18 سبتمبر خيارات BVN: مقارنة استراتيجيات البيع والشراء لتحقيق الدخل

عقود الخيارات الجديدة على شركة كومبانيا دي ميناس بويانافنتورا S.A. (BVN) دخلت السوق اليوم بتاريخ استحقاق في 18 سبتمبر. مع 246 يومًا حتى الاستحقاق، توفر هذه العقود الجديدة المدرجة خيارات وقت ممتدة—وهي ميزة حاسمة لمجمعي الأقساط الذين يسعون للحصول على تعويض أفضل مما توفره العقود ذات المدة الأقصر.

خيار الشراء: توليد الدخل من حدود الصعود

لنبدأ باستراتيجية الدخل الصعودي. يُعرض حالياً خيار الشراء بسعر تنفيذ 35.00 دولار بسعر 3.20 دولار. للمستثمرين الذين يمتلكون أو يخططون لشراء BVN بالسعر الحالي للسوق البالغ 34.20 دولار للسهم، فإن بيع هذا الخيار كخطة شراء مغطاة يضمن عائدًا إجماليًا بنسبة 11.70% إذا تم استدعاء الأسهم عند الاستحقاق (باستثناء الأرباح والت commissions).

سعر التنفيذ 35.00 دولار يقبع تقريبًا 2% فوق المستويات السعرية الحالية—وهو منطقة خارج النقود. يخلق هذا الوضع سيناريو مثير للاهتمام: هناك احتمال بنسبة 43% أن ينتهي الخيار بدون قيمة. إذا حدث ذلك، يحتفظ المستثمر بكل من الأسهم والعلاوة التي جمعها بقيمة 3.20 دولار، مما يمثل زيادة دخل بنسبة 9.36% أو عائد سنوي بنسبة 13.89%.

الصفقة واضحة: إمكانات صعود محدودة إذا ارتفعت BVN بشكل كبير فوق 35.00 دولار، مقابل دخل مضمون من العلاوة إذا بقي السهم أدنى من سعر التنفيذ.

استراتيجية البيع على المكشوف: خفض تكلفة الدخول

على الجانب الدفاعي، يحمل خيار البيع بسعر 34.00 دولار عرضًا بقيمة 3.10 دولار. بيع هذا العقد يلتزمك بشراء أسهم BVN بسعر 34.00 دولار، لكن العلاوة التي تجمعها تقلل من تكلفة الدخول الفعالة إلى 30.90 دولار (قبل commissions)—خصم كبير مقارنة بالسعر السوقي اليوم البالغ 34.20 دولار.

سعر التنفيذ 34.00 دولار يقبع تقريبًا 1% أدنى المستويات الحالية، مما يجعله خارج النقود قليلاً. تشير التحليلات إلى احتمال بنسبة 59% أن ينتهي هذا الخيار بدون قيمة، مما يسمح للبائعين بجني كامل العلاوة البالغة 3.10 دولار كدخل—مما يترجم إلى عائد بنسبة 9.12% على الالتزام النقدي أو عائد سنوي بنسبة 13.53%.

سياق التقلبات: توقعات التسعير

كلا الخيارين يعكسان تقلبًا متوقعًا مرتفعًا. يظهر خيار البيع تقلبًا ضمنيًا بنسبة 50%، بينما سعر خيار الشراء عند 51%، مقارنة بتقلب BVN الفعلي خلال 12 شهرًا والذي يبلغ 39%. يشير هذا الفارق إلى أن السوق يتوقع تقلبات سعرية مهمة خلال الأشهر التسعة القادمة—وهو سياق مهم عند تقييم مدى توافق استراتيجيات توليد الدخل هذه مع تحملك للمخاطر وتوقعات السوق.

تقييم خياراتك

يعتمد الاختيار بين البيع والشراء على توقعاتك. بائعو الخيارات يحدون من الصعود لكنهم يجمعون العلاوة فورًا، بينما يخفض بائعو البيع على المكشوف نقطة الدخول الفعالة لكنهم يتحملون مخاطر التعيين إذا انخفض سعر BVN بشكل حاد. كلا الاستراتيجيتين تكافئان على تآكل الزمن وتقليل التقلبات، مع توفر 18 سبتمبر كفترة زمنية كافية للاستفادة من تلك الديناميكيات.