تسجيل إنتاج السكر العالمي يتجاوز السوق مع ارتفاع الإنتاج عبر كبار المنتجين

تراجعت العقود الآجلة للسكر إلى أدنى مستوى لها خلال أسبوع، حيث انخفضت #11 (SBH26) declining 0.22 points or 1.48%, and March London ICE white sugar #5 (SWH26) لشهر مارس في نيويورك بمقدار 6.10 نقاط أو 1.43%. يعكس الضغط النزولي تزايد المخاوف بشأن فائض عالمي في العرض يستمر في اكتساب الزخم.

إنتاج البرازيل الموسع يثقل بشكل كبير على الأسعار

يعزز قطاع السكر في البرازيل المشاعر الهبوطية من خلال حجم الإنتاج القياسي. وفقًا لتقرير يونكا الصادر يوم الثلاثاء، ارتفع إجمالي إنتاج السكر في مركز-جنوب البرازيلي خلال 2025-26 حتى منتصف ديسمبر بنسبة 0.9% على أساس سنوي ليصل إلى 40.158 مليون طن متري. والأهم من ذلك، أن نسبة قصب السكر المعالج لإنتاج السكر توسعت إلى 50.91% في 2025-26 مقارنة بـ 48.19% في 2024-25، مما يدل على تحول استراتيجي نحو تعظيم عوائد السكر.

كما أن ضعف العملة يحفز بشكل أكبر صادرات السكر البرازيلية. هبط الريال البرازيلي إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع مقابل الدولار، مما دفع المنتجين المحليين إلى تسريع المبيعات للخارج عند الأسعار الحالية. هذا الديناميكية تقوض استقرار السوق وتشجع على ضغط إضافي على العرض.

كانت Conab، وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل، قد رفعت سابقًا تقدير إنتاجها لعام 2025-26 إلى 45 مليون طن متري في 4 نوفمبر، مما يدل على ثقة في توقعات الحصاد القياسي. كما يتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج البرازيل بنسبة 2.3% على أساس سنوي ليصل إلى 44.7 مليون طن متري لموسم 2025-26.

الهند وتايلاند تظهران كمحركين ثانويين للعرض

تقدم مسار إنتاج السكر في الهند تحديًا آخر لاستقرار الأسعار. أفادت جمعية مصانع السكر الهندية بزيادة الإنتاج بنسبة 25% على أساس سنوي خلال أكتوبر-ديسمبر 2025-26، ليصل إلى 11.90 مليون طن متري مقارنة بـ 9.54 مليون طن في نفس الفترة من العام السابق. زادت ISMA توقعاتها للموسم الكامل 2025-26 إلى 31 مليون طن في نوفمبر، بزيادة قدرها 18.8% سنويًا.

ومن الجدير بالذكر أن الهند خفضت تخصيص الإيثانول إلى 3.4 مليون طن من توقعات يوليو البالغة 5 مليون طن، مما أتاح مزيدًا من السكر للتصدير. يتوقع USDA أن يرتفع إنتاج الهند إلى 35.25 مليون طن، مدفوعًا بظروف موسمية مواتية وزيادة المساحات المزروعة. سمحت وزارة الغذاء الهندية للمصانع بتصدير 1.5 مليون طن خلال 2025-26، دعمًا لهدف البلاد في التعامل مع فائض المخزون المحلي.

تختتم مساهمة تايلاند مثلث الإنتاج المتوسع. تتوقع شركة مصانع السكر التايلاندية أن ينمو إنتاج 2025-26 بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن، بينما يقدر USDA أن يكون 10.25 مليون طن. كمنتج ثالث عالميًا وثاني أكبر مصدر، فإن زيادة الأحجام من تايلاند تقلل بشكل كبير من آفاق تعافي الأسعار العالمية.

فائض السوق العالمي يتجاوز نمو الطلب

أدى تضافر زيادة الإنتاج عبر المصادر الرئيسية إلى توقعات بفوائض كبيرة في السوق العالمية للسكر. توقعت المنظمة الدولية للسكر فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن في 2024-25، عازية التغير إلى زيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان.

رفعت Czarnikow تقديراتها للفائض العالمي لعام 2025-26 إلى 8.7 مليون طن متري في نوفمبر، بزيادة قدرها 1.2 مليون طن عن توقعات سبتمبر. كما رفعت Covrig Analytics توقعاتها للفائض إلى 4.7 مليون طن من 4.1 مليون طن، رغم أنها تتوقع تقلصه إلى 1.4 مليون طن في 2026-27 مع ضعف الأسعار الذي يثبط الزراعة المستقبلية.

توقع تقرير USDA نصف السنوي في ديسمبر أن يرتفع الإنتاج العالمي لعام 2025-26 بنسبة 4.6% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن، بينما ستزيد الاستهلاك البشري بنسبة 1.4% سنويًا ليصل إلى 177.921 مليون طن. من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة 2.9% إلى 41.188 مليون طن، لكن لا يزال عدم التوازن بين الإنتاج والاستهلاك واضحًا.

النظرة المستقبلية

بينما تضعف الظروف الحالية قدرة التسعير، قد تستقر ديناميكيات العرض على المدى المتوسط. توقعت شركة Safras & Mercado أن يتراجع إنتاج البرازيل لعام 2026-27 بنسبة 3.91% ليصل إلى 41.8 مليون طن من المتوقع أن يكون 43.5 مليون طن في 2025-26، مع انخفاض الصادرات بنسبة 11% سنويًا إلى 30 مليون طن. إذا أدى ضعف الأسعار إلى تثبيط التوسع في الإنتاج عالميًا، فقد يدعم تضييق العرض لاحقًا انتعاش الأسعار.