الانتفاضة المفرطة للفضة: هل تدق أجراس التحذير من جديد في التاريخ؟

انتعاش المعادن الثمينة من 2024 إلى 2026

لم تكن السنتان الماضيتان إلا تحولاً جوهريًا لمستثمري المعادن الثمينة. تأكد اختراق الذهب من نمط التوحيد الذي استمر لعقد من الزمن على الحكمة السوقية القديمة: القواعد الممتدة تسبق الارتفاعات المذهلة. بينما قاد الذهب الحركة، تأخرت الفضة في البداية—لكن تلك القصة تغيرت بشكل دراماتيكي في أواخر 2025 وأوائل 2026.

ثبت التوقيت أنه مثالي تمامًا. عادةً ما يخرج الذهب أولاً، ويجذب انتباه المستثمرين. ثم يأتي دور الفضة، وعندما يحين ذلك، غالبًا ما يكون الحجم مذهلاً. وهذا بالضبط ما حدث. خلال شهور، تضاعفت أسعار الفضة أكثر من مرتين من مستويات منتصف 2025، مدفوعة بتقارب عدة عوامل: الطلب على الملاذ الآمن وسط التوترات الجيوسياسية، مخاوف التضخم المستمرة، وطلب صناعي متفجر من قطاعات الذكاء الاصطناعي، السيارات الكهربائية، والطاقة المتجددة. للمستثمرين الذين اشتروا الفضة خلال هذه الفترة، كانت العوائد استثنائية.

عندما يسكر السوق بالنشوة

ومع ذلك، فإن الازدهار يخلق الرضا، والرضا يدعو للخطر. تظهر التاريخ أن الفضة لا ترتفع فقط—بل أحيانًا تنفجر، ثم تنهار بنفس القوة. فهم هذه الدورات مهم جدًا.

لحظة الأخوة Hunt $50 1980(: ثلاثة إخوة يمتلكون ثروات نفطية حاولوا المستحيل: السيطرة على سوق الفضة. عندما بدأوا شراء الفضة في أواخر السبعينيات، كانت الأسعار تقترب من )للأونصة. بحلول 1980، كانت مراكزهم المجمعة قد دفعت الأسعار إلى مستوى مذهل بلغ 50 دولارًا. بدا أن الجنون لا يمكن إيقافه. ثم تدخلت اللوائح. تشددت قواعد التلاعب بالسوق، وأعادت الواقع إلى نصابه. انهارت الفضة إلى حوالي $4 بحلول مارس 1980—مما أدى إلى تدمير 80% من القيمة خلال أسابيع.

السوبرسايكل في العقد 2000 $10 ذروة 2011(: صعدت الصين صناعيًا طوال عقد 2000، مما زاد الطلب على الفضة. عندما ضربت الأزمة المالية في 2008، فرّ المستثمرون إلى المعادن الثمينة كنوع من التأمين. تسارعت الاتجاهات بلا هوادة. بحلول 2011، وصلت الفضة إلى )للأونصة. بدا أن الحالة لا تقبل الشك. لكن بحلول 2013، تخلت الأسعار عن نصف قيمتها. المستثمرون الذين اشتروا قرب الذروة تحملوا انتظارًا مؤلمًا للانتعاش.

علامات حمراء اليوم: نمط مألوف يظهر

تشير المؤشرات الفنية والسلوكية الحالية إلى أن الحذر يستحق النظر:

حجم تصفية قياسي: في يوم الأربعاء واحد، سجل صندوق ETF $48 iShares Silver Trust( حجم تداول يومي غير عادي بلغ 14.3 مليار دولار. الحجم المفرط عادةً ما يشير إلى استسلام النشوة النهائية—علامة كلاسيكية على قمة الانفجار حيث يطغى العاطفة على الأساسيات.

امتداد التقييم المفرط: يقيس المحللون الفنيون التمدد باستخدام المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. الآن، تتداول الفضة بأكثر من 100% فوق متوسطها لـ200 يوم—متجاوزة حتى علاوة 84% المسجلة خلال ذروة 2011. المراكز الممتدة لا تتراجع بالضرورة، لكنها تحمل مخاطر عالية.

مؤشرات استسلام التجزئة: عندما تفرض أسماء معروفة مثل كوستكو )COST( حدودًا لشراء قضبان الفضة—واحدة لكل عميل—فهذا يشير إلى أن حتى المستهلكين العاديين يشعرون بفرصة، وهو إشارة نشوة في مرحلة متأخرة. عادةً ما يأتي مشاركة التجزئة في المراحل الأخيرة من الدورات.

مفارقة السوق

هنا يكمن الفارق الحاسم: التعرف على الخطر لا يضمن النصر الفوري. الأسواق غالبًا ما تتجاوز الحدود في كلا الاتجاهين. للفضة شخصية موثقة في “التجاوز”—تمتد بعيدًا جدًا عن الحدود العقلانية قبل أن تنعكس بقوة مساوية. المثل القائل “الأسواق يمكن أن تظل غير عقلانية أطول مما يمكنك البقاء فيه مديونًا” أوقع العديد من المتداولين في الإفلاس وهم يراهنون ضد الزخم.

الخلاصة: احترم التاريخ، لكن لا تتوقعه

مضاعفة الفضة منذ منتصف 2025 تمثل خلق ثروة حقيقية، مدفوعة بعوامل اقتصادية كلية شرعية وطلب صناعي أساسي. تظل الحالة الصعودية لشراء الفضة منطقية. ومع ذلك، فإن الإعداد الفني—حجم قياسي، امتدادات مفرطة، تشبع التجزئة—يعكس حلقات انفجار سابقة انتهت بشكل مؤلم.

ستكون الأسابيع القادمة ذات فائدة تعليمية. التاريخ لا يعيد نفسه تمامًا، لكنه غالبًا ما يرنم. بالنسبة لأولئك الذين يشترون الفضة عند هذه المستويات، فهم الدورة مهم بقدر فهم الأساسيات.