AGG تقدم كفاءة تكاليف أعلى وتعرضًا أوسع للسوق مقارنة بـ IEI

نظرة عامة - يتميز AGG بنسبة مصاريف أقل بشكل كبير حيث تبلغ 0.03% مقابل 0.15% كجزء من مقارنة مع IEI - يوفر AGG تنويعًا أوسع مع أكثر من 13,000 حيازة بينما يحتوي IEI على 84 مركزًا في الخزانة - كلا الصندوقين يقدمان تعرضًا للسندات الأمريكية، لكن AGG يلتقط السوق بأكملها من الدرجة الاستثمارية بينما يستهدف IEI فقط سندات الخزانة متوسطة الأجل

يبرز صندوق iShares Core US Aggregate Bond (AGG) كخيار أكثر اقتصادية، حيث يتميز بتكاليف أقل بشكل كبير، وتشكيلة أوسع بكثير من الحيازات، وعائد أعلى هامشيًا من صندوق iShares 3-7 Year Treasury Bond (IEI). ومع ذلك، فإن المقايضة تتعلق بزيادة التقلبات التاريخية. تلبي هذان المنتجان من iShares للدخل الثابت فلسفتين استثماريتين مختلفتين. يسعى AGG إلى تعرض شامل عبر كامل طيف سندات الدرجة الاستثمارية الأمريكية، في حين يضيق IEI تركيزه ليشمل فقط سندات الخزانة الأمريكية ذات المدى المتوسط. يفحص هذا التحليل هياكل المصاريف، وإمكانات العائد، وخصائص المخاطر، وتكوين المحفظة لمساعدة المستثمرين على اختيار الأنسب لهم.

هيكل التكاليف وتوليد الدخل

يظهر AGG مزايا واضحة من حيث التكاليف مع نسبة مصاريف تمثل خُمس رسوم IEI فقط. هذا الفرق البالغ 0.15% — على الرغم من أنه يبدو بسيطًا — يتراكم بشكل كبير على مدى فترات الحيازة الممتدة. بالإضافة إلى انخفاض التكاليف، يقدم AGG أيضًا توليد دخل متفوق، مع عائد أرباح بنسبة 3.9% يتفوق على IEI الذي يبلغ 3.5%. هذان الفائضان يجعلان AGG أداة أكثر كفاءة للمستثمرين الباحثين عن العائد.

تحليل المخاطر والأداء التاريخي

يكشف خلفية الأداء عن صورة معقدة. في حين أن رسوم AGG الأقل وعائد الأرباح الأعلى تبدو جذابة، فإن انخفاضه خلال خمس سنوات بنسبة -17.83% يتجاوز بشكل كبير انخفاض IEI البالغ -14.05%. لو استثمر المستثمر 1000 دولار في IEI قبل خمس سنوات، لكان قد احتفظ بقيمته، في حين أن مستثمري AGG كانوا يمتلكون 857 دولارًا. يبرز هذا التفاوت المخاطر المرتبطة بالتعرض لمحفظة أوسع.

تكوين المحفظة واستراتيجية التنويع

يحافظ AGG على نهج شامل في التعرض لسوق السندات، حيث يضم أكثر من 13,000 أداة مالية على مدى سجل يمتد 22 عامًا. يدمج الصندوق بين الالتزامات الحكومية وسندات الشركات، مع تمثيل BlackRock $903 NYSE: BLK( بنسبة 2.66% من الحيازات، وسندات الخزانة الأمريكية المستحقة في 2 فبراير 2035 بنسبة 0.42%. يعكس هذا التركيز على المصدرين الكبار منهجية وزن السوق من حيث القيمة السوقية.

يسعى IEI إلى استراتيجية أضيق تقتصر على سندات الخزانة مع 84 حيازة بالضبط. تتركز أعلى التعرضات على سندات الخزانة ذات الأجل المتوسط: استحقاق 15 فبراير 2029 )4.08%(، واستحقاق 30 نوفمبر 2030 )3.60%(، واستحقاق 15 مايو 2029 )2.93%(. يزيل هذا النهج المركز التعرض لمخاطر الائتمان الشركات بشكل كامل.

كلا الصندوقين يعمل بدون استخدام الرافعة المالية أو تغطية العملات، مع الحفاظ على تعرض بسيط لسوق السندات الخاص بهما.

التداعيات الاستثمارية والعوائد الواقعية

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، يمثل كلا الصندوقين خيارين مبررين ضمن طيف الدخل الثابت. ومع ذلك، فإن العوائد التاريخية خلال خمس سنوات تصور صورة واقعية. المستثمرون الذين اشتروا IEI في أوائل 2021 واحتفظوا بتوزيعات الأرباح حققوا عائدًا إجماليًا بلغ 0.96% — بالكاد يتجاوز التضخم. أما مستثمرو AGG الذين تتبعوا نفس الفترة الزمنية فقد واجهوا عائدًا إجماليًا بنسبة -0.7%، مع إعادة استثمار التوزيعات.

تعكس العوائد المخيبة للآمال بيئة أسعار الفائدة بين 2021 و2024، حيث أدت الزيادات في المعدلات إلى ضغط على تقييمات السندات. قد يؤدي التعديل الطبيعي من خلال خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير هذا التوقع بشكل إيجابي.

يعتمد AGG على منهجية وزن السوق، مما يركز التعرض على أكبر المصدرين للديون — وليس بالضرورة الكيانات التي تقدم أفضل عائدات مخاطر معدلة. قد يفضل المستثمرون غير المرتاحين لهذا التحيز في التركيز IEI الذي يركز فقط على سندات الخزانة.

التعريفات الرئيسية

الصندوق المتداول في البورصة )ETF(: صندوق استثمار يحتوي على عدة أوراق مالية، يتداول في البورصات العامة مع مرونة تشبه الأسهم.

نسبة المصاريف: التكاليف التشغيلية السنوية المعبر عنها كنسبة مئوية من متوسط أصول الصندوق، وتؤثر مباشرة على العوائد الصافية.

التنويع: استراتيجية تقليل المخاطر من خلال توزيع رأس المال عبر العديد من الأوراق المالية لتقليل تأثير الحيازة الفردية.

عائد الأرباح: التوزيعات النقدية السنوية نسبةً إلى التقييم السوقي الحالي.

أقصى انخفاض: أكبر نسبة انخفاض من الذروة إلى القاع خلال فترة زمنية محددة.

العائد الإجمالي: الأداء التراكمي بما يشمل ارتفاع السعر وجميع توزيعات الدخل، مع إعادة الاستثمار.

السندات ذات الدرجة الاستثمارية: أوراق دين تحصل على تصنيفات ائتمانية آمنة نسبياً من وكالات التصنيف المعتمدة.

السندات متوسطة الأجل: أوراق دين ذات استحقاق متوسط، عادة بين ثلاث إلى عشر سنوات.

سندات الخزانة الأمريكية: أدوات دين تصدرها الحكومة لتمويل العمليات الفيدرالية.