ما الفرق بين الأسهم العادية والأسهم الممتازة؟ دليل المستثمر الشامل

عند دخولك سوق الأسهم لأول مرة، أحد أكثر الأسئلة إرباكًا هو فهم ما يميز الأسهم العادية عن الأسهم الممتازة. على الرغم من أن كلاهما يتداول تحت مصطلح “السهم”، إلا أنهما يعملان وفق قواعد مختلفة تمامًا، ويقدمان عوائد مختلفة، ويتناسبان مع ملفات تعريف استثمارية مختلفة. دعنا نوضح الفروقات الرئيسية بين الأسهم العادية والأسهم الممتازة حتى تتمكن من اتخاذ قرارات مستنيرة.

فهم الأسهم العادية: أداة الاستثمار اليومية

تمثل الأسهم العادية الشكل الأساسي لملكية حقوق الملكية في شركة ما. عندما تذكر وسائل الإعلام أن “أسهم الشركة X ارتفعت بنسبة 3% اليوم”، فإنها تشير إلى الأسهم العادية — وليس الأسهم الممتازة. تتعقب مؤشرات السوق الرئيسية مثل داو جونز الصناعي، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشر ناسداك المركب جميعها الأسهم العادية حصريًا.

من منظور الشركة، إصدار الأسهم العادية هو الطريقة الأساسية لجمع رأس مال للعمليات والتوسع. خلال الطرح العام الأولي (IPO)، تبيع الشركة أسهمًا للجمهور للمرة الأولى، محولة النقد إلى حقوق ملكية. وإذا كانت هناك حاجة لمزيد من التمويل لاحقًا، يمكن للشركات إصدار المزيد من الأسهم من خلال عروض متابعة لتمويل الاستحواذات أو مبادرات النمو.

كمالك للأسهم العادية، لديك حقان مهمان: حق التصويت وإمكانية الحصول على الأرباح الموزعة. يمكن للمساهمين التصويت في الاجتماعات السنوية وتصويتات المساهمين الخاصة، مما يمنحهم صوتًا في توجه الشركة. بالإضافة إلى ذلك، إذا وزعت الشركة أرباحًا نقدية — عادةً على أساس ربع سنوي — فإن المساهمين في الأسهم العادية مؤهلون لاستلامها.

القدرة على بناء الثروة من خلال الأسهم العادية

الجاذبية الأساسية للأسهم العادية تكمن في قدرتها على توليد عوائد كبيرة مع مرور الوقت. تميل الشركات الناجحة والمتنامية إلى ارتفاع سعر سهمها مع اعتراف المستثمرين بزيادة الربحية والإمكانات المستقبلية. لقد حققت الأسهم الأكثر نجاحًا عوائد تتجاوز 20% سنويًا لعقود، بينما كان متوسط ​​عائد مؤشر S&P 500 حوالي 10% سنويًا.

تُكافئ الأسهم العادية المستثمرين من خلال آليتين: ارتفاع السعر ودخل الأرباح الموزعة. بينما يركز العديد من المستثمرين على المكاسب الرأسمالية، فإن الأسهم التي تدفع أرباحًا تجذب أولئك الباحثين عن تدفقات دخل منتظمة. غالبًا ما تزيد الشركات عالية الجودة أرباحها السنوية بنسبة حوالي 10% سنويًا، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للمُتقاعدين والمستثمرين الباحثين عن الدخل. تميل هذه الأوراق المالية المدفوعة أرباحًا إلى إظهار استقرار أكبر من الأسهم التي تركز على النمو.

من الناحية الضريبية، تقدم الأسهم العادية مزايا على البدائل الممتازة. أنت تدين فقط بضريبة الأرباح الرأسمالية عند بيع الأسهم، مما يعني أن التقدير الضريبي لسنوات عديدة يمكن أن يكون معفى من الضرائب. يمكن أن يتضاعف سهم محتفظ به لمدة 20 أو 30 سنة عدة مرات دون أن يثير أي التزام ضريبي حتى البيع. ومع ذلك، فإن الأرباح الموزعة تخضع للضرائب على الفور.

