سوق خام الحديد 2026: ارتفاع العرض يواجه ضعف الطلب مع ضغط هبوطي على الأسعار

آفاق سعر خام الحديد لعام 2026 تقدم صورة مختلطة. فبينما انتعشت الأسعار بعد انخفاضاتها في سبتمبر 2024، من المتوقع أن يضعف الزخم بشكل كبير في العام القادم مع تصادم قدرة المناجم المتزايدة مع الطلب العالمي الأضعف. وفقًا لتحليل السوق، من المتوقع أن ينخفض سعر خام الحديد دون عتبة US$100 للطن المتري (MT)، مع تقديرات إجماعية تتراوح بين US$94 إلى US$98 للطن المتري للسنة كاملة.

رحلة سعر خام الحديد عبر 2025

شهد المعدن الأساسي عامًا متقلبًا. بدأ التداول عند US$99.44 للطن المتري في أوائل يناير، وارتفع إلى US$107.26 بحلول منتصف فبراير قبل أن يتراجع مع حلول الربيع. شهد السوق تصحيحًا كبيرًا في أبريل عندما أدت مخاوف التعريفات الجيوسياسية إلى هبوط أوسع في السلع، مما دفع الأسعار نحو US$99 قبل أن تتعافى بشكل مؤقت. وكان الأسوأ لم يأت بعد—بحلول 1 يوليو، انخفض سعر خام الحديد إلى أدنى مستوى سنوي عند US$93.41، معبرًا عن ضعف مستمر في أسواق العقارات الصينية وقلق عالمي من التصنيع.

وصل التعافي في الربع الثالث. انتعشت الأسعار فوق US$100 بحلول أغسطس ولمست US$106.08 في سبتمبر. ظل الربع الأخير ضمن نطاق، مع تقلبات بين US$104 وUS$107.88 قبل أن تستقر حول US$106.13 بنهاية العام.

فهم تحديات الطلب

الضغط الرئيسي على أسعار خام الحديد يأتي من انهيار قطاع العقارات في الصين المستمر. منذ أن قدم المطورون الرئيسيون طلبات إفلاس في 2021 بعد تراكم ديون هائلة، فشلت الحوافز الحكومية في استقرار السوق. هذا الأمر مهم جدًا لأن البناء يمثل حوالي 50% من استهلاك الصلب العالمي، وتسيطر الصين على إنتاج الصلب في العالم على الرغم من نقص إمدادات خام الحديد المحلية.

إضافة إلى ذلك، فإن التحول في سياسة الصين نحو التصنيع والتكنولوجيا—بعيدًا عن الاستثمار في الأصول الثابتة—يقلل من الطلب على الصلب على المدى الطويل. بينما ساهم التصدير في إنتاج الصلب إلى جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا في تعويض الضعف المحلي جزئيًا، قد يكون لهذا التأثير حدود في الاستمرارية.

انتقال الأفران القوس الكهربائية

اتجاه هيكلي يعيد تشكيل طلب خام الحديد هو التحول نحو الأفران القوس الكهربائية (EAF)، الذي تسارع بفضل السياسات المناخية. تمثل قدرة الأفران القوس الكهربائية في الصين حاليًا 12% من إنتاج الصلب ومن المتوقع أن تصل إلى 18% بحلول أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي مع سعي البلاد لتحقيق حدود انبعاثات. كما أن آلية تعديل حدود الكربون في الاتحاد الأوروبي، التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2026، تدفع أيضًا مصانع الصلب نحو طرق إنتاج أقل انبعاثًا للكربون.

المسألة الحرجة: تستخدم منشآت الأفران القوس الكهربائية الصلب الخردة، وليس خام الحديد الخام. الدول التي توسع إنتاج الصلب—الهند، روسيا، البرازيل—تكتفي ذاتيًا من خام الحديد ولا تستورده. هذا التحول الهيكلي يخلق عائقًا أساسيًا أمام أسعار خام الحديد بغض النظر عن الطلب الكلي على الصلب.

صدمة العرض من سيماندو

التطور الذي يغير اللعبة هو منجم سيماندو في غينيا، الذي بدأ الشحن في ديسمبر 2024. مع محتوى حديدي بنسبة 65%—من أعلى المستويات في العالم—يعمل منجم سيماندو على الوصول إلى 15-20 مليون طن متري سنويًا بحلول 2026 و40-50 مليون طن متري بحلول 2027. تتوزع الملكية بين ريو تينتو/شينالكو/غينيا وتحالف صيني-سنغافوري يسيطر على الكتل واحد واثنين.

هذا التدفق في العرض يحمل تبعات استراتيجية. لمدة 15 عامًا، حاولت الصين تنويع مصادرها بعيدًا عن المنتجين الأستراليين. وأخيرًا، يوفر سيماندو تلك الفرصة، ويعيد تشكيل سلاسل التوريد الإقليمية بشكل أساسي. سيكون الإنتاج الجديد عاملاً حاسمًا في تحركات سعر خام الحديد طوال عام 2026.

تأثيرات التعريفات الجمركية: محدود لكنها غير مؤكدة

الرسوم الجمركية الأمريكية تشكل خطرًا محدودًا على أسواق خام الحديد. فبينما يتجاوز الطلب على الصلب الأمريكي القدرة المحلية، تظل واردات الصين في هذا القطاع ضئيلة. تواجه كندا والبرازيل رسومًا جمركية على الصلب بنسبة (25% و50% على التوالي)، لكن كلاهما لديه استثناءات لكرات خام الحديد—على الرغم من أن مفاوضات CUSMA في 2026 تثير عدم اليقين.

يقدم نظام تعديل حدود الكربون في أوروبا CBAM ضغطًا أكثر نظامية، وقد يحفز المنتجين على تغيير طرق التصنيع واستراتيجية مصادر المواد—عامل آخر يعزز وصول الصين إلى مصادر إمداد جديدة.

توقعات 2026: الأسعار تحت الحصار

تشير التوقعات الإجماعية إلى أن أسعار خام الحديد ستواجه صعوبة في 2026. قد تستفيد النصف الأول من أنماط الطلب الموسمية، مع احتمالية بقاء الأسعار بين US$100-105 للطن، لكن من المتوقع أن يتفكك النصف الثاني مع تسارع عمليات سيماندو في زيادة العرض تحديدًا عندما يظل الطلب ضعيفًا.

مسار سعر خام الحديد يعتمد على ثلاثة متغيرات: استمرار ضعف الطلب على البناء في الصين، وتيرة اعتماد الأفران القوس الكهربائية عالميًا، ومدى سرعة توسع سيماندو في الإنتاج. مع تزايد الزخم من جانب العرض وتراجع عوامل الدفع من جانب الطلب، يبدو أن مخاطر الهبوط غير متوازنة.