#稳定币发展与应用 تعتبر هذه الموجة من اللوائح الجديدة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ منطقية وتستحق التحليل. من الظاهر، تم إعفاء بعض الأصول من متطلبات الأداء لمدة 12 شهرًا، وكأنها "تخفيف القيود". لكن في الواقع، فإن التنظيم يغير من عملية تصفية المخاطر من معايير شكلية إلى تقييم جوهري — حيث يتعين على المنصات تحمل مسؤولية إجراء العناية الواجبة، ومتطلبات الإفصاح عن المعلومات أصبحت أكثر صرامة.

الأهم من ذلك هو إعادة تحديد حدود الأعمال. لم تعد VATP تقتصر على التوفيق بين الصفقات، بل يمكنها الآن توزيع الأوراق المالية المُرمّزة، وإدارة الأصول خارج السلسلة، وتقديم منتجات استثمارية وغيرها. من الناحية الظاهرية، يبدو أن هناك توسعًا في الصلاحيات، لكن جوهر الأمر هو أن الأدوار أصبحت واضحة، والمسؤوليات تضاعفت — حيث تطورت من بورصة واحدة إلى عقدة امتثال، تشمل إدارة الأصول، والتوزيع، وتقييم الملاءمة عبر كامل السلسلة.

أما تأثير ذلك على تدفقات الأموال على السلسلة فيتجه في اتجاهين: الأول، فتح المجال أمام العملات المستقرة الملتزمة باللوائح، حيث يمكن للبنك المركزي إصدار عملات مستقرة مرخصة وتداولها مباشرة؛ الثاني، أن المشاريع التي تمتلك أساسًا قويًا ستتمكن من الحصول على مسارات امتثال أكثر وضوحًا، بينما ستتقلص مساحة المشاريع التي تعتمد على الغموض للبقاء على قيد الحياة. والمتابعة المستقبلية ستكون بمراقبة تدفقات الأصول المودعة على المنصات المرخصة وتغيرات تدفقات العملات المستقرة.