من مكاسب Nvidia التي بلغت 39% إلى فرصة كورنينج المخفية: لماذا قد يحدد عام 2026 الموجة التالية

ازدهار أشباه الموصلات يتجاوز اللاعبين الواضحين

عندما نتحدث عن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، عادةً ما تهيمن شركة نفيديا على الحديث. ارتفع سهم الشركة بنسبة 39% طوال عام 2025، مما يعكس طلبًا قويًا على تقنيتها GPU التي تدعم مراكز البيانات حول العالم. ومع ذلك، إليكم سنة أخرى قد تقدم فيها الأطراف المحيطية عوائد أكثر إثارة للاهتمام. شركة كورنينج، الاسم الذي يعرفه معظم الناس كمورد زجاج للهواتف الذكية منذ عام 2007، شهدت ارتفاعًا في سهمها بنسبة 84% العام الماضي—متفوقة بشكل كبير على نفيديا. المحرك؟ الطلب على ألياف الألياف البصرية التي تشكل العمود الفقري لمراكز البيانات الحديثة.

القصة الحقيقية ليست فقط حول أي شركة تتحرك أسهمها بسرعة أكبر، بل فهم البنية التحتية التكنولوجية الأوسع التي تدعم تطوير الذكاء الاصطناعي. كل مجموعة حوسبة تتطلب ليس فقط معالجات، بل شبكة معقدة من الاتصالات: أنظمة الذاكرة، بنية التخزين، معدات التبديل، وآلاف الأميال من الكابلات التي تنقل البيانات بين المكونات.

لماذا يتغير هيكل مراكز البيانات

كانت البنية التحتية التقليدية لمراكز البيانات تعتمد بشكل كبير على كابلات النحاس لربط المكونات داخل مجموعات الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، تحتوي عقدة نفيديا بلاكويل واحدة على حوالي ميلين من الاتصالات النحاسية تربط 72 وحدة معالجة رسومات (GPU) بالأجهزة الداعمة. كان هذا النظام يعمل بشكل كافٍ، لكن تظهر قيود مع تزايد حجم المجموعات بشكل كبير. تمثل الألياف البصرية ترقية أساسية— فهي تتيح نقل البيانات بسرعة أكبر، وتغطي مسافات أكبر دون تدهور في الإشارة، وتحافظ على سلامة الإشارة على طول المسارات الممتدة.

يدرك مشغلو مراكز البيانات هذه المزايا ويقومون بتحويل بنيتهم التحتية وفقًا لذلك. صرحت شركة كورنينج علنًا أن السوق القابلة للتغطية للألياف البصرية في مراكز البيانات قد تتوسع بمقدار الضعفين إلى الثلاثة أضعاف من المستويات الحالية، مدفوعة بشكل رئيسي باستمرار استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تسارع أداء كورنينج يروي القصة

تؤكد النتائج المالية الأخيرة على أهمية هذا الاتجاه. في الربع الثالث، بلغ إجمالي الإيرادات الأساسية لكورنينج 4.27 مليار دولار، محققة نموًا بنسبة 14% على أساس سنوي. ضمن ذلك، أظهرت قسم الاتصالات البصرية زخمًا أقوى، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 33% إلى 1.65 مليار دولار. أثبت القطاع الموجه للمؤسسات من الاتصالات البصرية أنه الأكثر ديناميكية، حيث توسع بنسبة 58% بفضل طلب مراكز البيانات.

هذه ليست مكاسب متواضعة—بل تعكس تحولات هيكلية في السوق. من ناحية الأرباح، حقق قطاع الاتصالات البصرية صافي دخل قدره $295 مليون خلال الربع الثالث، بزيادة قدرها 69% سنويًا. تشير هذه الربحية المتسارعة إلى أن الطلب القوي يترجم إلى قوة تسعير وتوسيع الهوامش.

بالنظر إلى نتائج عام 2025 كاملة، يتوقع المحللون أن تبلغ إيرادات كورنينج حوالي 16.3 مليار دولار سنويًا، بزيادة قدرها 13% عن عام 2024. وللإشارة، كانت نسبة النمو في 2024 فقط 7%، مما يدل على تسارع ملحوظ في زخم الأعمال.

سياق التقييم وفرصة السوق

من ناحية التقييم، تتداول كورنينج عند نسبة سعر إلى أرباح قدرها 36.9 استنادًا إلى أرباحها الأخيرة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية البالغة 2.38 دولار للسهم. هذا يجعل السهم أكثر تكلفة بشكل كبير مقارنة بموردي معدات أشباه الموصلات الآخرين. تتداول شركة Advanced Micro Devices و Broadcom و Nvidia عند نسب P/E تبلغ 56.3 و50.3 و46.7 على التوالي، مما يجعل كورنينج تبدو أكثر جاذبية من حيث السعر رغم مسار نموها الأفضل.

يبدو أن المجال للاستمرار في التوسع كبير. تشير تقديرات الصناعة إلى أن إنفاق البنية التحتية لمراكز البيانات قد يصل إلى $4 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2030 مع بناء المشغلين لقدرات الذكاء الاصطناعي. لقد نشرت شركات التكنولوجيا الكبرى مجموعات ضخمة تحتوي على أكثر من 100,000 وحدة معالجة رسومات، مع نشرات أكبر قيد الإنشاء. كل واحد من هذه التوسعات يتطلب كميات كبيرة من الكابلات المتقدمة وحلول الاتصال.

التمركز لعام 2026 وما بعده

تخلق تلاقي ثلاثة عوامل خلفية مثيرة للاهتمام: استمرار تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي الذي يدفع توسع مراكز البيانات، واعتماد الألياف البصرية الذي يمثل انتقالًا متعدد السنوات من تقنية النحاس القديمة، وتحافظ شركة كورنينج على موقع قيادي في تزويد هذه المكونات الحيوية. يبدو أن قدرة الشركة على تحويل هذا الطلب إلى نمو مربح واضحة من أداء الأرباح الأخير.

إليكم سنة أخرى قد تكشف فيها فهم كامل لمكدس التكنولوجيا—بدلاً من التركيز فقط على مصممي الرقائق الذين يلفتون الانتباه—وقد تفتح فرص استثمارية ذات معنى. الشركات التي تمكّن البنية التحتية الداعمة للذكاء الاصطناعي تستحق النظر جنبًا إلى جنب مع اللاعبين الأكثر وضوحًا في هذا التحول التحويلي.