سوق القهوة البرازيلية يواجه ضغوطًا مختلطة وسط ضعف العملة وزيادة الإنتاج العالمي

ديناميات إنتاج القهوة البرازيلية تعيد تشكيل أسواق السلع العالمية مع تقلبات العملة التي تخلق ضغوطات فورية على التسعير. انخفض عقد مارس من القهوة العربية بنسبة 1.12% ليغلق أدنى، في حين تراجعت عقود الروباستا الآجلة بنسبة 0.48%، كلاهما يتعرضان لموجات معاكسة من انخفاض الريال البرازيلي إلى أدنى مستوى خلال أسبوع مقابل الدولار الأمريكي.

الارتفاع في الصادرات المدفوع بالعملة يضغط على الأسعار

تؤدي تدهور عملة البرازيل إلى تسريع الصادرات من أكبر مورد للقهوة العربية في العالم. عندما ينخفض الريال مقابل الدولار، يجد منتجو القهوة البرازيليون منافع لزيادة المبيعات، مما يفيض الأسواق الدولية بعرض إضافي. هذا الديناميك يضغط مباشرة على أسعار عقود القهوة العربية والروباستا مع استيعاب السوق لتداعيات توسع الشحنات من البرازيل.

إنتاج الروباستا في فيتنام يعزز العرض

تسيطر فيتنام، الرائدة عالميًا في قطاع الروباستا، على جانب العرض، مما يضاعف الضغط على السوق. وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء، ارتفعت شحنات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، محتملًا أن يصل إلى ذروة أربع سنوات. تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يتقدم الإنتاج بنسبة إضافية تصل إلى 10% إذا استمرت الأحوال الجوية الملائمة، مما يبرز حجم توسع العرض.

نقص الأمطار يوفر دعمًا مؤقتًا للقهوة العربية

عكس الارتفاع الأخير في عقود القهوة العربية مخاوف من نقص الأمطار في المناطق الزراعية الحيوية في البرازيل. تلقت منطقة ميناس جيرايس، المنطقة الأولى في إنتاج القهوة العربية، 26.5 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 9 يناير—أي 29% فقط من المعدلات التاريخية. أدت مخاوف العرض الناتجة عن الطقس إلى رفع سعر القهوة العربية إلى أعلى مستويات شهرية، على الرغم من أن ضعف العملة عوض تلك المكاسب لاحقًا.

تعافي المخزون يحد من دعم الأسعار

تشير المؤشرات التي تراقبها البورصات إلى إشارات متضاربة. وصلت مخزونات القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر قبل أن ترتد إلى 461,829 كيس مؤخرًا. كما تراجعت مخزونات الروباستا من أدنى مستوياتها في ديسمبر إلى مستويات أكثر حداثة حوالي 4,278 حصة. على الرغم من أن حالات المخزون الضيقة تاريخيًا عادةً تدعم الأسعار، فإن التعافي المعتدل الأخير يشير إلى محدودية الارتفاع في المدى القريب من هذا العامل.

توقعات الإنتاج تشير إلى وفرة في الإمدادات العالمية مستقبلًا

رفعت السلطات البرازيلية توقعاتها لإنتاج عام 2025، حيث زادت شركة كوناب التقديرات بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس من التوجيه السابق البالغ 55.20 مليون. تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن ينخفض الإنتاج البرازيلي في 2025/26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس على أساس سنوي، على الرغم من أن الإنتاج العالمي من المتوقع أن يصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروباستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس، في حين قد يتقلص إنتاج القهوة العربية بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس.

نظرة السوق تعتمد على توازن العرض والطلب

مع انخفاض الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية من أكتوبر إلى سبتمبر بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، يعكس السوق الحالي ضيقًا مقارنة بارتفاع تقديرات الإنتاج. من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس. يشير التفاعل بين ضعف العملة البرازيلية الذي يشجع على المبيعات على المدى القصير، وفرة الروباستا في فيتنام، وتوقعات الإنتاج العالمية القوية إلى أن مخاطر الهبوط قد تفوق حجج قيود العرض لتقييمات القهوة في الفصول القادمة.