خام الحديد في عام 2026: ارتفاع العرض وضعف الطلب يعيدان تشكيل السوق

يواجه سوق خام الحديد نقطة تحول حاسمة مع دخول عام 2026. على الرغم من انتعاش الأسعار حتى منتصف 2025 بعد انخفاضها في سبتمبر 2024، إلا أن المحللين يستعدون لعام صعب قادم. من المتوقع أن يظل تلاقي زيادة العرض من المناجم الجديدة والعوائق الهيكلية في الطلب—لا سيما من قطاع العقارات المتعثر في الصين—محدودًا زخم الأسعار.

صدمة العرض: سيماندو وتغير المشهد

واحدة من أهم التطورات التي تشكل توقعات خام الحديد لعام 2026 هي زيادة إنتاج منجم سيماندو في غينيا، الذي قام بشحن أول شحنة له في 2 ديسمبر 2025. هذا المشروع الضخم، المملوك من قبل ريو تينتو، تشينالكو، وتحالفات دولية فائزة، يمثل تحولًا في نموذج سلسلة إمداد خام الحديد العالمية. مع خطة لإنتاج 15-20 مليون طن متري في 2026 و40-50 مليون طن بحلول 2027، قد يغير سيماندو بشكل جوهري ديناميكيات السوق—لا سيما أن محتواه من الحديد بنسبة 65 بالمئة يجعله شوكولاتة حديدية مرغوبة لفرن الصهر الباحث عن مادة عالية الجودة.

أهمية المنجم تتجاوز الحجم فقط. الكتلتان الأولى والثانية، التي يسيطر عليهما تحالف صيني-سنغافوري، توفر لبكين بديلًا طال انتظاره لاحتكار أستراليا لخام الحديد. لمدة 15 عامًا، حاولت الصين تنويع مصادرها بعيدًا عن المنتجين الأستراليين دون نجاح؛ وأخيرًا، يوفر سيماندو تلك الفرصة. هذا التنويع في العرض يغير الزخم بشكل حاسم لصالح الصين.

مراجعة 2025: تقلبات وإشارات مختلطة

افتتح خام الحديد عام 2025 عند 99.44 دولارًا للطن المتري، وارتفع إلى 107.26 دولارًا بحلول منتصف فبراير، ثم دخل في هبوط مطول. وصل السوق إلى أدنى مستوى سنوي عند 93.41 دولارًا في 1 يوليو قبل أن يعيد الأسعار إلى فوق $100 بحلول أغسطس. أنهى العام بأسعار قريبة من 106-107 دولارات، مما يظهر تقلبات أساسية على الرغم من غياب الاتجاه الواضح.

هذا الأداء المتقلب عكس سرديتين متنافستين: ضعف قطاع العقارات المستمر في الصين، الذي خفض الطلب على الصلب، مقابل الرياح الموسمية الداعمة والمضاربات القصيرة التي رفعت الأسعار بشكل دوري. انهيار سوق العقارات—الذي بدأ بإفلاس شركة كانتري جاردن وإيفرغراند في 2021—لا يزال يمثل تيارًا مضادًا دائمًا لاستهلاك الصلب. يشكل قطاع البناء حوالي 50 بالمئة من استخدام الصلب النهائي في الصين، مما يجعل تدهور قطاع العقارات مصدر قلق من الدرجة الأولى.

لماذا خاب أمل 2025 وما الذي يخبرنا به عن 2026

صدمة الرسوم الجمركية في أوائل أبريل 2025—عندما أعلن ترامب فرض رسوم عامة بنسبة 10 بالمئة تهدد بالانتقام—أطلقت مخاوف من ركود عالمي وأدت إلى تدهور السلع. على الرغم من تعافي الأسواق بعد ضغط سوق السندات الأولي، إلا أن الحلقة أظهرت كيف أن المخاطر الجيوسياسية الآن تؤثر على تداول خام الحديد. بالنظر إلى المستقبل، تظل سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية ورقة رابحة غير محسومة، على الرغم من ملاحظة المحللين أن واردات الصين من خام الحديد إلى الولايات المتحدة قليلة جدًا، مما يحد من التعرض المباشر.

الأهم من ذلك هو آلية تعديل حدود الكربون الأوروبية (CBAM)، التي دخلت مرحلتها النهائية في 1 يناير 2026. تفرض هذه الآلية عقوبات على الواردات عالية الكربون مثل الصلب، مما يحفز التحول نحو أفران القوس الكهربائية (EAF) بدلاً من الأفران العالية التقليدية. هنا يكمن تهديد هيكلي حاسم: تعتمد أفران القوس الكهربائية على خردة الصلب، وليس خام الحديد الخام. تتوسع قدرة الصين على أفران القوس الكهربائية من 12 بالمئة إلى حوالي 18 بالمئة من إنتاج الصلب بحلول أوائل الثلاثينيات، مع استهداف بكين لحدود الانبعاثات.

عائق الطلب: هيكلي وليس دوريًا

حتى مع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 4.8 بالمئة في 2026، من المتوقع أن يستمر تدهور سوق العقارات. يخلق ذلك تناقضًا: فبينما يتوسع الاقتصاد الأوسع، ينكمش طلب خام الحديد. يأتي التعويض من الصادرات القوية من الصلب النهائي إلى جنوب شرق آسيا، الشرق الأوسط، أفريقيا، وأمريكا اللاتينية—لكن ما إذا كانت أحجام الصادرات يمكن أن تتوسع من المستويات الحالية يبقى محل شك.

يعتمد إنتاج الصلب في الدول ذات الإنتاج المتزايد—لا سيما الهند، ولكن أيضًا روسيا، البرازيل، وإيران—على إمدادات خام محلية أكثر من الواردات، مما يحد من نمو الطلب أكثر. من المتوقع أن يتراجع إنتاج الصلب في الاتحاد الأوروبي مع تسريع جهود إزالة الكربون وتحولها بعيدًا عن استهلاك الخام.

توقعات سعر 2026: آفاق متواضعة

تشير تحليلات Project Blue إلى أن خام الحديد سيواجه صعوبة في الحفاظ على عتبة $100 لكل طن متري. تتوقع الرؤية الجماعية أن تتراوح الأسعار بين 94 و95 دولارًا، مع احتمال بقاء النصف الأول في نطاق 100-105 دولارات بسبب أنماط الطلب الموسمية، قبل أن تنخفض إلى ما دون $100 في النصف الثاني مع تسريع إنتاج سيماندو وزيادة ضغط العرض.

قد يفرض شوكولاتة الحديد—التي يُشار إليها بشكل غير رسمي على أنها خام عالي الجودة—هامشًا بسيطًا، لكن السلع الكبيرة مثل خام الحديد تواجه ضغط هوامش. من المحتمل أن يستمر عدم التوافق بين زيادة العرض وضعف نمو الطلب طوال العام، مما يجعل دعم الأسعار أكثر هشاشة.

ماذا يعني هذا لمشاركي السوق

السردية حول خام الحديد لعام 2026 هي في النهاية سرد انتقال. تنويع سلسلة إمداد الصين، والتحول نحو طرق إنتاج أقل كربونًا، والانحدار الهيكلي في طلب العقارات على الصلب تتلاقى لخلق بيئة تفقد فيها المحفزات التقليدية للأسعار فعاليتها. يجب على المستثمرين والمنتجين تعديل مواقفهم وفقًا لذلك، مع إدراك أن حقبة قيود العرض قد ولت، وأن نظام الطلب المقيد حيث يتباطأ معدلات النمو وتضعف قوة التسعير.