هايبرليكويد تستعيد لقب بورصات العقود الدائمة: داخل تحول السوق من انتعاش توزيع الخاص بـ Lighter

Hyperliquid أعادت تأكيد سيطرتها في سوق العقود الآجلة اللامركزية المستمرة، واستعادت المركز الأول من حيث حجم التداول والاهتمام المفتوح. تأتي هذه العودة بعد أن تحدى منصة Lighter ذات تقنية التجميع بدون إثبات المعرفة DEX قيادتها لفترة وجيزة بعد حدث توليد الرموز وتوزيع الأيردروب. يسلط هذا التحول الضوء على درس حاسم في أسواق العملات المشفرة: الضجة الأولية لا تضمن حصة سوقية مستدامة.

تأثير Lighter: تحدي موجز تلاشى

أطلقت Lighter بزخم كبير، محققة تقييم قدره 1.89 مليار دولار تقريبًا عند TGE مع رموز LIT بسعر 1.902 دولار. وصل حجم العقود المستمرة خلال 24 ساعة إلى 4.495 مليار دولار، مقتربًا من مستويات Hyperliquid. كان هذا الأداء مدفوعًا بحوافز الأيردروب العدوانية التي جذبت المستخدمين الأوائل من مرحلة الاختبار، مع مكافآت الرهان والحكم على LIT التي أوجدت مشاركة أولية كبيرة.

ومع ذلك، تم الإجابة على سؤال الاستدامة. بعد توزيع الأيردروب، بدأ حجم التداول في Lighter في الانخفاض بشكل حاد، حيث انخفضت الأحجام الأسبوعية تقريبًا بثلاثة أضعاف من ذروتها. يعكس هذا النمط ديناميكية شائعة في مساحة DEX: حجم الأيردروب غالبًا ما يتلاشى بمجرد أن تعود برامج الحوافز إلى طبيعتها ويبدأ المتداولون المضاربون في الانتقال.

مرونة Hyperliquid: لماذا يهم القيادة السوقية

بينما واجهت Lighter حافة حجم ما بعد الأيردروب، حافظت Hyperliquid على زخمها التشغيلي وموقعها السوقي. لقد رسخت المنصة الآن قيادتها عبر عدة مقاييس:

• يحتل حجم التداول والاهتمام المفتوح المركز الأول في سوق العقود الآجلة اللامركزية
• أصبحت أعلى سلسلة من حيث الرسوم خلال الـ 24 ساعة الماضية، مما يعكس نشاط المستخدم المستمر
• تواصل توسيع نظامها البيئي من خلال إدراجات جديدة مثل العقود الآجلة DASH/USDC وأسواق RWA

تشير هذه المرونة إلى أن سيطرة Hyperliquid على السوق تعتمد على أكثر من مجرد الحوافز. البنية التحتية الراسخة، وعمق السيولة، والابتكار المستمر في المنتجات تبدو أنها تخلق احتفاظًا بالمستخدمين أكثر استدامة مما يمكن للمنافسين تكراره بسرعة.

التوسع الأوسع للسوق

يحدث التنافس بين هذه المنصات ضمن سوق يتوسع بسرعة. ارتفع حجم التداول المستمر في DEX بنسبة 346% طوال عام 2025، ليصل إلى رقم قياسي قدره 6.7 تريليون دولار. كان هذا النمو مدفوعًا بحوافز المنصات، وبرامج الأيردروب، والنشاط القوي عبر أبرز الأماكن مثل Hyperliquid.

يخلق توسع السوق مساحة لعدة فائزين، ومع ذلك يظل التركيز كبيرًا. قدرة Hyperliquid على الحفاظ على القيادة بينما ينهار المنافسون تشير إلى أن جودة التنفيذ وعمق النظام البيئي أكثر أهمية من دورات الترويج فقط.

ما يعنيه هذا للمستقبل

توضح حالة Lighter كل من الفرصة والتحدي في مساحة العقود الآجلة اللامركزية المستمرة. يمكن للمنصات الجديدة جذب حجم كبير من خلال الابتكار والحوافز، لكن الحفاظ على ذلك الحجم يتطلب بناء قيمة حقيقية للمستخدمين. عودة Hyperliquid إلى موقع القيادة الواضح تشير إلى أن السوق يتجه نحو التركز حول المنصات التي تقدم سيولة مستدامة، وعمق منتجات، وبنية تحتية موثوقة.

بالنسبة لعام 2026، توقع استمرار المنافسة ودخول لاعبين جدد لاختبار السوق، ولكن أيضًا توقع أن يقوي القادة مراكزهم من خلال توسيع النظام البيئي واستراتيجيات الاحتفاظ بالمستخدمين التي تتجاوز الحوافز الرمزية.

ملخص

نجحت Hyperliquid في الدفاع عن مركزها الرائد في العقود الآجلة اللامركزية المستمرة، واستعادت المركز الأول من حيث حجم التداول والاهتمام المفتوح بعد تراجع حجم Lighter بعد الأيردروب. بينما أظهرت Lighter أن الابتكار والحوافز يمكن أن يتحديا القائمين، إلا أن الانخفاض اللاحق في الحجم يكشف عن أهمية الاحتفاظ بالمستخدمين بشكل مستدام والأسس القوية للمنصة. يستمر سوق العقود الآجلة اللامركزية في التوسع بسرعة، مع نمو حجم التداول بنسبة 346% في 2025 ليصل إلى 6.7 تريليون دولار. الديناميكية التنافسية تشير إلى أن القيادة السوقية على المدى الطويل ستفضل المنصات التي تجمع بين جودة البنية التحتية، وعمق النظام البيئي، وخلق قيمة حقيقية للمستخدمين، بدلاً من الاعتماد فقط على دورات الترويج. مع نضوج السوق، من المحتمل أن يدفع هذا الضغط التنافسي إلى استمرار الابتكار عبر القطاع.