لماذا تفضل الشركات تمويل الأسهم العادية

تفضل الشركات الأسهم العادية لأنها توفر مرونة واستقرار مالي كبيرين. على عكس التمويل بالديون — حيث يتعين على الشركات دفع فوائد محددة سلفًا بغض النظر عن الربحية — لا يتطلب السهم العادي مدفوعات إلزامية. لا يمكن للشركة التي تمول بالكامل من خلال الأسهم العادية أن تواجه الإفلاس من التزامات الأرباح الموزعة. هذا يخلق هيكل رأس مال أكثر أمانًا للأعمال، على الرغم من أنه ينقل مزيدًا من المخاطر إلى المساهمين الذين لا يتلقون عوائد مضمونة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إدراج الأسهم العادية في سوق الأوراق المالية يوفر وصولًا مستمرًا إلى أسواق رأس المال. إذا احتاجت الشركة إلى أموال للتوسع أو الاستحواذ، يمكنها العودة إلى السوق وإصدار المزيد من الأسهم. هذه السيولة والمكانة تعزز من مكانة الشركة ومعنويات الموظفين.

الأسهم الممتازة: الورقة المالية الهجينة المشابهة للسندات

على الرغم من اسمها، فإن الأسهم الممتازة تعمل بشكل أكثر تشابهًا مع السندات الشركات من الأسهم العادية التقليدية. تدفع توزيعات ثابتة على جدول منتظم — عادةً ربع سنوي — بقيمة اسمية $25 لكل سهم(. مثل السندات، تظهر الأسهم الممتازة حساسية لتغيرات أسعار الفائدة: ترتفع الأسعار عندما تنخفض المعدلات وتنخفض عندما ترتفع.

يشير مصطلح “ممتازة” إلى أولوية الدفع. عندما توزع الشركات أرباحًا، يتلقى حملة الأسهم الممتازة كامل مدفوعاتهم قبل أن يحصل المساهمون العاديون على شيء — على الرغم من أن حاملي السندات يُدفع لهم أولاً. إذا لم تتمكن الشركة من دفع التوزيعات، يحتفظ حملة الأسهم الممتازة بحقوقهم بينما لا يتلقى المساهمون العاديون شيئًا حتى يتم الوفاء بالتزام الأسهم الممتازة.

الميزات المميزة التي تميز الأسهم الممتازة

عوائد أعلى مع مخاطر أكثر من السندات
عادةً ما تدفع الأسهم الممتازة أكثر من سندات الشركة لأنها تكون أدنى في هيكل رأس المال. ومع ذلك، هذا لا يعني بالضرورة أنها عالية المخاطر — فأسهم الشركات ذات التصنيف العالي تظل آمنة جدًا، لكنها تعتبر أكثر خطورة من السندات.

إمكانية الإصدار المستمر
على عكس السندات ذات تواريخ الاستحقاق، يمكن أن تظل العديد من الأسهم الممتازة قائمة إلى أجل غير مسمى. يتيح هذا الوضع المستمر للشركات الوصول إلى رأس مال دائم مع احتمال عدم استرداد الأسهم أبدًا. يمكن للمستثمرين نظريًا الاحتفاظ بنفس الأسهم الممتازة إلى الأبد، وجمع التوزيعات بشكل مستمر.

مرونة في توزيع الأرباح
ميزة غير معتادة: يمكن للشركات أن تتخطى دفع أرباح الأسهم الممتازة دون أن تعتبر ذلك تخلفًا عن السداد )على عكس مدفوعات السندات(. هذا يضغط على سعر السهم ويمنع توزيع الأرباح على الأسهم العادية، لكنه ليس تخلفًا ماليًا تقنيًا. قد يحتاج الدفع المتخلف إلى استرداد أو لا، اعتمادًا على ما إذا كانت الأسهم الممتازة مصنفة على أنها تراكمية أو غير تراكمية.

الهيكل التراكمي مقابل غير التراكمي
الأسهم الممتازة التراكمية تتطلب من الشركات سداد جميع الأرباح المتأخرة قبل استئناف التوزيعات العادية. أما الأسهم غير التراكمية فلا تفرض هذا الالتزام — فالأرباح المتأخرة ببساطة تتلاشى. يؤثر هذا الاختلاف بشكل كبير على مخاطر المستثمرين.

