الربح بدون مخاطر في العملات الرقمية: ما الذي يكمن وراء الكاش-إند-كاري وتداول الكاري

تُعرف أسواق العملات الرقمية بتقلبها الشديد — حيث يمكن أن تنخفض الأسعار لعدة أشهر، مما يترك المتداولين بخسائر. ولكن هناك طرق لتحقيق الأرباح لا تعتمد على اتجاه حركة الأصل. الحديث هنا عن استراتيجيتين شائعتين للتحكيم: كاش-إند-كيري و كيري-تريد. كلاهما يتيح الربح من الفرق بين الأدوات المالية، لكن آلية عملهما تختلف تمامًا.

كاش-إند-كيري: تحكيم بين السوق الفوري والعقود الآجلة

لنبدأ باستراتيجية أكثر تنظيمًا — كاش-إند-كيري. جوهرها بسيط: المستثمر يشتري عملة رقمية في السوق الفوري ويفتح مركزًا قصيرًا عبر عقد آجل على نفس الأصل في آنٍ واحد. الربح يتكون من الفرق في الأسعار بين هذين الأداتين.

مثال: تشتري 1 بيتكوين مقابل $65 65,000 على السوق الفوري. وفي نفس الوقت تبيع عقد بيتكوين آجل بسعر $66 66,000. تحتفظ بكلا المركزين حتى تاريخ انتهاء العقد. النتيجة — ربح مضمون قدره $1 1,000 بغض النظر عن حركة سعر البيتكوين في المستقبل.

هذه الاستراتيجية يُستخدمها غالبًا المتداولون المؤسساتيون، حيث تكون الفروقات بين السوق الفوري والعقود الآجلة عادة صغيرة (بضع مئات من الدولارات). بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم التخزين وإدارة الحساب التي قد تستهلك كامل الأرباح المحتملة.

كيري-تريد: اللعب على فارق أسعار الفائدة

هذه المقاربة جاءت من القطاع المالي التقليدي وتعمل بشكل مختلف تمامًا. كيري-تريد يعتمد على استغلال الفرق في أسعار الفائدة بين مصادر رأس المال المختلفة وأماكن استثمارها.

المنطق هو كالتالي: تستعير أموالاً بسعر فائدة منخفض (مثلاً من بنك تقليدي بنسبة 5% سنويًا) وتضعها على منصة عملات رقمية مقابل فائدة أعلى. بعض الشركات تقدم عائدًا يصل إلى 18% سنويًا عند إيداع عملات مستقرة (USDT، USDC) أو حتى العملات الرقمية ذاتها.

الرياضيات تبدو مغرية: اقترضت بنسبة 5%، وأودعت مقابل 18% — فهناك فرق 13% بدون مخاطر واضحة. وهنا يكمن التحدي الرئيسي لهذه الاستراتيجية.

لماذا العملات المستقرة، وليس العملات البديلة الأخرى؟ لأنه إذا استثمرت في أصول متقلبة، سيتعين عليك حساب تقلباتها السعرية. الأصل قد ينهار بشكل كبير، بحيث لا تغطي الفوائد خسائر انخفاض السعر. العملات المرتبطة بالدولار USDC و USDT تستبعد هذا العامل من الحسابات.

مقارنة مباشرة: كاش-إند-كيري ليس كيري-تريد

على الرغم من التشابه في الأسماء، فإنهما أداتان مختلفتان جوهريًا. الأول يعمل على فرق الأسعار بين السوق الفوري والعقود الآجلة، والثاني — على فرق أسعار الفائدة. أيهما تختار؟

كاش-إند-كيري: يتطلب فهمًا عميقًا لأسواق العقود الآجلة ومراقبة علاوة (basis). العائد المحتمل متواضع، لكن المخاطر أقل بفضل موثوقية البورصات الكبرى التي تتداول العقود والخيارات عليها.

كيري-تريد: متاح تقريبًا دائمًا — يمكنك العثور على مصدر رأس مال بفائدة منخفضة في أي وقت، وكذلك منصة ذات عائد مرتفع على العملات الرقمية. لكن موثوقية الأخيرة قد تكون مشكلة. من السهل كتابة موقع يعد بعائد 20% سنويًا؛ والأصعب هو ضمان أن تلتزم المنصة بهذه الوعود. الخدمات الاحتيالية تختفي غالبًا مع ودائع المستخدمين.

البنوك والصناديق الكبرى تستخدم منذ زمن بعيد كيري-تريد في التمويل التقليدي بفضل الوصول السريع للمعلومات وحجم رأس المال الضخم. أما المستثمر العادي فليس لديه تلك المزايا.

التحذير الرئيسي

كلا الاستراتيجيتين تعتمد بشكل مباشر على الحالة الاقتصادية الكلية. إذا رفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة، يصبح كيري-تريد أقل جاذبية. وإذا زادت تقلبات السوق، تتقلص الفروقات بين السوق الفوري والعقود الآجلة، مما يقتل إمكانيات كاش-إند-كيري.

علاوة على ذلك، لا يرغب أي طرف في السوق في تقديم أرباح مضمونة بدون مخاطر. باستثناء حالات نادرة من عدم كفاءة السوق الشديدة، كلا الطريقتين يحققان دخلًا متواضعًا.

عند الاختيار بينهما، تذكر: كاش-إند-كيري أكثر أمانًا إحصائيًا، لكنه أقل ربحية؛ كيري-تريد قد يحقق أرباحًا أكبر، لكنه يتطلب حذرًا خاصًا عند اختيار المنصة. النجاح يعتمد على مراقبة مستمرة لأسعار الفائدة البنكية، وشروط خدمات العملات الرقمية، والظروف الاقتصادية العامة. هذا المحتوى ذو طابع تعليمي وليس نصيحة استثمارية.