خمسة أسهم أمريكية يجب مراقبتها في أوائل 2026: استراتيجيات القيمة وقصص التعافي

قطاع التوظيف يظهر علامات على التعافي بعد سنوات من الانخفاض

شركة كفورسي (KFRC) مرّت بفترة صعبة مع تراجع سوق العمل وتباطؤ الطلب على الاستشارات، لكن الأداء الأخير يشير إلى أن الأسوأ قد ولى. تتخصص الشركة في توظيف المهنيين التقنيين والمتخصصين في المحاسبة للشركات من فئة فورتشن 500، وتدير شبكة تتألف من حوالي 18,000 مستشار سنويًا.

تحول السرد في نوفمبر 2025 عندما فاجأت كفورسي المستثمرين بنتائج قوية للربع الثالث تفوق التوقعات. على الرغم من تراجع الإيرادات بنسبة 5.9% على أساس سنوي إلى 332.6 مليون دولار، جاءت الأرباح عند 0.63 دولار، متجاوزة التوقعات بمقدار 0.06 دولار. والأهم من ذلك، أظهرت كل من أقسام التكنولوجيا والمالية والمحاسبة تحسنًا، خاصة مع ظهور مؤشرات على أن قطاع التكنولوجيا قد وصل إلى أدنى مستوياته واستقر خلال الربع.

بالنظر إلى المستقبل، يبدو أن الزخم مستدام. قام المحللون بمراجعة التقديرات للأعوام 2025 و2026 بشكل أعلى في الأسابيع الأخيرة. الآن، يقف التوقع الإجماعي لعام 2025 عند 2.13 دولار (صعودًا من 2.06 دولار)، على الرغم من أنه لا يزال يمثل انخفاضًا بنسبة 20.5% على أساس سنوي. ومع ذلك، تتجه التوقعات لعام 2026 نحو تحقيق أرباح قدرها 2.28 دولار—أي زيادة بنسبة 7% على أساس سنوي بعد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاض.

من ناحية التقييم، تتداول كفورسي عند 14.7 ضعف الأرباح المستقبلية و0.4 ضعف السعر إلى المبيعات. كلا المقياسين يشيران إلى خصم كبير مقارنة بالمعدلات التاريخية. بالإضافة إلى ذلك، هناك تفويض لإعادة شراء أسهم بقيمة $100 مليون دولار وعائد أرباح بنسبة 5%، مما يجعل المخاطر والمكافآت متوازنة للمستثمرين الباحثين عن تحول في قطاع مؤقتًا منخفض.

شركة منتجات المعيشة الخارجية تواجه تحديات مستمرة

شركة تريكس (TREX) تقدم صورة مختلفة تمامًا على الرغم من محفظتها الواسعة من المنتجات التي تشمل التراس البديل من الخشب، وأنظمة الدرابزين، والبرجولات، والسلالم الحلزونية، وحلول السياج، والأعمال الشبكية، ومنتجات الكورن هول التي تلتزم بالمقاييس التنظيمية، والأثاث الخارجي. تحافظ الشركة على شبكة توزيع واسعة تمتد عبر أكثر من 6,700 متجر تجزئة حول العالم.

كانت نتائج الربع الثالث من 2025 مخيبة للآمال. أعلنت تريكس عن أرباح قدرها 0.51 دولار مقابل التوقعات التي كانت عند 0.56 دولار، مما يمثل أول خسارة في ثلاث سنوات. بينما زادت مبيعات الدرابزين بنسبة 22.1% في الإيرادات (لتصل $285 مليون)، استمر قطاع التراس في المعاناة. عزت الإدارة الضعف إلى الطلب الضعيف المستمر على التجديدات، مع توقعات بتمديد هذا الاتجاه إلى الربع الرابع الأبطأ.

أدى خيبة الأمل في الأرباح إلى سلسلة من تخفيضات التقديرات. أجرت سبعة محللين تعديلات لتوقعات 2025، مما دفع الإجماع السنوي إلى الانخفاض من 2.21 دولار إلى 1.83 دولار—أي انخفاض بنسبة 12.4%. بالنسبة لعام 2026، انخفضت ثمانية تقديرات خلال نفس الفترة، مع هبوط الإجماع إلى 1.66 دولار من 2.51 دولار (بانخفاض 9%). لم يرفع أي من المحللين المشمولين التوقعات خلال الـ60 يومًا الماضية، مما يعكس الحذر السائد.

عند 19.4 ضعف الأرباح المستقبلية، لا تقدم تريكس الخصم التقييمي الذي قد يجذب الباحثين عن الصفقات. بدون دخل من الأرباح الموزعة لتهدئة الأداء الضعيف، قد يرغب المستثمرون المهتمون بقطاع التجديد المنزلي في مراقبة الظروف عن كثب قبل الالتزام برأس المال في بداية 2026.

