#稳定币发行与品种 看到USDC/USDT溢价指数转正，我脑子里第一反应就是翻出2017年那波牛市的记录。那时候稳定币才刚起步，USDT一家独大，市场对它的依赖程度让人有点害怕——没有真正的替代品，流动性完全被钳制在一家手里。

这些年经历了几轮周期，稳定币生态从单一走向多元，USDC的出现改变了游戏规则。现在看溢价指数与流动性指标共振形成反弹迹象，本质上反映的是场内资金对不同稳定币的重新配置——这背后隐含的逻辑值得琢磨。

当年在市场流动性最紧张的时刻，我们被迫接受单一稳定币的定价权，吃过不少亏。对比今天，USDC溢价出现时意味着市场有了话语权的转移，资金可以用脚投票。但要注意，短期反弹信号归反弹信号，中长线格局仍偏空的警示不能忽视——这是我看过太多项目起伏后学到的：技术面共振往往是个迷人的陷阱，趋势性卖压一旦启动，再多溢价指数的利好也挡不住。

场内博弈阶段，没有外部增量的时候，其实就是在比谁对周期的理解更深。