لماذا يستمر المستثمرون في تجاهل ميزة فيراري الفاخرة في لوحة المفاتيح

معظم الناس يتصفحون قطاع السيارات ويرون مقبرة من الهوامش الضيقة والمنافسة الشرسة. لهذا السبب بالذات تبرز فيراري كاستثناء نادر—مشغل خط هاتف فخم يتحكم في التسعير والإنتاج والأرباح في صناعة حيث يكون السيطرة عادة غير موجودة.

قوة التسعير التي لا يتحدث عنها أحد

فيراري لا تعمل كصانع سيارات تقليدي. بدلاً من إغراق السوق، تقوم الشركة بتقييد العرض عمدًا وتستخدم الندرة كسلاح رئيسي لها. هذه الاستراتيجية مستدامة لأن كل مركبة فيراري تتضمن تكنولوجيا متطورة تم تطويرها بالتعاون مع قسم السباقات في الشركة، مما يبرر باستمرار التسعير المميز.

النتائج تتحدث عن نفسها: هوامش تشغيل فيراري تعمل في منطقة الرفاهية—متجاوزة بكثير نظرائها في الصناعة وتتوسع عامًا بعد عام. هذا ليس صدفة. الشركة تحافظ على دفتر الطلبات الخاص بها أدنى من الطلب السوقي، مما يعني أن العملاء ينتظرون في الصف بينما تحدد فيراري سعرها. النموذج F80 القادم يوضح ذلك تمامًا: على الرغم من سعره الذي يقارب $4 مليون، بيعت جميع وحداته قبل الوصول إلى السوق. هذا ليس فقط قوة تسعير—بل هو سيطرة على كامل خط الهاتف الفاخر.

على مدى العقد الماضي، أثبتت هذه الاستراتيجية أنها دائمة. المنافسون لا يستطيعون تكرارها لأنهم يفتقرون إلى سمعة العلامة التجارية وتراث السباقات الذي يبرر موقع فيراري المميز.

اللعبة الذكية الهجينة التي يغفل عنها معظم المستثمرين

بينما يكدس قطاع السيارات الأوسع نفسه للتحول الكامل إلى السيارات الكهربائية، تتخذ فيراري نهجًا محسوبًا ومربحًا. تدرك الشركة أن انتقال السيارات الكهربائية لا يزال غير متساوٍ عبر المناطق، مع بعض الأسواق التي تتقدم بسرعة أكبر من غيرها.

ما يلفت الانتباه هو أن استراتيجية فيراري الهجينة قيد التنفيذ بالفعل. خلال الربع الثالث من عام 2025، قسمت الشحنات إلى 57% محركات احتراق داخلي (ICE) و43% سيارات هجينة. هذا النهج المتوازن يتناقض بشكل حاد مع عمالقة السيارات الآخرين الذين أسرعوا في التحول إلى السيارات الكهربائية. أعلنت شركة فورد مؤخرًا عن استثمار بقيمة 19.5 مليار دولار للتراجع عن التحول المفرط إلى السيارات الكهربائية—قصة تحذيرية تؤكد صحة استراتيجية فيراري التدريجية والمربحة.

من خلال السيطرة على خارطة طريق التكنولوجيا الخاصة بها، تتجنب فيراري تدمير الهوامش الذي يعاني منه المصنعون الرئيسيون مع الحفاظ على زخم النمو.

المستقبل القادم

تتداول فيراري في بورصة نيويورك تحت رمز RACE، وتقوية مكانة الشركة الفاخرة مع تعثر المنافسين التقليديين. تمتلك الشركة مزايا تنافسية حقيقية دفعت هوامش التشغيل إلى الارتفاع باستمرار خلال العقد الماضي—مصحوبة بزيادة الأرباح وتقدّم سعر السهم.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض لقطاع الرفاهية بدون الرياح المعاكسة المعتادة لصناعة السيارات، تمثل فيراري فرصة مميزة. قدرة الشركة على التحكم في خط الهاتف الفاخر—إدارة العرض، واعتماد التكنولوجيا، والتسعير في آن واحد—تخلق خندقًا لا يُهدد بسهولة.

السباق لم ينتهِ لهذا الجوهرة المخفية؛ في الواقع، قد يكون في تسارع.