ما الذي سيدفع سعر خام الحديد اليوم وما بعده: نظرة مستقبلية لعام 2026

لقد أظهرت أسعار خام الحديد مرونة منذ قاع سبتمبر 2024، ومع ذلك واجهت السلعة عوائق كبيرة طوال عام 2025. العام القادم يقدم تحديات وعدم اليقين التي ستشكل بشكل أساسي ديناميات السوق. كونه المادة الأساسية لتصنيع الصلب—وهو حجر الزاوية في البناء والتصنيع العالمي—يبقى مسار خام الحديد مرتبطًا بشكل لا ينفصم بالمؤشرات الاقتصادية الأوسع والتغيرات السياسية.

أداء 2025: قصة مختلطة

روت السنة الماضية حكاية معقدة بالنسبة لخام الحديد. بدأ سعر السلعة عام 2025 عند 99.44 دولار أمريكي للطن المتري (MT)، ووصل إلى 107.26 دولار بحلول منتصف فبراير، لكنه شهد تراجعًا حادًا مع حلول مارس. تذبذب زخم السعر طوال الربيع، حيث شهد أبريل انخفاض الأسعار إلى 99.05 دولار وسط ضعف أوسع في المعادن الأساسية. أثبتت شهور الصيف أنها تحدٍ خاص، حيث وصل خام الحديد إلى أدنى مستوى سنوي عند 93.41 دولار في 1 يوليو. ومع ذلك، ظهرت علامات التعافي في الربع الثالث، حيث قفزت الأسعار فوق عتبة الـ US$100 في أغسطس وسجلت ذروة ربع سنوية عند 106.08 دولار في 8 سبتمبر. ظل الربع الأخير مستقرًا إلى حد كبير في نطاق 104-107 دولارات، وأغلق العام بالقرب من 106.13 دولار بعد أن لامس 107.88 دولار في 4 ديسمبر.

العوائق الرئيسية: ضعف القطاع العقاري وعدم اليقين التجاري

قيدت قوتان رئيسيتان سعر خام الحديد اليوم وطوال عام 2025. أولاً، استمر قطاع البناء في الصين—أكبر مستهلك للصلب في العالم—في تراجعه لعدة سنوات. منذ 2021، عندما دخل مطورون كبار مثل كانتري جاردن وإيفرغراند الإفلاس، كان سوق العقارات في انهيار هيكلي على الرغم من التدخلات الحكومية المتكررة. نظرًا لأن البناء يمثل حوالي 50 بالمئة من استهلاك الصلب في الصين، فإن هذا الضعف ضغط مباشرة على الطلب على خام الحديد من أكبر مستورد في العالم.

ثانيًا، خلق عدم اليقين في سياسة التجارة تقلبات كبيرة. عندما أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن تدابير جمركية واسعة في أوائل أبريل 2025، بما في ذلك رسوم أساسية بنسبة 10 بالمئة وإجراءات انتقامية، أصاب سوق السلع بالهلع في البداية. ومع ذلك، حدّلت التعديلات السياسية اللاحقة وتعديلات منحنى العائد من الضرر، على الرغم من استمرار عدم اليقين طوال العام.

ظهرت التطورة الثالثة الملحوظة في أواخر العام عندما بدأ منجم سيماندو في غينيا عمليات الإنتاج، وشحن أول شحنة من خام الحديد في أوائل ديسمبر 2025. هذا المشروع الضخم—الذي تملكه شركة ريو تينتو، تشينلاكو، والحكومة الغينية للأجزاء الثالثة والرابعة، مع شركة Winning International، مجموعة China Hongqiao، وUnited Mining Supply التي تملك الأجزاء الأولى والثانية—سيعيد تشكيل ديناميات العرض بشكل كبير خلال السنوات القادمة.

2026: سنة التحولات الهيكلية

بالنظر إلى عام 2026، ستحدد ثلاثة اتجاهات رئيسية ظروف سوق خام الحديد:

انخفاض ولكن استقرار الطلب الصيني

بينما من المتوقع أن ينمو اقتصاد الصين بنسبة 4.8 بالمئة في 2026، سيستمر قطاع العقارات في الانكماش. يخلق هذا تناقضًا واضحًا: كيف يمكن أن يستقر الطلب الكلي على الصلب وسط ضعف مستمر في البناء؟ الجواب يكمن في الإنتاج المدفوع بالتصدير. لقد عوضت صادرات الصلب الصينية إلى جنوب شرق آسيا، شرق آسيا، الشرق الأوسط، أمريكا اللاتينية، وأفريقيا خسائر البناء المحلي. ومع ذلك، يبقى ما إذا كانت هذه الأحجام التصديرية يمكن أن تتوسع أكثر أمرًا مشكوكًا فيه.