الصناعات التي تصدر الأسهم الممتازة بشكل متكرر

يتركز إصدار الأسهم الممتازة في قطاعات معينة. صناديق الاستثمار العقاري )REITs(، البنوك، شركات التأمين، المرافق، والشراكات ذات الحد الأقصى المحدود تهيمن على سوق الأسهم الممتازة. تفضل المؤسسات المالية بشكل خاص الأسهم الممتازة غير التراكمية لأنها تعتبر حقوق ملكية بدلاً من ديون، مما يسمح للبنوك بتقوية ميزانياتها العمومية مع إصدار أوراق مالية تشبه الديون.

تفضل صناديق REITs بشكل خاص الهياكل التراكمية. حيث أن REITs موجودة فقط لتوزيع الأرباح كأرباح، فهي نادرًا ما تلغي التوزيعات بدون ضائقة شديدة. عندما تضعف الأداء، غالبًا ما تصدر REITs أسهمًا عادية جديدة لشراء ممتلكات إضافية — مما يحمي تغطية أرباح الأسهم الممتازة مع احتمال تخفيف حصة المساهمين العاديين.

اتخاذ قرارك: الأسهم العادية مقابل الأسهم الممتازة

يعتمد اختيارك بين الأسهم العادية والأسهم الممتازة على جدولك الزمني للاستثمار، واحتياجات الدخل، وتحمل المخاطر.

اختر الأسهم العادية إذا:

• لديك عقود قبل أن تحتاج إلى رأس المال
• تسعى لتراكم الثروة على المدى الطويل
• يمكنك تحمل التقلبات لتحقيق عوائد أعلى
• تفضل حقوق التصويت والتأثير في الملكية
• تقدر مزايا تأجيل الضرائب على الأرباح غير المحققة

اختر الأسهم الممتازة إذا:

• تحتاج إلى دخل منتظم الآن أو قريبًا
• تفضل تقلبات أقل وعوائد أعلى
• تريد حماية أكبر من الخسائر مقارنة بالأسهم العادية
• أنت مستعد لقبول إمكانات ربح محدودة
• تبحث عن توزيعات أكثر أمانًا من أرباح الأسهم العادية

يقوم العديد من المستثمرين ببناء محافظ تتضمن كلا النوعين، موازنين بين إمكانات النمو واستقرار الدخل.

شراء الأسهم العادية والممتازة

كلا نوعي الأوراق المالية متاحان من خلال أي وسيط أسهم عبر الإنترنت. الاختلاف الرئيسي يكمن في رموز الأسهم. عادةً، تصدر الشركات سهمًا عاديًا واحدًا، لكنها قد تصدر عدة سلاسل من الأسهم الممتازة تُعرف بحروف مثل )السلسلة أ، السلسلة ب، السلسلة د(. كل سلسلة لها شروط وخصائص فريدة.

على سبيل المثال، يتداول صندوق استثمار عقاري مثل Public Storage تحت الرمز PSA للأسهم العادية، بينما تستخدم سلاسل الأسهم الممتازة رموزًا مميزة مثل PSA-PD للسلسلة D أو PSA-PE للسلسلة E. تستخدم وسطاء مختلفون أنظمة ترميز متنوعة )بعضهم يستخدم الشرطة، وآخرون يستخدمون النقاط أو الاختصارات، لذا تحقق من الرمز الدقيق قبل تنفيذ الصفقة لتجنب شراء الورقة المالية الخطأ.

الخلاصة

تمثل الأسهم العادية والأسهم الممتازة أدوات استثمارية مختلفة تمامًا تخدم أهدافًا مالية مختلفة. توفر الأسهم العادية حصص ملكية، وحقوق تصويت، وإمكانات ارتفاع طويل الأمد — مثالية لمن يبني الثروة على مدى عقود. توفر الأسهم الممتازة تدفقات دخل ثابتة مع عوائد أكثر قابلية للتوقع — مناسبة لاحتياجات الدخل الحالية.

استراتيجيتك المثلى غالبًا ما تتطلب فهم كلاهما، ثم اختيار المزيج الذي يتوافق مع وضعك المالي المحدد، وجدولك الزمني للاستثمار، ومتطلبات الدخل. سواء ركزت حصريًا على نوع واحد أو جمعت بين الاثنين، فإن الاختيار المستنير استنادًا إلى هذه الفروقات هو ما يقود إلى نتائج استثمارية أفضل.