مؤخرًا كنت أُرتب بعض الأسهم ذات العائد المرتفع والمُقدرة على التقييم المنخفض في سوق الأسهم الصينية (A股)، ووجدت أن هناك العديد منها. إليكم طريقة انتقائي: أولاً، يجب أن يكون التقييم عند أدنى مستوى تاريخي، ثانيًا، يجب أن يكون معدل العائد على الأرباح ثابتًا فوق 4% (أو أعلى مستوى في القطاع)، ثالثًا، يجب أن يكون للشركة سجل استمراري لا يقل عن 10 سنوات في توزيع الأرباح، رابعًا، يجب أن تكون الأساسيات المالية مستمرة في التحسن، وخامسًا، يجب أن يكون القطاع رائدًا أو في مقدمة السوق.

بالنسبة لبنك招商، فإن معدل العائد على الأرباح الآن يقارب 5%، وPB أقل من 1، وهذا التقييم فعلاً يقع في منطقة التقييم المنخفض تاريخيًا. بالمقارنة، على سبيل المثال، شركة贵州茅台، رغم أن معدل العائد على الأرباح لديها فقط 3.6%، وهو أقل من الحد الأدنى 4%، إلا أنه بالنظر إلى تاريخ الشركة، فإن هذا يُعد مستوى توزيع أرباح مرتفع نسبيًا.

هذه الشركات تتشارك في سمة مشتركة — فهي من الشركات الرائدة أو المتقدمة في مجالاتها، وتتمتع بقدرة عالية على مقاومة المخاطر، وتتمتع بتدفقات نقدية وفيرة. أود أن أسمع ملاحظات الجميع، هل هناك مزيد من الأصول المماثلة التي تم ظلمها في السوق؟ ومن الجدير دراستها بعمق.