ثلاثة قادة سوق يتداولون بأقل من القيمة الجوهرية

بعيدًا عن هذه الأسماء المحددة، هناك ثلاث علامات تجارية رائدة أخرى تستحق الانتباه كمرشحين للانتعاش مع اقتراب 2026. واجهت كل منها تحديات في 2025 على الرغم من حفاظها على موازنات قوية ونماذج أعمال مثبتة.

مكتب التجارة (TTD) انهار بنسبة تقارب 70% من أعلى مستوياته مع تصاعد مخاوف قطاع البرمجيات حول تعطيل الذكاء الاصطناعي التي اجتاحت السوق بشكل عشوائي. ومع ذلك، تظل منصة الطلب المستقلة على الطلبات الأساسية سليمة من الناحية الأساسية. تربط TTD المعلنين بالمخزون الرقمي عبر الإنترنت المفتوح، والتلفزيون المتصل، ومنصات البث، والجوال، والصوت، والقنوات الإعلانية. استقلاليتها عن “الحدائق المسورة” مثل جوجل وفيسبوك يمنحها مزايا هيكلية مع تزايد طلب المعلنين على الشفافية والوصول عبر المنصات.

يضع إطار العمل الموحد للهوية 2.0 الخاص بالشركة مكانة جيدة مع تلاشي ملفات تعريف الارتباط من الطرف الثالث وتشديد قوانين الخصوصية. على الرغم من أن النمو تراجع من معدل التوسع السنوي البالغ 30-50% في السنوات السابقة، إلا أن التوقعات تشير إلى نمو إيرادات مرتفع في العشرينات وارتفاع أرباح سنوي يقارب 20.4% خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة. عند 21.4 ضعف الأرباح المستقبلية، يمثل التقييم ضغطًا كبيرًا مقارنةً بالمضاعفات المميزة التي كانت تسيطر على هذا العمل عالي الجودة سابقًا.

مجموعة بلاكستون (BX) شهدت ضغط بيع كبير مرتبط بمخاوف الائتمان الخاص بعد انهيار مجموعة فيرست براندز. ومع ذلك، تظهر التحليلات المنهجية أن الحادثة تبدو معزولة إلى حد كبير وليست علامة على خلل أوسع في السوق. لم تتسارع معدلات التخلف عن السداد بشكل كبير، ولا تزال الانضباطية في الاكتتاب بين المديرين من الدرجة الأولى سليمة.

من الناحية الأساسية، تقف بلاكستون في قمة عالم البدائل مع حجم غير مسبوق في الأسهم الخاصة، والعقارات، والبنية التحتية، وصناديق التحوط، والائتمان الخاص. منصتها المتنوعة وقاعدة رأس المال ذات الأمد الطويل تضعها في موقع للاستفادة مع استمرار المؤسسات الاستثمارية في التحول نحو البدائل. عند 29 ضعف الأرباح المستقبلية—أي أعلى قليلاً من متوسط الخمس سنوات البالغ 25.6 ضعف—يبدو التقييم أكثر معقولية من المعايير التاريخية. من المتوقع أن تنمو الإيرادات بنسبة 26% في العام المقبل، مع تراكم الأرباح بنسبة 22.1% سنويًا، مما يدعم ثقة المحللين المتجددة التي يرمز إليها بتصنيف (شراء) من المرتبة الثانية.

سيلزفورس (CRM) خرجت من دائرة الاهتمام مع تحول رأس المال نحو أسماء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات الطابع الخالص. تجاهل هذا التحول مدى ترسيخ منتجات سيلزفورس داخل سير العمل المؤسسي والخيارات الكبيرة التي يخلقها الذكاء الاصطناعي عبر منصتها. تسيطر الشركة على واحدة من أغنى مجموعات البيانات في برمجيات المؤسسات، التي تشمل المبيعات، والتسويق، والخدمة، وتفاعل العملاء.

تعد أدوات مثل إينشتاين، وData Cloud، وAgentforce وعودًا بتحسين الإنتاجية واتخاذ القرارات مع دمج الذكاء الاصطناعي بشكل أعمق في العمليات. عند 22.6 ضعف الأرباح المستقبلية مع توقع نمو الأرباح بنسبة 15% خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، يبدو التقييم جذابًا مقارنةً بقيادة سوق سيلزفورس وتحسين اقتصاديات الوحدة. حققت الشركة أرباحًا تتجاوز التوقعات في كل تقرير ربع سنوي، مؤخرًا بنسبة 14%، مما يدل على قوة التنفيذ على الرغم من التشكيك السوقي. تشير المؤشرات الفنية إلى تكوين قاعدة مبكرة قد تمهد لانتعاش كبير مع عودة الثقة إلى السوق.