تدفق المستثمرين للسحب يلوح في الأفق: مخزون بورصات BTC ينخفض إلى أدنى مستوى خلال 8 سنوات، مع تدفقات خارجة حديثًا تزيد عن 19.6 ألف عملة

تحدث تغييرات دقيقة في سوق تداول البيتكوين. عندما يواجه BTC مرة أخرى مستوى دعم $90,000 مؤخرًا، تتراجع احتياطيات البيتكوين في البورصات المركزية بشكل كبير أيضًا. وفقًا لبيانات التحليل على السلسلة من منصة CryptoQuant، فإن موجة السحب هذه دفعت إجمالي البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستويات لم تُرَ منذ خريف 2018.

بيانات مذهلة: سحب 19.6 ألف بيتكوين خلال ثلاثة أشهر

أكثر البيانات إثارة للاهتمام تأتي من إحصائيات السحب خلال الأشهر الثلاثة الماضية. قام المستثمرون بسحب أكثر من 196,000 بيتكوين من المنصات الرئيسية، بقيمة سوقية تقارب 1.74 مليار دولار. وقد بدأت هذه الموجة من التحركات الكبيرة في التسارع منذ بداية ربيع هذا العام.

بالنظر إلى تغيّر حيازة البورصات، يسجل الخط الزمني حجم هذا التحول بشكل واضح:

• في 14 سبتمبر، كانت الحيازات الإجمالية في البورصات المركزية حوالي 2.952 مليون بيتكوين
• الآن، انخفض هذا الرقم إلى حوالي 2.755 مليون بيتكوين
• بمعنى آخر، فقط 13.1% من البيتكوين المتداول حاليًا لا يزال مخزونًا في هذه المنصات المركزية

ماذا تعكس هذه البيانات بالضبط؟ بدأ المشاركون في السوق مناقشة المعنى الحقيقي لهذا الظاهرة على نطاق واسع.

المساهمون على المدى الطويل يقودون السحب: إشارة قوية أم تحذير من المخاطر؟

من منظور سلوكي، قدمت أحدث تقارير CryptoQuant تفسيرًا أوليًا: «عندما يكون السوق في دورة صعود، فإن المستثمرين الذين يحتفظون لفترة أطول وأموال كبيرة يميلون إلى نقل البيتكوين إلى محافظهم الخاصة، مما يقلل بشكل فعال من ضغط البيع المحتمل من قبل البورصات.»

عادةً ما يُنظر إلى هذا المنطق على أنه علامة على ثقة السوق. إن رغبة المستثمرين في سحب الأصول إلى محافظهم الباردة تعكس إلى حد ما تفاؤلهم النسبي بالمستقبل المتوسط. لكن هذا يثير أسئلة أكثر دقة: هل هذا التدفق هو إشارة إيجابية، أم أنه تحذير يتطلب الحذر؟

بيئة تنظيمية ودية تغير تدفقات الأموال

الأهم من ذلك هو التفسير الثاني — أن بنية السوق نفسها تتغير. تحول موقف الولايات المتحدة تجاه العملات المشفرة يجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة، حيث أطلقت العديد من البنوك وشركات إدارة الأصول حلولًا خاصة بها لإدارة الأصول.

وفي الوقت نفسه، مثل MicroStrategy وغيرها من شركات خزائن البيتكوين، بالإضافة إلى منتجات ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، قد جمعت منذ بداية العام مئات الآلاف من البيتكوين. لم تتجه هذه الأصول إلى النظام التقليدي للبورصات، بل تم استيعابها من قبل مؤسسات محترفة وقنوات خارج البورصة.

بعبارة أخرى، انخفاض مخزون البيتكوين في البورصات قد لا يكون ناتجًا عن تقليل المستثمرين لمراكزهم أو جني الأرباح، بل عن إعادة توزيع الأموال بين قنوات أكثر نضجًا.

دروس تاريخية: السحب لا يساوي الدفع بالسعر

لكن من الجدير بالذكر أن حجم السحب من البورصات كمؤشر لتوقعات السعر ليس دائمًا موثوقًا به. لقد أثبتت تاريخيًا أن مسار البيتكوين يتكرر، ففي 2021 شهدت موجة سحب ضخمة، لكن بعد ذلك فرضت الصين حظرًا على العملات المشفرة، وتعرض سعر البيتكوين لانخفاض حاد.

هذا يوضح أن التدفقات الخارجة من البورصات لا تعادل تلقائيًا انتعاش الطلب. تشديد العرض لا يعني بالضرورة انتعاش الطلب.

الصبر أم الحذر في التخطيط؟ خيار المستثمرين المزدوج

بالنسبة للمشاركين على المدى الطويل الذين يتحلون بالصبر، قد يوفر الوضع الحالي خلفية بناءة. تظهر التجارب التاريخية أن ظروف السوق المماثلة غالبًا ما تضع أساسًا لارتفاع الأسعار على المدى المتوسط والطويل.

لكن العوائق الواقعية واضحة أيضًا: السوق لا تزال تفتقر إلى قوة دفع حاسمة للطلب، سواء من حماس المستثمرين الأفراد أو من دخول المؤسسات الكبيرة. قبل أن يظهر الطلب بشكل مؤكد، قد يستمر عرض البورصات في الانكماش، وقد يتذبذب البيتكوين بين التوطيد والتقلب، وربما يواجه ضغط تصحيح إضافي.

السعر الحالي لـBTC يتداول حول @E5@ $95,270، ولا تزال التوجهات النهائية للسوق تعتمد على تدفقات رأس مال جديدة لتحديد الاتجاه.