كيف تمكنت شركة أرچر للطيران من الصمود أمام تراجع عام 2025 مع الاستعداد لانتعاش تكنولوجيا الدفاع في 2026

تزايد الضغوط السوقية على الرغم من انتعاش الأسهم الأوسع

قدمت سوق الأسهم الأوسع مكاسب قوية في عام 2025، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.4% وتقدم مؤشر ناسداك المركب بنسبة 20.4%. ومع ذلك، فشلت Archer Aviation (NYSE: ACHR)، شركة تصنيع الطائرات الكهربائية ذات الإقلاع والهبوط العمودي (eVTOL)، في المشاركة في هذا الانتعاش. بدلاً من ذلك، تراجعت أسهم الشركة بنسبة 22.9% خلال العام، مما يعكس أداءً ضعيفًا نسبيًا مقارنة بمؤشرات السوق.

يعكس هذا التباين بين مسار Archer Aviation والسوق بشكل عام تداخل التحديات الخاصة بالقطاع وعلى مستوى الشركة. ضمن المشهد التنافسي لأكبر 10 شركات تصنيع الطائرات والمبتكرين في مجال الفضاء الجوي الناشئين، واجهت Archer تدقيقًا خاصًا بشأن مسارها نحو التسويق التجاري والموافقة التنظيمية.

الضغوط التنافسية والضغوط التشغيلية

واجهت شركة eVTOL ضغوطًا متزايدة من عدة اتجاهات طوال عام 2025. والأهم من ذلك، برزت Joby Aviation كلاعب مفضل في السوق ضمن هذه الفئة الناشئة، حيث ارتفع سعر سهمها بنحو 62% خلال نفس الفترة. أظهر تقدم Joby الأكثر تقدمًا نحو النشر التجاري تراجع حماس المستثمرين لآفاق Archer.

زاد تقارير البيع على المكشوف من السلبية المعنوية. في مايو، أصدرت شركة Culper Research نتائج تشير إلى أن Archer قد زورت تقدم الاختبارات وتحقيق معالم الطيران للمجتمع الاستثماري. وفي وقت لاحق من العام، نشرت شركة Grizzly Research انتقادات مماثلة، متشككة في مصداقية توقعات تسريع التصنيع والشفافية العامة للجدول الزمني للشركة.

تدهور الأداء المالي والتحركات الاستراتيجية

سلطت نتائج التشغيل الخاصة بـ Archer الضوء على مخاوف المستثمرين. سجلت الشركة خسارة صافية قدرها $206 مليون في الربع الثاني — أي تقريبًا ضعف العجز في الربع السابق البالغ 106.9 مليون دولار. استمر النزيف المالي في الربع الثالث، حيث أعلنت Archer عن خسارة صافية قدرها 129.9 مليون دولار، متجاوزة توقعات المحللين ومرتفعة عن خسارة 115.3 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024.

إضافة إلى ضغوط التقييم، أعلنت Archer عن عرض أسهم بقيمة $650 مليون دولار ونفذت في الوقت ذاته استحواذًا نقديًا كاملًا بقيمة $126 مليون دولار على مطار هوثورن. أدت هذه التحركات إلى إثارة مخاوف جديدة بين حملة الأسهم بشأن التخفيف من حصة الملكية والانضباط في تخصيص رأس المال.

كما تراجعت المصداقية الخارجية. عندما أعلنت Stellantis، أحد الداعمين الماليين الرئيسيين، في يوليو عن وقف مبادرات تطوير خلايا الوقود الهيدروجينية، أثارت المخاوف بشأن شهية الشركة الأوسع للاستثمارات في مراحل النمو، بما في ذلك حصتها في Archer.

تطبيقات الدفاع تعيد جذب اهتمام المستثمرين في 2026

لقد تغير السرد بشكل ملحوظ في عام 2026. حتى الآن، ارتدت أسهم Archer Aviation بنسبة 17.8%، مستفيدة من تجدد الحماس لأسهم تكنولوجيا الدفاع. أصبح شراكة الشركة مع Anduril لتصميم منصات إقلاع وهبوط عمودية ذات دفع هجين (VTOL) لتطبيقات الجيش الأمريكي محور اهتمام للمستثمرين المتفائلين.

بينما يظل مسار اعتماد إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) لشركة Archer’s Midnight eVTOL غير واضح للتشغيل التجاري، فإن التطبيقات المحتملة لتكنولوجيا الطيران الأساسية في قطاع الدفاع قد وفرت زخمًا جديدًا. لقد جذبت أصول التكنولوجيا الدفاعية بشكل عام تدفقات رأس مال في بيئة السوق الحالية، وتستفيد Archer من هذا الاتجاه القطاعي.

تقييم جدوى الاستثمار للمستقبل

على الرغم من التعافي الأخير للسهم، ينبغي للمستثمرين المحتملين توخي الحذر. لا تزال فرق التحليل المستقلة تراجع ما إذا كانت Archer تستحق مكانًا في المحافظ الأساسية للأسهم. لا تزال وضعية التنظيم غير محسومة، وزيادة استهلاك النقد، والتفوق التنافسي على نظرائها الأكثر تقدمًا مثل Joby عوامل مهمة. قد يعكس انتعاش 2026 زخمًا في موضوع تكنولوجيا الدفاع بدلاً من حل جذري للتحديات الأساسية التي تواجهها Archer.

ينبغي للمستثمرين الذين يقيمون التعرض للطيران والفضاء أن يوازنوا بين الملف الاستثماري المراهن لـ Archer والفرص الأكثر استقرارًا في هذا القطاع المتطور.