ما يمكن توقعه: ديناميات سعر خام الحديد مع اقتراب عام 2026

يدخل سوق خام الحديد عام 2026 عند مفترق طرق. بعد عام 2025 المضطرب الذي تميز بالتوترات الجيوسياسية وأنماط الطلب المتغيرة، يعيد التجار والمحللون تقييم توقعاتهم للسلعة التي تدعم الإنتاج العالمي للصلب. التحدي الأساسي بسيط: ضعف الطلب يصطدم بزيادة العرض بشكل كبير.

التحقق من واقع 2025

بدأ خام الحديد عام 2025 بقوة عند سعر 99.44 دولار أمريكي للطن المتري، ولامس مؤقتًا 107.26 دولار في منتصف فبراير قبل أن تتدهور المعنويات. أخبرتنا شهور مارس إلى يوليو بقصة ضغط مستمر. انخفضت الأسعار دون 0$100 في أوائل مايو وتحطمت إلى أدنى مستوى سنوي عند 93.41 دولار في 1 يوليو — ضربة موجعة للمستثمرين والمصدرين على حد سواء. جاءت الانتعاشة في الربع الثالث، مع ارتفاع الأسعار فوق 0$106 بحلول سبتمبر. قدم الربع الأخير استقرارًا معتدلًا، مع نهاية العام بالقرب من 106.13 دولار بعد أن بلغ ذروته عند 107.88 دولار في أوائل ديسمبر.

ما الذي تسبب في هذه الأفعوانية؟ قوتان سيطرتا على الأمر: انهيار قطاع العقارات المستمر في الصين وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية التي أطلقتها سياسات التجارة الأمريكية.

لماذا يهم ركود البناء في الصين كثيرًا

إليك الحقيقة غير المريحة: يشكل البناء حوالي نصف الطلب العالمي على الصلب، وتسيطر الصين على الحصة الأكبر من إنتاج الصلب العالمي. عندما توقف سوق العقارات في بكين في 2021 بعد انهيار كونسورتيوم كانتري جاردن وإيفرجراند، أدى ذلك إلى تأثير متسلسل في أسواق خام الحديد حول العالم. لم تفعل حزم التحفيز الحكومية الكثير لإنعاش القطاع، مما ترك ضعفًا هيكليًا قائمًا مع اقتراب عام 2026.

ومع ذلك، فإن قصة استهلاك خام الحديد في الصين ليست قاتمة تمامًا. بينما يستمر الطلب المرتبط بالعقارات في الانخفاض، فإن التصنيع والتوسع الحضري والتصدير إلى جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية دعم الاستخدام. هذا التوجه التصديري مهم — لقد حال دون انهيار كامل للطلب على الرغم من التحديات المحلية.

الرسوم الجمركية وتعطيل السياسات

هددت الرسوم الجمركية الأمريكية في أبريل 2025 ببيع الذعر عبر السلع. أعلنت إدارة ترامب عن “يوم التحرير”، الذي وعد بفرض رسوم بنسبة 10 بالمئة على جميع السلع وإجراءات انتقامية، مما أثار مخاوف من ركود وأسقط الأسواق في حالة من الفوضى. ومع ذلك، ثبت أن الإعلان كان أكثر صوتًا من فعل؛ استقرت الأسواق مع تأجيل وتعديل تنفيذ الرسوم الجمركية.

بالنظر إلى عام 2026، فإن وضع الرسوم الجمركية الأمريكية أقل تهديدًا مما كان يُخشى في البداية. الطلب الأمريكي على الصلب يتجاوز الإنتاج المحلي، لكن الواردات الصينية تمثل جزءًا صغيرًا من العرض الأمريكي. والأهم من ذلك، أن كندا والبرازيل تواجهان رسومًا جمركية بنسبة 25 و50 بالمئة على التوالي، على الرغم من أن كلاهما يحتفظ باستثناءات لحبيبات خام الحديد. الورقة الرابحة هي ما إذا كانت اتفاقية التجارة بين كوسما (التي تجمع كندا والولايات المتحدة والمكسيك) ستُعاد التفاوض عليها في 2026 — إذا اختفت الاستثناءات الشاملة، فقد تتسبب رسوم إضافية على البضائع الكندية في تأثيرات على سلاسل التوريد في أمريكا الشمالية.

