تلبية طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي تواجه الواقع: شركة سوبر مايكرو كمبيوتر تواجه ضغطًا على الهوامش وسط أحدث خفض تصنيف من المحللين

سوبر مايكرو كمبيوتر (NASDAQ: SMCI)، المتخصصة في الخوادم والتخزين والتي تواكب موجة الذكاء الاصطناعي، أنهت التداول يوم الثلاثاء عند سعر 28.60 دولار، متراجعة بنسبة 5.05% مع امتصاص السوق لتخفيض كبير من قبل المحللين ومواجهة ضغوط ربحية. لقد توسع السهم بشكل ملحوظ بنسبة 3,165% منذ إدراجه في عام 2007، لكن المزاج الأخير تغير مع ظهور ضغوط أساسية. ارتفعت نشاطات التداول إلى 51.4 مليون سهم—أي ما يقرب من 95% فوق المتوسط الثلاثي الشهري البالغ 26.4 مليون سهم—مما يعكس زيادة تدقيق المستثمرين.

سياق السوق الأوسع وتحرك القطاع

لم تقدم المشهدية الأوسع للأسهم أي دعم كبير. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.20% ليغلق عند 6,963، بينما تراجع ناسداك المركب بنسبة 0.10% ليصل إلى 23,710. ضمن قطاع أجهزة الحاسوب، تباين الأداء: سجلت هيوليت باكارد إنتربرايز (NYSE: HPE) ارتفاعًا بنسبة 0.88%، في حين انخفضت ديل تكنولوجيز (NYSE: DELL) بنسبة 0.66%. هذا الأداء المختلط يبرز تردد المستثمرين—بينما يظل بناء بنية الذكاء الاصطناعي قويًا، فإن ارتفاع تكاليف المكونات وتدهور الهوامش يمثلان عائقًا.

التخفيض وضغوط الهوامش

أدى غولدمان ساكس اليوم إلى البيع الجماعي من خلال تصنيف سوبر مايكرو بـ “بيع” وتحديد هدف سعر عند 26 دولارًا فقط—أقل من المستويات الحالية. أكدت المحللة كاثرين ميرفي أن ضغط الهوامش سيتصاعد مع تزايد الضغوط التنافسية، حتى مع تسارع الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي. التوتر الأساسي: يبدو أن سوبر مايكرو مستعدة للتضحية بالربحية على المدى القصير من أجل نمو الحجم، من خلال تأمين عقود خوادم الذكاء الاصطناعي الكبيرة التي تعزز الأرقام العليا مع تضييق العوائد الصغرى.

ما وراء الأرقام

يبدو أن الشركة حلت المشكلات المحاسبية التي كانت تؤرق عام 2024، لكن الديناميات التشغيلية أصبحت مصدر قلق. ستكشف النتائج المالية القادمة عن التأثير الحقيقي لاتفاقيات التوريد الكبرى مع فوجيتسو وداتا فولت السعودية—صفقات قد توضح ما إذا كانت الأحجام المميزة تعوض تراجع الربحية. الآن، يضطر المستثمرون إلى التوفيق بين روايتين متنافستين: الدعم الهيكلي من نشر الذكاء الاصطناعي مقابل الرياح المعاكسة الدورية من تآكل الهوامش.

تجسدت ردود فعل السوق اليوم حول تقييم غولدمان، حيث اعتبر البائعون أن التخفيض هو إذن للخروج أو تقليل المراكز قبل دورة الأرباح القادمة.