بالإضافة إلى ذلك، يتجه صانعو الصلب الصينيون نحو أفران القوس الكهربائية—التي تمثل حاليًا 12 بالمئة من الإنتاج الوطني، ومن المتوقع أن تصل إلى 18 بالمئة بحلول أوائل 2027. ستقلل هذه التحول، المدفوع بأهداف الحد من الانبعاثات والرسوم الجمركية الأوروبية القادمة على نظام CBAM، من كثافة استخدام خام الحديد حيث تفضل أفران القوس الكهربائية الخردة على الخام الخام. يمثل هذا التحول الهيكلي عائقًا كبيرًا على المدى الطويل أمام الطلب على خام الحديد.

توسع العرض يتجاوز نمو الطلب

سيكون منجم سيماندو هو قصة العرض لهذا العام. سيرتفع الإنتاج تدريجيًا طوال 2026، ليصل إلى 15-20 مليون طن متري، ويتوسع ليصل إلى 40-50 مليون طن في 2027. محتوى المنجم من الحديد بنسبة 65 بالمئة يجعله عالي الجودة بشكل استثنائي، وملكيته الصينية توفر فرص تنويع في الإمداد لم تتوفر لبكين لمدة 15 عامًا.

في الوقت نفسه، يخطط كبار منتجي خام الحديد حول العالم لزيادة الإنتاج. من المتوقع أن يخلق الجمع بين زيادة حجم سيماندو والتوسع الصناعي الأوسع توازنًا غير متوازن بين العرض والطلب، مما يضغط على الأسعار نزولاً.

سياسة التجارة والتنظيم البيئي

بدأت آلية التعديل على الحدود الكربونية (CBAM) في أوروبا في 1 يناير 2026، وتفرض رسومًا على الواردات عالية الكربون بما في ذلك الصلب. قد يسرع ذلك التحول نحو أفران القوس الكهربائية ذات الكربون المنخفض على مستوى العالم، مما يقلل من الطلب على خام الحديد بشكل أكبر. في الوقت نفسه، تظل تأثيرات الرسوم الجمركية الأمريكية على خامات الكندية والبرازيلية غير مؤكدة نظرًا لإعادة التفاوض المستمرة على CUSMA، على الرغم من وجود إعفاءات حالية على حبيبات خام الحديد في كلا البلدين.

توقعات أسعار خام الحديد لعام 2026

يشير إجماع السوق إلى أسعار منخفضة إلى حد ما في المستقبل. يتوقع المحللون أن يتداول سعر خام الحديد اليوم بين 100-105 دولارات أمريكية للطن خلال النصف الأول من 2026، مدعومًا بالطلب الموسمي. ومع ذلك، مع زيادة إنتاج سيماندو وتدفق الإمدادات، من المتوقع أن تنخفض الأسعار إلى ما دون عتبة الـ US$100 في النصف الثاني من 2026.

يتفق المتنبئون الخارجيون على الضعف: تتوقع BMI متوسط سعر، وترى RBC Capital Markets أن السعر عند 98 دولار، وتظل التقديرات الإجمالية حول US$95 للسنة كاملة. تعكس هذه التوقعات سوقًا حيث يلتقي العرض الإضافي مع نمو الطلب الضعيف—وهو مزيج من غير المرجح أن يوفر مفاجآت صعودية للمشترين أو البائعين الباحثين عن أسعار أعلى لخام الحديد اليوم أو في المدى القريب.

يعتمد المسار المستقبلي لخام الحديد على ما إذا كان تدمير الطلب الناتج عن تباطؤ القطاع العقاري في الصين وتحويل الأفران يعوض الإضافات في العرض من المناجم الجديدة والطاقة الموسعة. حاليًا، يبدو أن التوازن يميل لصالح ضغط الأسعار.