تزايد وتيرة رفع بنك اليابان المركزي للفائدة تقترب أكثر، والإشارة الداخلية الأخيرة تشير إلى أن الجدول الزمني قد يكون أقرب مما يتوقع السوق. ماذا يعني هذا للأصول ذات المخاطر العالمية؟ علينا أن نوضح الأمر جيدًا.

مشكلة البنك المركزي معقدة بعض الشيء. رفع الفائدة يمكن أن يكافح التضخم، لكن عبء الديون على الحكومة سيزداد — وفي الوقت نفسه، التحفيز المالي يرفع الأسعار، والجانبان في حالة شد وجذب. أما بالنسبة لسعر الصرف، فالأمر محرج أيضًا، فحتى مع رفع الفائدة، لا تزال الفوائد الحقيقية سلبية، والفارق مع البنوك المركزية الكبرى مثل الاحتياطي الفيدرالي لا يكفي، ومن المتوقع أن يستمر تدهور قيمة الين.

الأمر الأهم هو التأثيرات العالمية. اليابان هي آخر اقتصاد متقدم يخرج من سياسة التسهيل النقدي المفرط، وبمجرد بدء رفع الفائدة، ستتضيق السيولة بالين على مستوى العالم. هذا يسبب مشكلة للمتداولين الذين يستخدمون الين في التمويل أو في عمليات التحوط، — وقد يتأثر الأصول ذات المخاطر العالمية.

يجب مراقبة هذه الإيقاعات بشكل خاص:

نطاق الوقت من اجتماع 22-23 يناير (توقع السوق بشكل عام الحفاظ على سعر الفائدة) و 27-28 أبريل (قد يكون نقطة انطلاق لرفع الفائدة).

المؤشرات الأساسية التي يجب مراقبتها هي أداء الدولار مقابل الين، حيث أن مستوى 160 هو نقطة نفسية مهمة. نتائج مفاوضات الأجور في الربيع مهمة أيضًا، لأنها تؤثر مباشرة على توقيت وقرار رفع الفائدة. ويجب متابعة تقلبات عائدات السندات اليابانية بشكل مستمر.

تقرير التوقعات الاقتصادية والتضخم الربع سنوي للبنك المركزي الأسبوع المقبل سيكون مثيرًا للاهتمام.

باختصار، سعر صرف الين أصبح متغيرًا رئيسيًا في قرارات البنك المركزي، وطريقه هو الذي يحدد وتيرة رفع الفائدة. إذا كنت تتداول أو تتابع السيولة في العملات الرقمية، فهذا جانب لا بد من مراقبته.