最近一直在关注RWA赛道的发展，这个细分领域确实吸引了不少投资者的目光。简单说说我的观察和想法。

首先，从资金量级看，RWA具有明确的万亿级增量资金潜力。这不是虚拟资产的存量博弈，而是真实资产上链带来的新增市场空间，这是相当罕见的。

其次，在合规隐私这个细分方向上，目前市场上直接对标的选手并不多。大多数项目要么专注隐私，要么关注合规，很少有能同时解决两个问题的。这种差异化定位本身就是护城河。

第三点也最有意思的是先发优势。看到某个项目与头部合规平台的合作案例后，这种示范效应会逐步扩散。更多金融机构寻求出海和链上合规方案时，自然会参考这些先行者的经验。这种产业级的认可度是持续积累的。