تُعزز نتائج شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) القوية انتعاش الأسهم التكنولوجية، وتحسن واضح في مزاج السوق. ومع ذلك، وراء هذا الارتفاع، العامل الحقيقي الذي يحدد مسار حسابك ليس هو بيانات الشموع الظاهرة، بل هو النوايا الحقيقية التي كشفت عنها مؤخرًا المؤسسات الكبرى في وول ستريت.

لماذا يرتفع السوق الرئيسي، بينما تتقلص محافظ الكثيرين؟ المشكلة تكمن هنا.

العام الماضي، كان الجميع يطارد أسهم البنوك والقطاعات التكنولوجية الرائدة، والنتائج كانت جيدة، لكن مؤسسات مثل بيلدريد وغولدمان ساكس كانت تقلل من مراكزها. لقد استشعروا الفرصة القادمة وبدأوا في التمويه. هذا هو النموذج الكلاسيكي لفرص الربح التي انتهت — المستثمرون العاديون لا زالوا يطاردون الارتفاع، بينما المال الذكي قد غير المسار منذ زمن.

الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي أحد الاتجاهات التي تحظى باهتمام خاص. هذا المنتج الذي لم يتجاوز عمره 35 عامًا، قضى على الصناديق المشتركة التقليدية بشكل كامل، وبلغت أصوله الآن 13.5 تريليون دولار. فعال، مع مزايا ضريبية، ومرونة في التشغيل، يبدو أنه شيء جيد. لكن المشكلة هنا — لماذا بعض صناديق ETF تضر بأصحابها أكثر من غيرها؟

الكثير من صناديق ETF التي تبدو مغرية، هي في الواقع مصممة خصيصًا لاصطياد المستثمرين الأفراد:

الفخ الأول هو فخ الرافعة المالية. المنتجات التي تبيع على أنها ثلاثية الرفع القصير تبدو مثيرة، لكنها في الواقع تستهلك رأس المال بسرعة مخيفة. في عام 2015، خسرت أحد صناديق ETF العكسية 99.99%، واستمرت في البقاء على قيد الحياة فقط بفضل عمليات إعادة الشراء المستمرة.

خدعة التوزيعات هي الأكثر إرباكًا. بعض صناديق ETF التي تدعي توزيع أرباح بنسبة 46%، تبدو وكأنها تحقق أرباحًا هائلة، لكن إجمالي العائدات لا يتجاوز نصف أرباح الأسهم الفعلية التي يمكن أن تحصل عليها من خلال امتلاك الأسهم مباشرة. هذا يشبه أن تذبح لحمك وتطبخه لك.

الاستهداف في الاتجاهات الساخنة هو أيضًا من الأساليب القديمة. بمجرد ظهور صناديق تتعلق بالحوسبة الكمومية أو واجهات الدماغ-الآلة، فهذا يعني أن السوق على وشك التوقف، والمؤسسات تنتظر أن يلتقط المستثمرون الأفراد الفرصة.

أما أحدث تقارير بيلدريد فهي توضح الأمر أكثر — حيث تجاوزت الأصول 14 تريليون دولار. الإدارة تتجه نحو تقليل التكاليف في الأسواق الناضجة، لكنها في الوقت ذاته توسع بشكل جنوني في الاستثمارات الخاصة والاستثمارات البديلة. هذا يعكس واقعًا: اللاعبون الكبار لم يعودوا يلعبون في السوق العامة التقليدية، بل يلعبون في ألعاب أعمق، وأقل شفافية، وحتى بدون أسعار مباشرة في الوقت الحقيقي.

بحلول 2026، إذا كنت تريد أن تشتري في الأصول الرقمية أو سوق الأسهم الأمريكية وتحقق أرباحًا، فإن الاعتماد فقط على قراءة الأخبار والمراقبة المبكرة لن يكون كافيًا. الفارق الحقيقي هو قدرتك على رؤية مكانك في بيئة السوق — هل أنت الصياد أم الفريسة.