خط الدفاع للمستثمرين في 2026: كيف تبني مزيج التحوط من الأزمات من خلال الذهب والدفاع والبنية التحتية

بدأت الأسواق في بداية العام بمشهد متعدد المخاطر المتراكمة التي غيرت خيارات المستثمرين. التحقيقات المستمرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تصاعد التوترات الجيوسياسية في فنزويلا، السياسات الجديدة لتنظيم الائتمان — هذه الضغوط تدفع المؤسسات الرأسمالية إلى التناوب من النمو الطموح إلى الأصول الدفاعية. في ظل هذا البيئة، أصبح بناء حقيبة بقاء فعالة حقًا هو السؤال الرئيسي.

من الذهب: الخيار النهائي للتحوط من مخاطر العملة

$4,568/أونصة تم تجديد هذا الرقم في 12 يناير ليصبح أعلى مستوى تاريخي للذهب الفوري. الدافع واضح جدًا — عندما يُشكك في مصداقية البنك المركزي، يتجه رأس المال من العملة الورقية إلى الأصول الصلبة.

أداء صندوق SPDR للذهب (NYSEARCA: GLD) هو مؤشر واضح على هذا التحول. عندما يسرع البنك المركزي في الأسواق الناشئة من تنويع احتياطاته من الدولار إلى المعادن الثمينة، وصل حجم أصول هذا الصندوق إلى مستوى قياسي عند 16 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن هذا الطلب المستمر من المؤسسات أسس دعماً قوياً للسعر — حتى مع زيادة تقلبات السوق، يظل مجال الهبوط محدوداً.

المنطق وراء ذلك بسيط: العجز الحكومي يتوسع باستمرار، وقوة الدولار تتآكل باستمرار. الذهب لا يمكن طباعته، ولا يمكن أن يُقلل من قيمته بسبب سياسات خاطئة. بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في تجنب مخاطر تآكل العملة، يوفر GLD مسارًا يمكن من خلاله التعرض للمعادن الثمينة دون الحاجة للتعامل مع التخزين الفيزيائي.

عوائد موثوقة من أسهم الدفاع: التحوط ضد الصراعات الجيوسياسية

إذا كان الذهب يحوط من المخاطر الاقتصادية، فإن مقاولي الدفاع هم بمثابة تأمين ضد المخاطر الجيوسياسية. اقتراح ميزانية الدفاع للعام المالي 2027 في الولايات المتحدة يصل إلى 1.5 تريليون دولار، مما يعني أن تدفق الأموال الحكومية ليس مجرد توقع سوقي، بل قرار سياسي مؤكد.

شركة لوكهيد مارتن (NYSE: LMT) تحتل مكانة لا تتزعزع في هذا الميزانية. سجلت تسليم 191 طائرة F-35 في عام 2025 رقماً قياسياً، ومؤخراً حصلت على عقد بقيمة 980 مليون دولار لنظام صواريخ مضادة للطائرات، مع توسعة القدرة الإنتاجية إلى 2000 وحدة سنوياً — هذه الأرقام تعكس ضغط الطلب الحقيقي على المنتجات.

أما من ناحية الأرباح، فإن عائد الأرباح الربعي البالغ 3.45 دولارات يعادل تقريباً 2.46%، ومع ترقية تصنيفات المحللين الأخيرة (Truist Securities حددت هدف سعر 605 دولارات)، يمكن للمستثمرين أن يحققوا من هذا المزيج كل من زيادة رأس المال وتدفقات نقدية مستقرة. بالنسبة لمحفظة تبحث عن عوائد مؤكدة، هذا المزيج يصعب رفضه.

مرونة شركات إدارة النفايات: الصندوق النقدي في زمن الركود

سواء كانت هناك نماء اقتصادي أو ركود، فإن النفايات يجب أن تُنقل. قد يبدو الأمر بسيطاً، لكنه جوهر هذا العمل يمنح شركات إدارة النفايات (NYSE: WM) خصائص دفاعية قوية.

مؤخراً، وافق مجلس الإدارة على زيادة الأرباح بنسبة 14.5%، وارتفعت توزيعات الأرباح الفصلية إلى 95 سنتاً، كما منحت الشركة تفويضاً لإعادة شراء أسهم بقيمة 3 مليارات دولار. هذا ليس تحوطاً، بل ثقة واضحة في التدفقات النقدية المستقبلية.

المحفزات تأتي من اتجاهين: الأول هو استحواذ Stericycle بقيمة 720 مليون دولار الذي فتح سوق النفايات الطبية ذات الأرباح العالية؛ والثاني هو مشاريع الغاز الطبيعي القابل للتجدد (RNG) — من خلال التقاط غاز المدافن وتحويله إلى وقود، لا تكتفي الشركة بتحويل النفايات إلى أرباح، بل تخلق دخلاً إضافياً مستقلاً عن حجم إدارة النفايات.

حتى مع دخول الاقتصاد في ركود، يمكن لشركات إدارة النفايات أن تنقل ضغط التكاليف إلى المستهلكين عبر تعديل الأسعار، مما يحمي هوامش الربح. هذه هي الخط الدفاعي الأقل جاذبية ولكن الأكثر موثوقية في حقيبة البقاء.

المخاطر التي يجب تجنبها: عدم التوازن في الائتمان الاستهلاكي

تتطلب محفظة دفاعية كاملة أن تعرف ماذا تشتري، وأيضاً ماذا تتجنب. قطاع الائتمان الاستهلاكي يواجه تهديدات سياسية خطيرة.

الإطار التنظيمي الجديد للائتمان يحاول تقييد أسعار الفائدة التي تفرضها مؤسسات الإقراض على القروض الاستهلاكية وبطاقات الائتمان. بالنسبة لنموذج تجاري يعتمد على هامش الفائدة الصافي، هذا مميت. عندما ترتفع تكاليف الاقتراض ويُقيد سعر الفائدة، تقع الشركات المالية في ضغط — الإيرادات محدودة، والتكاليف ترتفع.

الأخطر من ذلك، إذا زاد التحقيق في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من عدم اليقين الاقتصادي، فإن ارتفاع معدل البطالة سيرفع من معدلات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان. امتلاك تعرض للائتمان الاستهلاكي في 2026 يعني مقامرة غير متوازنة: إمكانيات الارتفاع محصورة بالتنظيم، لكن مخاطر الانخفاض غير محدودة.

التحول من أصول غير ملموسة إلى أصول مادية هو خيار إدارة مخاطر منطقي.

بناء محفظة دفاعية لعام 2026

السوق غيرت القواعد. من سوق الثيران التي كانت تهيمن عليها التكنولوجيا في السنوات الماضية إلى عصر يتطلب تفكيراً دفاعياً، يتطلب الأمر سيناريو جديد.

المنطق الأساسي في حقيبة البقاء هو: حماية رأس المال نفسه وإنتاج التدفقات النقدية على حد سواء مهمان. الذهب يوفر حماية ضد تآكل العملة، وأسهم الدفاع تلتقط استقرار الإنفاق الحكومي، وإدارة النفايات توفر دخلاً ثابتاً في زمن الركود.

هذه ليست قائمة استثمارية مثيرة، لكنها ستجعلك تنام بشكل أهدأ في عام 2026 المليء بالضوضاء.