لماذا يراهن أذكى مديري الأموال في وول ستريت بشكل كبير على شركة ألفابت بدلاً من الأسهم الكمية ذات اللعب النقي

ارتفاع سوق الذكاء الاصطناعي رفع جميع القوارب — ولكن ليس بشكل متساوٍ

حقق مؤشر S&P 500 وناسداك المركب عوائد مثيرة للإعجاب العام الماضي، حيث ارتفعت بنسبة 16% و20% على التوالي. ومع ذلك، فإن أسهم الذكاء الاصطناعي كانت الأداء الحقيقي المميز. لقد استحوذ الحوسبة الكمومية، على وجه الخصوص، على خيال المستثمرين الذين يركزون على النمو.

سيطر ثلاثة أسماء على السرد الكمومي: IonQ، Rigetti Computing، وD-Wave Quantum. شهدت هذه الشركات المطورة للكمبيوتر الكمّي النقية زخمًا هائلًا مع جذب القطاع للاهتمام السائد. المشكلة؟ أن تقييماتها أصبحت غير متصلة بشكل متزايد بالواقع.

فخ التقييم الذي لا تستطيع الأسهم الكمومية النقية الهروب منه

يُظهر النظر إلى مضاعفات السعر إلى المبيعات قصة واقعية. شهدت IonQ، Rigetti، وD-Wave جميعها توسعًا دراماتيكيًا في التقييمات خلال ثورة الذكاء الاصطناعي. لوضع ذلك في سياق، فكر في ما حدث خلال عصر الدوت-كوم: عمالقة الإنترنت مثل مايكروسوفت، أمازون، وسيسكو بلغت نسب P/S بين 30 و50. ومع ذلك، عندما انفجرت الفقاعة في مارس 2000، خسرت شركة سيسكو — التي كانت آنذاك أغلى شركة في العالم — أكثر من 70% من قيمتها السوقية خلال سنة واحدة فقط.

أسهم الكمبيوتر الكمّي النقية اليوم تتداول بالفعل بعيدًا عن تلك المستويات التاريخية للفقاعات. عند الأسعار الحالية، قد يكون الاستثمار في أي من هذه الثلاثة خطأ مكلفًا.

أين يضع المليارديرات أموالهم فعليًا

بينما يتابع المستثمرون السائدون الزخم في الأسهم الكمومية النقية، فإن أذكى الأموال في العالم قد حولت تركيزها بصمت إلى أماكن أخرى. خلال الربع الثالث، جمع مجموعة مميزة من المستثمرين النخبة أسهم Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL):

• ستانلي دروكنميلير — مستثمر الماكرو الأسطوري
• إسرائيل إنجلندر — مؤسس Millennium Management
• فيليب لافونت — مؤسس Coatue
• كين غريفين — مؤسس Citadel وأحد أنجح مديري صناديق التحوط في وول ستريت، وصافي ثروته يعكس عقودًا من تخصيص رأس المال بشكل منضبط
• وارن بافيت — رئيس مجلس إدارة بيركشاير هاثاوي

تلاقي هؤلاء المستثمرون الكبار على اسم واحد لافت ويستحق دراسة أعمق.

لعبة الذكاء الاصطناعي في Alphabet ليست سوى قمة جبل الجليد

نعم، طورت Alphabet معالجها الكمّي الخاص المسمى Willow، مما يمثل التزامًا جديًا بالبحث والتطوير في الحوسبة الكمومية. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون هذا ليس السبب الرئيسي وراء تراكم هؤلاء المستثمرين المؤسساتيين للأسهم.

العلامة التجارية التنافسية الحقيقية لـ Alphabet تتجاوز الحوسبة الكمومية بكثير. لقد أنشأت الشركة بصمت قوة عاملة في الذكاء الاصطناعي متكاملة عموديًا تمتد عبر:

• بنية تحتية للبحث على الإنترنت
• الإلكترونيات والأجهزة الاستهلاكية
• تطوير السيارات الذاتية القيادة
• تطبيقات تكنولوجيا الدفاع
• خدمات الحوسبة السحابية
• تصميم شرائح السيليكون المخصصة
• إدارة البنية التحتية للطاقة

هذه ليست رهانات على الحوسبة الكمومية فقط — إنها تعرض متنوع لطبقات قيمة من سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي. تمثل الحوسبة الكمومية واحدة من عدة أسهم في ترسانة محفزات النمو.

ميزة الربحية التي تغير كل شيء

عند فحص البيانات المالية، يتضح موقع Alphabet التنافسي بشكل أكبر. خلال العام الماضي، حققت Alphabet أرباحًا صافية أكثر من أي مطور ذكاء اصطناعي آخر — متجاوزة حتى Nvidia.

يوفر هذا التدفق النقدي الفائض لـ Alphabet مرونة مالية لا مثيل لها. يمكن للشركة أن تستثمر في مشاريع طموحة مثل الحوسبة الكمومية دون التضحية بنمو أعمالها الأساسية أو عوائد المساهمين. هذه هي سمة شركة مهيمنة حقًا.

منصة متينة لعصر الذكاء الاصطناعي

يعترف رأس المال المؤسسي بأن Alphabet وضعت نفسها كشركة مرنة وقوية قادرة على إدارة النمو عبر أي دورة اقتصادية تقريبًا. لا تزال إمكانات تسريع الإيرادات وتوسيع هامش الربح للشركة كبيرة مع تطور ثورة الذكاء الاصطناعي.

على عكس الأسهم الكمومية النقية التي تراهن على تقنية ناشئة واحدة، تقدم Alphabet للمستثمرين تعرضًا للحوسبة الكمومية جنبًا إلى جنب مع العديد من الاتجاهات الأخرى ذات الثقة العالية في الذكاء الاصطناعي. هذا النهج المتنوع لفرصة الذكاء الاصطناعي هو السبب في أن المستثمرين المتقدمين — من وارن بافيت إلى كين غريفين — يواصلون تراكم المراكز.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق طويل الأمد حقيقي، تقدم Alphabet نقطة دخول مقنعة. ويقترح كتاب المليارديرات أن نسخ هذه التحركات قد يكون حكيمًا.