كيف يمكن لشركة أمفينول أن تحقق عوائد تزيد عن 1000% من خلال طفرة شرائح نيفيديا روبين

عقد من الأداء الهادئ والمتفوق

قبل الغوص في أحدث تطورات Nvidia Rubin، من الجدير بالذكر أن Amphenol ليست اسمًا مألوفًا في استثمار التكنولوجيا—ومع ذلك، لقد حققت عوائد مميزة للمساهمين بشكل هادئ. على مدى العشر سنوات الماضية، سجلت شركة حلول الاتصال نسبة عائد سنوي مركب قدرها 28%، متفوقة بشكل كبير على مؤشر S&P 500 الأوسع. والأكثر إثارة للإعجاب، أن أدائها السنوي المركب خلال خمس سنوات هو 34%، في حين شهدت الأشهر الاثني عشر الماضية فقط ارتفاع السهم بنسبة 106%، متفوقة بسهولة على مكاسب Nvidia البالغة 36% في نفس الفترة.

رد فعل السوق المبالغ فيه في البداية

عندما كشفت Nvidia عن منصة الرقائق Rubin الثورية في مؤتمر CES، كان رد فعل السوق سريعًا ومتوقعًا. الهندسة المعمارية الجديدة، المصممة لمعالجة جميع أنظمة مراكز البيانات الذكية كوحدات حوسبة موحدة بدلاً من خوادم GPU فردية، أثارت مخاوف بشأن بعض موردي المعدات. انخفضت أسهم Amphenol حوالي 5% حيث كان المستثمرون يقلقون من أن التصميم المدمج لصينية الحوسبة Rubin—الذي يلغي الحاجة إلى كابلات بين الصواني—قد يهدد مصدر دخل كبير.

لكن هذا التفسير التشاؤمي للموقف ثبت أنه مبكر جدًا.

فرصة الموصلات داخل Rubin

ظهرت القصة الحقيقية عندما قام محللو الأبحاث بإلقاء نظرة أقرب على المواصفات الفنية. وعلى عكس النظرية السلبية الأولية، فإن دور Amphenol في سلسلة توريد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الواقع من المتوقع أن يتوسع تحت هندسة Rubin. الشركة هي مزود رئيسي للموصلات عالية الأداء—المكونات الحيوية التي تتيح التواصل بين الرقائق داخل المنصة الجديدة.

لاحظ محللو Evercore ISI رؤية مهمة: أن رقائق Rubin قد تتطلب محتوى موصلات بنسبة تتراوح بين 20% إلى 40% أكثر مقارنة بجيل Blackwell السابق من Nvidia. هذه ليست قصة كابلات؛ إنها قصة انتشار الموصلات. بينما قد تشهد الكابلات الشبكية التقليدية انخفاضًا في الطلب داخل صواني الحوسبة، فإن التصميم المدمج بشكل كثيف لـ Rubin يتطلب حلول تداخل أكثر تطورًا—وهو بالضبط ما تصنعه Amphenol على نطاق واسع.

وقد أكد السوق صحة هذا الرأي بسرعة مذهلة. بعد تأييد Evercore يوم الجمعة، ارتدت أسهم Amphenol بشكل حاد. وتبع ذلك يوم الاثنين ترقية من قبل محللي Barclays، Citigroup، وFox Advisors، مما عزز السرد الجديد حول الارتفاع المحتمل الناتج عن Rubin.

إتمام عملية استحواذ تحويلية

لم يكن توقيت تحول شركة Amphenol أفضل من ذلك. فقد أكملت مؤخرًا استحواذها على قسم CommScope للاتصالات وحلول الكابلات، وهو صفقة من المتوقع أن تساهم بمبلغ 4.1 مليار دولار من الإيرادات هذا العام المالي وحده، مع إضافة 0.15 دولار إلى الأرباح لكل سهم.

المحرك المالي الأساسي

ما يجعل Amphenol استثمارًا جذابًا ليس فقط لحظة Rubin—بل القدرة المثبتة للشركة على مضاعفة القيمة عبر دورات أعمال متعددة. تسارع نمو الإيرادات إلى 53% في الربع الأخير، بينما قفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 102% على أساس سنوي. وبالنسبة للسنة المالية الكاملة، تشير توجيهات الإدارة إلى نمو مبيعات يقارب 50% وتوسع في الأرباح بنسبة حوالي 73%.

تعمل الشركة من خلال ثلاثة قطاعات متنوعة: حلول الاتصالات (53% من الإيرادات)، حلول البيئة القاسية (للتطبيقات العسكرية والصناعية)، وأنظمة التداخل وأجهزة الاستشعار (للصناعة السيارات والفضاء). هذا التنوع يحمي الأعمال من التركيز على سوق واحد، في حين أن وحدة حلول الاتصالات—التي تشمل بنية مراكز البيانات—تعمل كمحرك للنمو.

وصل هامش التشغيل في Amphenol إلى مستويات قياسية، حيث حقق 1.2 مليار دولار من التدفق النقدي الحر. لقد مكنت هذه القوة المالية من إتمام استحواذ CommScope وتضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من توسعة Rubin.

التقييم في السياق

تتداول الشركة بمضاعف 48 مرة الأرباح التاريخية و35 مرة التوقعات المستقبلية، مما يجعلها ليست رخيصة بمعاييرها التاريخية. ومع ذلك، فإن مسار الأرباح يبرر هذا السعر المميز. كعنصر حيوي في سلسلة توريد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي—واحدة من أكبر مصنعي الموصلات من حيث الحصة السوقية—يتوافق ملف نمو Amphenol مع الاتجاهات الديموغرافية التي قد تضمن مكاسب مستدامة حتى عام 2026 وما بعده.

مجموعة الطلبات الناتجة عن Rubin بشكل عضوي، وتدفق إيرادات بقيمة 4.1 مليار دولار من استحواذ CommScope، وسجل الشركة المثبت لعوائد سنوية مركبة بنسبة 28% على مدى عقد من الزمن، كلها تشير إلى أن Amphenol لا تزال في وضع يسمح لها بتحقيق تقدير كبير على الرغم من تداولها بالقرب من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا.