تغيرات الطقس تعيد تشكيل ديناميات سوق القهوة العالمية مع مواجهة البرازيل للرطوبة

شهدت العقود الآجلة لقهوة أرابيكا وروبوستا اليوم تحركات اتجاهية مختلفة، حيث تراجع عقد مارس لأرابيكا بمقدار 1.30 نقطة (-0.36%) في حين انخفض روبوستا مارس بمقدار 7 نقاط (-0.17%). ويعود انعكاس السوق من المكاسب المبكرة إلى تحديثات الأرصاد الجوية التي تشير إلى زيادة الأمطار عبر المناطق الرئيسية لإنتاج القهوة في البرازيل خلال الأسبوع القادم—وهو تطور يهدد بتخفيف مخاوف الإنتاج التي كانت تدعم الأسعار.

تغير نمط هطول الأمطار في البرازيل يغير من مزاج السوق

الارتفاع في احتمالات الأمطار يعاكس مباشرة الزخم الصعودي الأخير. ففي الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار أرابيكا إلى أعلى مستوياتها خلال شهر واحد بعد تقارير عن نقص الرطوبة في البرازيل. ووفقًا لأحدث تقييمات سومار للأرصاد الجوية، فإن ولاية ميناس جيرايس—أكبر ولاية منتجة لأرابيكا في العالم—جمعت فقط 26.5 ملم من الأمطار خلال فترة التقرير من 9 يناير، وهو ما يمثل 29% فقط من معدل الأمطار التاريخي المعتاد لهذه الفترة الزمنية.

ومن المفارقات، أنه في حين تشير التوقعات الجوية قصيرة المدى الآن إلى عودة الوضع إلى الطبيعي، فإن توقعات الإنتاج على المدى الطويل لا تزال قوية. رفعت وكالة التنبؤ بالمحاصيل في البرازيل، كوناب، تقديرها لإجمالي إنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% في ديسمبر، متوقعة إنتاج 56.54 مليون كيس مقارنة بتوقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس. ويشير هذا التعديل التصاعدي إلى ثقة في آفاق العائدات الإجمالية على الرغم من تقلبات الأمطار قصيرة المدى.

تحركات المخزون تقدم إشارات مختلطة

تكشف بيانات مخازن ICE الأخيرة عن ضغوط متنافسة على نفسية السوق. وصلت مستويات تخزين أرابيكا إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر—وهو تطور يدعم من الناحية الفنية—على الرغم من أن التعافي اللاحق إلى 461,829 كيس في أواخر ديسمبر يشير إلى استقرار. وبالمثل، بلغت مخزونات روبوستا أدنى مستوى لها عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر قبل أن تنتعش إلى 4,278 حصة بعد أسابيع، مما يدل على توازن محتمل في العرض بدلاً من ندرة حادة.

ارتفاع إنتاج فيتنام يضغط على ديناميكيات روبوستا

تتراكم اتجاهات الإنتاج من فيتنام مزيدًا من التشاؤم بشأن قطاع روبوستا. وفقًا لإحصاءات حكومية حديثة، زادت صادرات القهوة الوطنية بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، مما يعزز مكانتها كمورد رئيسي لروبوستا في العالم. وتبدو التوقعات المستقبلية أكثر تحديًا: من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. وقد اقترحت هيئات صناعية، بما في ذلك جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام، إمكانية تحقيق زيادة في الإنتاج بنسبة 10% إذا ظلت الظروف الجوية مواتية.

توسع العرض العالمي يتجاوز الطلب

قدمت وزارة الزراعة الأمريكية، خدمة الزراعة الأجنبية، توقعات إنتاج شاملة في 18 ديسمبر، تتوقع أن يتوسع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الإجمالي يخفي مسارات إقليمية متباينة: يواجه إنتاج أرابيكا انخفاضًا بنسبة 4.7% على أساس سنوي ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج روبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس.

وبشكل خاص، تمثل البرازيل رأس الريح لأرابيكا، حيث تتوقع FAS انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس. وعلى العكس، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% على أساس سنوي ليصل إلى 30.8 مليون كيس—وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. وتدعم هذه المسارات المتباينة التفرع الحالي للسوق بين ديناميكيات أرابيكا وروبوستا.

وتقدم المخزونات النهائية دلالات سلبية إضافية. تقدر FAS أن مخزون نهاية عام 2025/26 سينكمش بنسبة 5.4% ليصل إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى تقليل ضيق السوق على الرغم من ارتفاع الإنتاج من فيتنام وغيرها من المصادر التي تركز على روبوستا.

وقد لاحظت منظمة القهوة الدولية في تقييمها في 7 نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية خلال السنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى أن مكاسب الإنتاج لم تترجم بعد إلى تسريع في الصادرات—وهو قيد محتمل على إمدادات السوق على المدى القصير.