كيف يعيد Bitmine تشكيل هيكل قوة إيثيريوم – رهان توم لي المثير للجدل

شهد مشهد العملات الرقمية تحولًا كبيرًا حيث أعادت شركة مدرجة علنًا تموضعها بشكل مكثف كأكبر مالك مؤسسي لإيثريوم. مع 4.14 مليون ETH بقيمة تقريبية تبلغ 13.68 مليار دولار، تسيطر هذه الكيان الآن على 3.43% من الشبكة بأكملها – تركيز ينافس بعضًا من أكثر اللاعبين تأثيرًا في المجال.

تسريع التجميع

كشف توم لي، القوة الدافعة وراء هذه الاستراتيجية، مؤخرًا عن أنماط شراء مكثفة تشير إلى عدم وجود تباطؤ في الأفق. استحوذت الشركة على ما يقرب من 33,000 ETH في الأسبوع الماضي فقط، مما يعزز مكانتها كـ “أكبر مشتري جديد للـ ETH على مستوى العالم” حسب تعبير لي. هذا ليس استثمارًا سلبيًا – إنه تجميع منهجي ومتعمّد.

يصبح الحجم أكثر وضوحًا عند فحص وضعية الستاكينج: حاليًا، يوجد 659,219 ETH في بنية الستاكينج، تولد عوائد مع تأمين عمليات الشبكة. يوضح الإضافة الأخيرة التي بلغت 118,944 ETH إلى مراكز الستاكينج كيف تتجه الشركة إلى ما هو أبعد من بناء الخزانة البسيط نحو المشاركة النشطة في الشبكة.

أحلام البنية التحتية تتشكل

ما يميز هذا النهج عن الحيازات المؤسسية التقليدية للعملات الرقمية هو الطموح للبنية التحتية. تقوم الشركة ببناء “شبكة المدققين المصنوعة في أمريكا” (MAVAN) – مشروع مصمم لتوفير ما يصفه التنفيذيون بأنه بنية تحتية للستاكينج من الطراز الأول. من المقرر أن يتم نشره في أوائل 2026، ويمثل MAVAN تحولًا محسوبًا: من مستثمر إلى العمود الفقري للمدققين.

لدعم هذا التوسع، يُطلب من المساهمين الموافقة على زيادة الأسهم المصرح بها في 15 يناير – خطوة تشير إلى الثقة في الاحتياجات الرأسمالية على المدى القريب ومسار النمو.

استقبال السوق والموقع التنافسي

تحرك سعر إيثريوم إلى 3.31 ألف دولار يعكس ديناميكيات السوق الأوسع، على الرغم من أن سهم الشركة ارتفع بنسبة 2.91% ليصل إلى 33.35 دولار، مما يشير إلى موافقة المستثمرين على فرضية التجميع. ومع ذلك، فإن المقارنة الحقيقية ليست مع تقلبات ETH اليومية – بل مع كيف أن شركة أخرى بنت ممتلكات البيتكوين إلى ثروة جيلية.

تمامًا كما حولت MicroStrategy شركة برمجيات قديمة إلى وكيل للبيتكوين، فإن هذه الاستراتيجية تعكس خطة مؤسسية مثبتة. الفرق: أن شركة Bitmine تنفذ ذلك على مستوى بنية إيثريوم التحتية، وليس مجرد حيازة الأصل.

نموذج الصندوق السيادي

ما يميز هذا عن الحيازات السابقة لـ ETH هو النهج الفلسفي. بدلاً من التداول من أجل العائد أو السعي وراء فرص زراعة العوائد، يشبه الخزانة صندوق ثروة سيادي – رأس مال صبور بموقع استراتيجي طويل الأمد. بقيمة إجمالية تبلغ 14.2 مليار دولار، تعمل هذه الشركة الآن أكثر كصندوق ETH شبه عام من شركة تعدين تقليدية.

طموح شبكة المدققين يشير إلى المرحلة التالية: الانتقال من حامل سلبي إلى مشارك نشط في طبقة توافق إيثريوم. إذا نجح MAVAN في الإطلاق، فلن تقتصر ملكية الشركة على ETH – بل ستملك بنية تحتية حاسمة تحدد كيفية عمل الشبكة.

هذا التركز يثير أسئلة عميقة حول اللامركزية والتركيز، ومع ذلك، من منظور السوق، فإنه يشير إلى قناعة مؤسسية عميقة بأهمية إيثريوم المستمرة في نظام العملات الرقمية.