المخاطر الجيوسياسية تعزز أسواق النفط مع تصاعد مخاوف الإمدادات

حركة السعر وانتعاش السوق

عكست عقود النفط الخام والبنزين الآجلة يوم الخميس انخفاضها يوم الجمعة، حيث ارتفع خام غرب تكساس الوسيط لشهر فبراير +0.25 (+0.42%) وارتفع البنزين RBOB لشهر فبراير +0.0014 (+0.08%). يعكس التعافي تجدد المزاج الحذر من المخاطر، على الرغم من ضعف زخم السعر مع انتعاش الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته في الجلسة المبكرة.

توترات الشرق الأوسط تدعم دعم النفط

لا تزال المخاطر الجيوسياسية القوة الأساسية التي تدعم تقييمات النفط الخام. أدت الاضطرابات المتزايدة في إيران—رابع أكبر منتج لـ OPEC والذي ينتج أكثر من 3 ملايين برميل يوميًا—إلى اندلاع احتجاجات واسعة في المدن الكبرى. مع خروج الآلاف من المتظاهرين إلى الشوارع بسبب أزمة العملة وانهيار الاقتصاد، زادت قوات الأمن الإيرانية من ردودها. وقد دفع الوضع الرئيس ترامب إلى إشارة إلى احتمال التدخل العسكري إذا استمرت أعمال العنف الحكومية ضد المتظاهرين.

يعزز التصعيد العسكري من قبل الولايات المتحدة بيئة المخاطر المرتفعة. وفقًا لفاكس نيوز، يتم إعادة تموضع مجموعة حاملة الطائرات إلى الشرق الأوسط، مع توقع نشر أصول عسكرية إضافية خلال الأسابيع القادمة. سابقًا، أفادت رويترز أن القوات الأمريكية تلقت تحذيرات بمغادرة قاعدة العيد في قطر—نفس المنشأة التي استهدفتها إيران خلال ضربات الانتقام العام الماضي بعد العمليات الأمريكية ضد البنية التحتية النووية الإيرانية.

ضغوط جانب العرض تزيد من الدعم

بالإضافة إلى التوترات في الشرق الأوسط، تظل الأسس الفنية للنفط مدعومة بعدة اضطرابات في الإمداد. استهدفت عمليات الطائرات بدون طيار والصواريخ الأوكرانية ما لا يقل عن 28 مصفاة روسية خلال الأشهر الأربعة الماضية، مما قيد قدرة تصدير موسكو. كما أن الهجمات المتزامنة على ناقلات النفط الروسية في بحر البلطيق—حيث أصابت ما لا يقل عن ست سفن منذ نوفمبر—تزيد من تقييد لوجستيات النفط الخام. هذه الأفعال، إلى جانب العقوبات الأمريكية والأوروبية الجديدة التي تستهدف البنية التحتية للنفط الروسي وأساطيل السفن، قللت بشكل كبير من تدفقات النفط الروسي إلى الأسواق العالمية.

على الساحل الأسود لروسيا، أثرت ضربات الطائرات بدون طيار هذا الأسبوع على محطة أنابيب بحر قزوين، مما قلل من الأحمال بنسبة تقارب 50% إلى حوالي 900,000 برميل يوميًا.

آفاق الإنتاج واستراتيجية أوبك+

اختارت أوبك+ الحفاظ على توقف الإنتاج حتى الربع الأول من 2026، على الرغم من زيادة الإنتاج بمقدار 137,000 برميل يوميًا في ديسمبر 2025. يعكس هذا النهج المتوازن إعادة ضبط ديناميات العرض والطلب العالمية. ارتفع إنتاج أوبك النفطي في ديسمبر بمقدار 40,000 برميل يوميًا ليصل إلى 29.03 مليون برميل يوميًا، على الرغم من أن المنظمة لا تزال بحاجة إلى استعادة 1.2 مليون برميل يوميًا من الإنتاج لإكمال خفضها البالغ 2.2 مليون برميل يوميًا الذي بدأ في أوائل 2024.

أساسيات الطلب وديناميات المخزون

يوفر الطلب الصيني على النفط دعمًا مضادًا. تشير بيانات كبلر إلى أن واردات الصين في ديسمبر من المتوقع أن ترتفع بنسبة 10% شهريًا إلى رقم قياسي يبلغ 12.2 مليون برميل يوميًا مع إعادة بناء الاحتياطيات الاستراتيجية للبلاد.

من ناحية المخزون، ظهرت إشارات مختلطة من أحدث تقرير لوكالة الطاقة الدولية (حتى 9 يناير): كانت مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة 3.4% من المتوسط الموسمي لمدة 5 سنوات، في حين تجاوزت مخزونات البنزين المتوسط الموسمي بنسبة 3.4%. سجلت مخزونات الديزل انخفاضًا بنسبة 4.1% عن المتوسطات الموسمية. انخفض إنتاج النفط الأمريكي بنسبة 0.4% أسبوعيًا ليصل إلى 13.753 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى قليلاً من رقم قياسي في 7 نوفمبر بلغ 13.862 مليون برميل يوميًا.

نشاط الحفارات والتوجيه المستقبلي

أفادت شركة بيكر هيوز أن عدد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة ارتفع بمقدار وحدة واحدة ليصل إلى 410 في الأسبوع المنتهي في 16 يناير، متجاوزًا بشكل طفيف أدنى مستوى له منذ 4.25 سنوات عند 406 حفارة المسجل في ديسمبر. يعكس عدد الحفارات الثابت تراجع القطاع عن الذروة التي بلغت 627 حفارة في ديسمبر 2022—بتراجع قدره 34% خلال 2.5 سنة.

تتوقع الوكالة الدولية للطاقة أن يتسع فائض النفط العالمي ليصل إلى رقم قياسي قدره 3.815 مليون برميل يوميًا في 2026، مرتفعًا من أكثر من 2.0 مليون برميل يوميًا في 2025. في الوقت نفسه، رفعت إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لإنتاج النفط الأمريكي في 2026 إلى 13.59 مليون برميل يوميًا، مع تقليل توجيهات استهلاك الطاقة إلى 95.37 كوادرليون وحدة حرارية بريطانية.