ارتفاع عملات الخصوصية وسط حملة تنظيمية: لماذا أصبحت الخصوصية سائدة

معركة الخصوصية المالية تشتد. مع قيام الحكومات في جميع أنحاء العالم بتشديد الرقابة على المعاملات الرقمية، تشهد العملات الخاصة بالخصوصية تحولًا كبيرًا في السوق. في أوائل عام 2026، تجاوز إجمالي القيمة السوقية للأصول التي تركز على إخفاء الهوية مليار دولار أمريكي—وهو معلم يبرز التوتر بين رغبة المستخدمين في الحفاظ على سرية مالية وضغط المنظمين على الشفافية.

لكن ما الذي يدفع هذا الارتفاع؟ والأهم من ذلك، أي تقنيات الخصوصية تعمل فعلاً؟

التقنية وراء إخفاء الهوية: تحليل تفصيلي

لا تعمل العملات الخاصة بالخصوصية مثل البيتكوين، حيث يمكن رؤية كل معاملة على سجل عام. بدلاً من ذلك، تستخدم طبقات متعددة من التشفير لإخفاء تفاصيل المعاملات الحرجة:

التوقيعات الدائرية تعمل كالمُخَلط—يتم تجميع معاملتك مع العديد من التوابع، مما يجعل من المستحيل إحصائيًا تحديد من بدأ التحويل فعليًا.

العناوين المخفية تولد وجهة فريدة لمرة واحدة لكل معاملة، مما يضمن عدم ظهور عناوين المحافظ مباشرة على البلوكتشين. فكر فيها كأنك تحصل على عنوان جديد لكل عملية شراء.

إثباتات عدم المعرفة هي العامل المغير للعبة. تتيح لك إثبات أن شيئًا ما صحيحًا دون الكشف عن أي بيانات أساسية. بمصطلحات التشفير: يمكنك إثبات صحة معاملة دون إظهار من أرسلها أو كم تم تحويله.

Ring Confidential Transactions $24 RingCTs( تخفي المبالغ باستخدام مخطط رياضي يُسمى التزامات بيدرسن. يتحقق الشبكة من أن المدخلات تساوي المخرجات دون رؤية الأرقام الفعلية أبدًا.

Dandelion++ )حماية على مستوى الشبكة( تعمل على طبقة مختلفة تمامًا—تمنع المراقبين من ربط معاملتك بعنوان IP الخاص بك عن طريق توجيهها عبر شبكة صغيرة من العقد قبل بثها على نطاق واسع.

مونيرو مقابل زكاش: نموذجان مختلفان للخصوصية

سوق العملات الخاصة بالخصوصية مقسوم بين فلسفتين: إخفاء الهوية الإجباري وإخفاء الهوية الاختياري.

مونيرو )XMR( يتبع النهج المتشدد. أُطلق في أبريل 2014، ويفرض الخصوصية بشكل افتراضي على كل معاملة. يتم إخفاء المرسل والمستلم والمبلغ دائمًا باستخدام التوقيعات الدائرية، والعناوين المخفية، وRingCTs مجتمعة. هذا النهج الموحد يقضي على تسرب البيانات الوصفية لكنه جعل مونيرو هدفًا تنظيميًا—تم إزالته من معظم البورصات الغربية. على الرغم من التحديات التنظيمية، شهد مونيرو نموًا هائلًا في أوائل 2026، حيث ارتفعت الأسعار إلى US$790.91 وتجاوزت القيمة السوقية مليار دولار.

**زكاش )ZEC$14 ** اختارت المرونة. أُطلق في أكتوبر 2016، يتيح للمستخدمين الاختيار بين: معاملات شفافة (مرئية علنًا) أو معاملات مخفية (خاصة تمامًا). يستخدم زكاش تقنية zk-SNARKs—نوع من إثباتات عدم المعرفة التي تحجب تفاصيل المعاملة مع السماح بالإفصاح الانتقائي للمراجعين إذا لزم الأمر. هذا النهج العملي جعل زكاش أكثر قبولًا للمؤسسات مع تصاعد الضغط التنظيمي. في يناير 2026، أنهت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مراجعتها متعددة السنوات لزكاش دون التوصية باتخاذ إجراءات تنفيذية.

السعر الحالي لـ ZEC يقف عند US$354.16 مع قيمة سوقية تبلغ US$5.85 مليار، مما يعكس التماسك بعد أن وصل إلى نطاق فوق US$600 في نوفمبر 2025.

الضغط التنظيمي: 2026 وما بعدها

يتم إعادة تشكيل مشهد العملات الخاصة بالخصوصية من خلال تحركات تنظيمية عدوانية.

تطلب مصلحة الضرائب الأمريكية الآن من الوسطاء الحاضنين الإبلاغ عن عائدات الأصول الرقمية عبر النموذج 1099-DA. والأهم، أن العملات الخاصة بالخصوصية لا تعفيك من الضرائب—لا تزال مصلحة الضرائب تعتبرها ممتلكات، مما يعني أن الأرباح تظل خاضعة للضريبة بغض النظر عن إخفاء المعاملات.

على الصعيد التشريعي، برز قانون وضوح سوق الأصول الرقمية السيناتور تيم سكوت كالساحة الرئيسية للمعركة. بينما يهدف مشروع القانون إلى حل النزاعات القضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة، تحذر شركة الأبحاث Galaxy Digital من أن الصياغة الحالية ستوسع المراقبة المالية الأمريكية من خلال سلطة “إجراء خاص”—السماح للخزانة بحجز المعاملات دون أوامر قضائية.

وفقًا لتحليل Galaxy Digital، فإن ذلك سيمثل “أكبر توسع في سلطات المراقبة المالية منذ قانون PATRIOT لعام 2021.” ويشير الجدول الزمني المضغوط لإنهاء المفاوضات بين الحزبين (مع النص المقرر في 21 يناير) إلى أن الكونغرس يتحرك بسرعة في هذا الشأن.

لماذا يهم هذا تقييمات العملات الخاصة بالخصوصية

السخرية واضحة: مع توسع سلطات المراقبة، تزداد جاذبية الرموز التي تحافظ على إخفاء الهوية. المستثمرون يضعون هذا في الحسبان بالفعل، كما يتضح من الارتفاع الأخير في القطاع.

نتيجة المعركة التشريعية في أوائل 2026 ستحدد على الأرجح ما إذا كانت العملات الخاصة بالخصوصية ستظل أصولًا متخصصة أو تتطور إلى أدوات تحوط رئيسية ضد المراقبة المالية. في الوقت الحالي، تمثل النهجين المتباينين لمونيرو وزكاش—إخفاء الهوية الإجباري مقابل الاختياري—رؤيتين متنافستين لمستقبل العملات الرقمية.

الأسابيع القليلة القادمة قد تكون حاسمة.