية.

العملات الرقمية: البيتكوين، والإيثيريوم، وآلاف الأصول الرقمية الأخرى قابلة للتداول بشكل كبير، وبالتالي فهي أصول أساسية مثالية. لقد انفجرت شعبية خيارات وعقود البيتكوين الآجلة خلال العقد الماضي.

مؤشرات السوق: يمثل المؤشر سلة من الأوراق المالية. عندما يرتفع إجمالي قيمة تلك الحيازات، يرتفع المؤشر. يستخدم المتداولون العقود الآجلة للمؤشرات، وخيارات المؤشرات، والمبادلات للمؤشرات للحصول على تعرض واسع للسوق أو للتحوط منه.

الأصول المادية والرقمية: يمكن أن تدعم الأصول الواقعية—كاللوحات الفنية، والعقارات، والسلع. حتى NFTs تعمل: يمكنك إصدار NFT يتتبع قيمة لوحة معينة أو قطعة أرض، ثم تتداول ذلك NFT علنًا لاكتشاف السعر.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs): صندوق ETF هو صندوق متداول علنًا يحتوي على سلة من الأصول. خيارات ETF، والعقود الآجلة للمؤشرات المرتبطة بـ ETFs، وخيارات المؤشرات كلها تستخدم ETFs كأساس لها.

حالات غير معتادة: ظهرت المشتقات المناخية في أواخر التسعينيات وتستخدم درجات الحرارة، والأمطار، ومؤشرات الطقس الأخرى كأصول أساسية. يستخدمها المزارعون، وشركات الطاقة، وأعمال السياحة للتحوط من مخاطر الإيرادات المرتبطة بالطقس—محوّلين الطقس غير المتوقع إلى مخاطر مالية قابلة للإدارة.

عندما لا يكون الأصل مؤهلًا

ليس كل شيء يمكن أن يكون أصلًا أساسيًا. لكي يكون الأصل فعالًا، يجب أن يكون قابلًا للتداول بكفاءة ويسمح باكتشاف السعر.

الممتلكات الشخصية مثل سيارتك أو أثاثك لا يمكن أن تكون أصولًا أساسية لأنه لا يوجد سوق سائل وشفاف لتداولها. بالمثل، الأصول غير الملموسة مثل براءات الاختراع والأسماء التجارية يصعب تقييمها وتداولها. السلع القابلة للتلف—كالخضروات الطازجة، والحليب، والأسماك—تواجه تحديات في التخزين والجودة تجعلها مرشحة ضعيفة للمشتقات، على الرغم من أن السلع عمومًا قابلة للتداول.

لماذا يهم هذا لتداولك

الأصل الأساسي هو مصدر كل القيمة. قبل الدخول في أي مركز مشتق، عليك أن تفهم:

• ما هو الأصل الذي أتعرض له فعلاً؟
• مدى سيولة ذلك الأصل الأساسي؟
• ما العوامل التي تؤثر على سعره؟
• هل يمكنني الخروج من موقفي إذا لزم الأمر؟

سواء كنت تحوط مركزًا موجودًا، أو تتكهن بحركات السعر المستقبلية، أو تدير المخاطر، فإن الأصل الأساسي هو مرجعك. إتقان هذا المفهوم، ونصف الطريق نحو فهم المشتقات.

العلاقة بين الأصل الأساسي—حيث تتبع أسعار المشتقات وتتحرك مع أصولها الأساسية—هي ما يجعل الأسواق المالية الحديثة تعمل. فهمها ضروري لأي شخص يتداول الخيارات، أو العقود الآجلة، أو أي أداة مشتقة أخرى في أسواق اليوم.