شهدت لجنة الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إصدار إشارات مكثفة، والمحتوى الرئيسي لها هو جملة واحدة: على الأقل حتى يونيو، لا أمل في خفض الفائدة.

في الأسبوع الماضي، أطلق عدد من أعضاء اللجنة التصويتية البارزين تصريحات متتالية، وأكدوا على نقطتين. الأولى هي ضرورة الحفاظ على استقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي، وعدم السماح لأي جهة بالتدخل. الثانية، بالإضافة إلى بعض الضوضاء (يعلم ذلك الأخ الكريم)، فإن الإجماع بين الجميع هو أن الاقتصاد لا يزال قادرًا على التحمل، وأن مشكلة التضخم لم تُحل بعد، لذلك يجب الاستمرار في تشديد السياسات. توقعات السوق واضحة جدًا: لا تتوقع خفض الفائدة قبل يونيو.

ماذا يعني هذا لكل أنواع الأصول؟ لنبدأ بأسهم الولايات المتحدة. في بيئة ارتفاع الفائدة، أي أخبار سلبية تؤدي بسهولة إلى هبوط، بينما من الصعب أن تتجاوز الارتدادات مستويات عالية. ستشعر بوضوح أن السوق يتحول من "انتظار أن يطلق الاحتياطي الفيدرالي السيولة" إلى "مراقبة أرباح الشركات الحقيقية". هذا تحول من الدفع بواسطة السيولة إلى الدفع من أساسيات الاقتصاد.

أما سوق العملات الرقمية؟ كأصل مخاطرة من بين الأصول، فإن حساسيته لتوقعات السيولة الفيدرالية أعلى بكثير من أسهم الولايات المتحدة. هذه المرة، تحديد "عدم خفض الفائدة قبل يونيو" كشف عن حقيقة أن التوقعات بالتيسير قصيرة الأمد غير واقعية. النتيجة هي أن مشهد الارتفاع الجماعي قد ولى تقريبًا. الأخبار الجيدة تؤدي إلى تقييد نطاق الارتداد، والأخبار السيئة تزيد من مخاطر الانهيار. الارتفاع الأخير؟ ربما هو مجرد ارتداد على مستوى الأسبوع، لا تتوقع انعكاسًا كاملًا.

أما المعادن الثمينة، فهي أيضًا تتأثر. مع ارتفاع الفائدة الحقيقية، فإن جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة تنخفض بطبيعة الحال. ومع ذلك، هناك الكثير من الأخبار الكبرى في الصناعة، ويمكن أن تدعم الذهب والفضة، لكن من الأفضل عدم التسرع في الشراء عند الارتفاع على المدى القصير.