انتعاش أشباه الموصلات الذكية: لماذا تقوم TSM و VRT و AMD بإعادة تشكيل مشهد التكنولوجيا لعام 2026

أحدث إعلان أرباح شركة تايوان للسيليكون أرسل موجات صادمة في قطاع التكنولوجيا، مؤكدًا أن استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في أعلى مستوياته طوال عام 2026. مع توقع TSMC زيادة الإيرادات بنسبة 30% ورفع توجيه الإنفاق الرأسمالي إلى 52-56 مليار دولار، يشهد سلسلة التوريد للرقائق—from مصممي الشرائح إلى البنية التحتية للطاقة—توسعًا غير مسبوق. هذا يخلق نافذة مغرية للمستثمرين لوضع أنفسهم في شركات تقع في قلب ثورة الذكاء الاصطناعي.

الخلفية الكلية: لماذا يُعد عام 2026 عامًا لذروة التكنولوجيا

تتوافق ظروف السوق بطرق تعزز أداء قطاع التكنولوجيا تاريخيًا. تبريد التضخم وتوقعات باستمرار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يزيلان عائقًا رئيسيًا عن أسهم النمو. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تتوسع أرباح الشركات بشكل كبير: من المتوقع أن تنمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 12.8% في 2026، مع قيادة قطاع التكنولوجيا بنسبة توسع تصل إلى 20%—وهو تسارع دراماتيكي من معدل النمو بنسبة 12.1% في 2025.

هذه المسيرة الربحية مهمة لأن انخفاض أسعار الفائدة مع توسع الأرباح يخلق البيئة المثلى لتقدير الأسهم. يتوقع محللو وول ستريت الآن نمو أرباح إيجابي عبر جميع القطاعات السوقية الـ16 في 2026 للمرة الأولى منذ 2018، وهو إنجاز يعكس صحة اقتصادية واسعة النطاق بدلاً من انتعاش ضيق.

تحسنت توقعات أرباح قطاع التكنولوجيا بشكل ملحوظ منذ منتصف 2025، خاصة مع إظهار شركات “Magnificent 7” مرونة. وما يلفت الانتباه هو أن التقديرات الحالية لا تشمل بعد الرياح الداعمة من التوجيه الصعودي لشركة تايوان للسيليكون—مما يشير إلى احتمالية مراجعات تصاعدية إضافية.

إشارة TSMC: انتعاش البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حقيقي

تروي توقعات الإنفاق الرأسمالي لشركة تايوان للسيليكون قصة مهمة. ارتفاعها من 40.9 مليار دولار في 2025 إلى 52-56 مليار دولار في 2026 يعكس الثقة في أن الطلب على الحوسبة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي سيظل قويًا لسنوات. يتوقع أن تنمو إيرادات الشركة بنسبة 30% خلال 2026 و25% معدل نمو سنوي مركب حتى 2029، مما يؤكد أن هذا ليس دورة مؤقتة بل تحول هيكلي في كيفية عمل مراكز البيانات والبنية التحتية السحابية.

تصنع TSMC معالجات متطورة لشركات Nvidia وApple وغيرها من قادة التكنولوجيا. عندما تشير أكبر شركة تصنيع شرائح في العالم إلى هذا المستوى من توسع القدرة، فهي رمز استمرارية لالتزام الصناعة بتطوير بنية تحتية للحوسبة المستدامة للذكاء الاصطناعي. هذا الحجم من الاستثمار لا يتراجع بسرعة.

Vertiv: اللاعب غير المعروف في البنية التحتية

بينما تتصدر مصممو الشرائح العناوين، تعمل شركة Vertiv Holdings (VRT) في طبقة البنية التحتية التي تجعل مراكز البيانات الحديثة للذكاء الاصطناعي ممكنة. تتخصص الشركة في حلول الطاقة والتبريد—وهو أحد أكثر الاختناقات الحرجة في توسيع قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

تعمل VRT جنبًا إلى جنب مع عمالقة الصناعة لحل التحديات الحرارية والكهربائية التي تخلقها تجمعات GPU عالية الكثافة. أظهرت الشركة نموًا هائلًا، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 1000% خلال ثلاث سنوات. حتى بعد تراجع بنسبة 12% من ذروات أكتوبر، يرى محللو Zacks إمكانية ارتفاع إضافي بنسبة 15%.

وتؤكد البيانات المالية زخم VRT: من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 12.43 مليار دولار بحلول السنة المالية 2026، أي أكثر من مضاعفة مستويات 2022. من المتوقع أن ترتفع الأرباح لكل سهم من 0.53 دولار في 2022 إلى 5.33 دولارات بحلول السنة المالية 2026—نمو بنسبة 900% يعكس الرافعة التشغيلية مع توسع الشركة. مع توقع نمو الإيرادات بنسبة 28% في 2025 و22% في 2026، تتداول VRT بخصم 25% على أساس الأرباح المستقبلية مقارنة بأعلى مستوياتها الأخيرة.

وجدت الأسهم دعمًا مؤخرًا عند مستويات اختراق يناير 2025 وتقع أسفل ظروف فنية مشبعة بالشراء. مع إعلان أرباح الربع الرابع المقرر في 11 فبراير، يبدو أن VRT في وضعية لاختراق محتمل فوق المتوسط المتحرك لـ50 يومًا.

AMD: المنافس الموثوق

تمثل شركة Advanced Micro Devices زاوية استثمارية مختلفة: تعرض مباشر لسوق شرائح الذكاء الاصطناعي بدون علاوة تقييم Nvidia. رغم أن AMD لا تزال اللاعب الأصغر في شرائح الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، إلا أن كونها الثانية في سوق تريليون دولار يمثل فرصة تصاعدية مهمة.

تستند استراتيجية AMD إلى محفظة متنوعة من معالجات محسنة للذكاء الاصطناعي. وضعت الشركة خطة لتوسيع إيرادات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بمعدلات نمو سنوي مركب تزيد عن 35% مع أهداف أرباح غير GAAP تتجاوز $20 لكل سهم خلال ثلاث إلى خمس سنوات.

تؤكد مسيرة الشركة التاريخية قدرة التنفيذ. نمت إيرادات AMD من 6.7 مليار دولار في 2019 إلى 25.8 مليار دولار في 2024 من خلال الاستحواذ على حصة في مراكز البيانات والألعاب والحوسبة. تتوقع التوقعات نمو الإيرادات بنسبة 32% في 2025 و28% في 2026، لتصل إلى 43.43 مليار دولار—توسع استثنائي.

كما أن نمو الأرباح مثير للإعجاب: من المتوقع أن ينمو EPS بنسبة 20% في 2025 و58% في 2026، ليصل إلى 6.26 دولارات مقارنة بـ3.31 دولارات في 2024. تشير النماذج طويلة الأمد إلى أن الأرباح قد تتجاوز $12 لكل سهم مع نضوج خطوط منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بالشركة.

يعكس أداء السهم هذا الاحتمال: ارتفعت أسهم AMD بحوالي 11400% خلال العقد الماضي و97% خلال الـ12 شهرًا الماضية—متفوقة على جميع شركات Magnificent 7 باستثناء Nvidia. على الرغم من هذا الأداء، فإن الهدف السعري المتوسط للمحللين يشير إلى إمكانية ارتفاع إضافي بنسبة 28%. تتداول AMD عند 40 ضعف الأرباح الماضية، وهو خصم بنسبة 50% عن ذرواتها في التقييم خلال خمس سنوات، مما يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل مسار النمو. مع نتائج الربع الرابع المقررة في 3 فبراير، قد تسرع المحفزات قصيرة الأجل من الارتفاع المحتمل.