الفجوة الحالية في تقييم AMD: لماذا قد يكون الصبر مجزيًا للمستثمرين المعارضين

تراجعت شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) بشكل كبير مؤخرًا، حيث تم التداول دون قيمها السوقية القصوى على الرغم من الأداء التشغيلي القوي. هذا يمثل اقتراحًا مثيرًا للمستثمرين المستعدين لأخذ نظرة طويلة المدى ومدروسة على مسار عملاق أشباه الموصلات في قطاعات الذكاء الاصطناعي والروبوتات الناشئة.

الابتكار في المنتجات كمميز تنافسي

تعزز موقع AMD التنافسي بشكل كبير مع إعلانات منتجاتها الأخيرة في معرض CES. قدمت الشركة معالج GPU AMD Instinct MI440X الموجه لنشر الذكاء الاصطناعي في المؤسسات، مع إطلاق جيل MI500 المتوقع في 2027. هذه التطورات مهمة لأن صناعة أشباه الموصلات تكافئ الابتكار المستمر—الشركات التي تفشل في تحديث محفظة منتجاتها عادةً ما تفقد أهميتها السوقية.

ما يميز AMD هو علاقاتها الحالية مع البائعين. تعتمد شركات التكنولوجيا الكبرى بالفعل على سيليكون AMD، مما يوفر إثباتًا على أن حلولها تؤدي بمعايير رائدة في الصناعة. تشير التعاونات الأخيرة مع OpenAI، ووزارة الطاقة الأمريكية، وOracle إلى أن العملاء الجدد يرون AMD كبديل موثوق، بينما قد يوسع الشركاء الحاليون طلباتهم مع توفر منتجات محدثة.

رياضيات النمو على المدى الطويل

خلال اتصالات نوفمبر 2025 مع المستثمرين، وضعت AMD خارطة طريق طموحة متعددة السنوات تركز على الاستحواذ على حصة في سوق الحوسبة العالمية التي تقدر بـ $1 تريليون. تتوقع الشركة تحقيق معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 35% عبر أعمالها بشكل عام، مع توقع نمو قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 80% CAGR خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة.

هذه الأهداف ليست مجرد تكهنات. يوفر قطاع الروبوتات أساسًا ملموسًا لمثل هذه التوقعات. تتوقع شركة ABI Research أن يتوسع سوق الروبوتات من $45 مليار في 2024 إلى $110 مليارات بحلول 2030—مسار نمو بمعدل 14% CAGR. كل روبوت يتم نشره يتطلب معالجات قادرة على الذكاء الاصطناعي للعمل بكفاءة، مما يضمن طلبًا مستدامًا على الرقائق مع انتشار الأتمتة عبر الصناعات.

إمكانيات توسيع الهوامش

حاليًا، تحافظ AMD على هوامش ربح صافية تزيد قليلاً عن 10%—وهو معدل محافظ مقارنة بالمنافسين. تعمل Nvidia بهوامش تتجاوز 50%، بينما عادةً ما تعمل Broadcom في نطاق 30-40%، مؤخرًا تقترب من 50%. يوضح هذا الفارق أن شركات أشباه الموصلات التي تخدم بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تمتلك فرصًا مادية لتحسين الربحية مع توسع التصنيع وتحول مزيج المنتجات نحو عروض ذات هوامش أعلى.

إذا نجحت AMD في تنفيذ خطة النمو الخاصة بها مع توسيع الهوامش نحو 20-30%، فإن الانخفاض الحالي في السوق يصبح أكثر جاذبية على أساس مستقبلي.

فصل الإشارة عن الضوضاء

غالبًا ما يستشهد المشاركون في السوق بمخاوف “فقاعة الذكاء الاصطناعي” كلما انخفضت أسهم التكنولوجيا بنسبة 10% أو أكثر. ومع ذلك، فإن مثل هذه المخاوف تستحق التدقيق عند النظر إليها مقابل واقع النشر المادي. إن البناء المستمر للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي—من مراكز البيانات إلى الحوسبة الطرفية إلى الأنظمة الذاتية—سيتطلب بشكل جوهري كميات هائلة من أشباه الموصلات. هذا ليس طلبًا تكهنيًا؛ إنه يعكس نفقات رأسمالية ملموسة من قبل الشركات والحكومات حول العالم.

تُشير مجموعة منتجات AMD المعتمدة، ونظام الشراكات المتوسع، وأهداف النمو طويلة المدى الموثوقة إلى أن ضعف التقييم الحالي يمثل فرصة أكثر استدامة من التصحيحات الناتجة عن المزاج المؤقت التي تقدمها عادةً التصحيحات السوقية. للمستثمرين القادرين على الحفاظ على قناعتهم خلال التقلبات، فإن الصبر مع دورة أشباه الموصلات قد كافأ تاريخيًا تخصيص رأس مال منضبط في هذا القطاع.