صدمة الكربون الأوروبية

انتقلت آلية تعديل الحدود الكربونية في أوروبا (CBAM) من المرحلة الانتقالية إلى التنفيذ النهائي في 1 يناير 2026. تفرض هذه السياسة ضرائب على الواردات عالية الكربون مثل الصلب، معاقبة المنتجين الذين يعتمدون على الأفران العالية التقليدية. النتيجة التالية: يسرع مصنعو الصلب في الصين من التحول من الأفران العالية ذات الكربون إلى الأفران القوس الكهربائية، التي تمثل حاليًا 12 بالمئة من إنتاج الصين ومن المتوقع أن تصل إلى 18 بالمئة بحلول 2030.

إليك المشكلة: الأفران القوس الكهربائية تستهلك خردة الصلب، وليس خام الحديد الخام. هذا التحول التكنولوجي يقلل الطلب على المدخل الأساسي الذي يبيعه المنتجون.

الورقة الرابحة سيماندو

يعيد منجم سيماندو في غينيا ترتيب أوراق العرض العالمية. القطع 3 و4 مملوكة بشكل مشترك من قبل ريو تينتو، تشينالكو، وحكومة غينيا؛ والقطع 1 و2 تسيطر عليهما تحالف صيني-سنغافوري (Winning International و China Hongqiao Group). أرسل المنجم أول شحنة في ديسمبر 2025 وسيزيد الإنتاج تدريجيًا ليصل إلى 15-20 مليون طن متري في 2026، مع توسع إلى 40-50 مليون طن بحلول 2027.

لماذا يهم هذا؟ يتراوح محتوى خام سيماندو من الحديد عند 65 بالمئة — جودة عالية. والأهم من ذلك، أن ملكية التحالف الصيني تمنح بكين انتصارًا جيوسياسيًا لمدة 15 عامًا: تنويع الإمدادات بعيدًا عن أستراليا، التي كانت المصدر الرئيسي لعقود. هذا يحول ميزان العرض والطلب بشكل حاسم لصالح الصين.

أين تتجه أسعار خام الحديد في 2026

يتفق محللو السوق على فرضية هبوطية. تتوقع Project Blue أن تنخفض الأسعار إلى أقل من 0$100 للطن المتري في النصف الثاني من 2026، مع أسعار النصف الأول بين 100-105 دولارات مدعومة بقوة موسمية. تتجمع التقديرات الإجماعية حول 94-98 دولار للطن المتري للسنة كاملة، مع توقع BMI أن تصل إلى 98 دولارًا من قبل RBC Capital Markets.

الحساب بسيط: عرض جديد وفير من سيماندو يلتقي بطلب ضعيف بسبب أزمة العقارات في الصين، والتخفيضات الأوروبية للكربون، والتحولات الهيكلية المستمرة نحو المواد الثانوية. بينما ستزيد الهند وروسيا والبرازيل وإيران من إنتاج الصلب، إلا أن لا أحد منهم من كبار مستوردي خام الحديد — فهم مكتفون ذاتيًا من المواد الخام.

الخلاصة

يدخل خام الحديد عام 2026 وهو يواجه حركة مزدوجة. تباطأ نمو الطلب إلى حد أدنى بسبب ضعف العقارات في الصين، وتحويل الأفران المدفوع بالسياسات، والقدرة التصنيعية الناضجة في الاقتصادات المتقدمة. في الوقت نفسه، يفيض السوق إنتاج جديد من سيماندو وتوسعات في القدرات من قبل شركات التعدين الراسخة. يبقى السعر منخفضًا — يتراوح حول 0$95 أو ينخفض إلى منتصف التسعينات — ويبدو أن هذا هو النتيجة الإجماعية. المفاجآت الصاعدة تتطلب انتعاشًا اقتصاديًا صينيًا حادًا أو اضطرابات جيوسياسية في الإمدادات؛ أما المخاطر الهابطة فتركز على تسريع سيماندو أكثر من المتوقع أو مخاوف الركود التي تؤدي إلى انخفاض أوسع في السلع.