سمع أن هناك من يعتبر الذهب أداة لتخزين الثروة، لكنه وقع في فخ. قال أحد المستثمرين المشهورين بصراحة في مشاركة عامة مؤخرًا إن هذا الطريق غير مجدٍ على الإطلاق.

وجهة نظره مباشرة جدًا: على الرغم من أن سعر الذهب ارتفع بشكل كبير خلال العام الماضي، إلا أن المستثمرين لم يتمكنوا من تحديد ما إذا كانت تسعيرة الذهب صحيحة أم لا. لماذا؟ لأن الذهب نفسه لا يولد أي تدفقات نقدية.

مقارنةً بالأصول مثل الأسهم، السندات، والعقارات، فهي قادرة على توليد عوائد فعلية، والسوق يحدد سعرها بناءً على العائد المتوقع. لكن الذهب يختلف تمامًا — كيف تقيّمه؟ بأي منطق؟ بصراحة، لا يوجد طريقة لذلك على الإطلاق.

هناك دروس تاريخية. هل تتذكر عام 2008؟ حين وصلت أسعار النفط إلى 147 دولارًا للبرميل مرة واحدة، وشرح المحللون ذلك بسبب نقص إمدادات النفط، وأن الاحتياطيات تسيطر عليها دول لا تربطها علاقات جيدة مع الولايات المتحدة. يبدو منطقيًا، أليس كذلك؟ لكن عندما جاءت الأزمة المالية العالمية، انخفض سعر النفط فجأة إلى 40 دولارًا للبرميل. لم تتغير الأسباب الأصلية، لكن السعر اختلف بشكل كبير.

هذه هي فخاخ الاستثمار في الأصول الصلبة — لا أحد يستطيع تحديد قيمة برميل نفط أو قطعة ذهب بدقة. تحويل تلك العوامل النوعية إلى سعر فعلي؟ لا توجد طريقة. منطق الذهب نفسه تمامًا.

فكر، هل كنت عالقًا في أحد الأصول من قبل؟