انخفضت السوق بشكل معتدل مع وصول عوائد الخزانة إلى مستويات قياسية جديدة

أنهت الأسهم الأمريكية يوم الجمعة بتراجعات معتدلة، حيث أغلق مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 0.06%، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.17%، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.07%. انخفضت عقود مستقبلات S&P الصغيرة لشهر مارس بنسبة 0.06%، في حين هبطت عقود مستقبلات ناسداك الصغيرة لشهر مارس بنسبة 0.08%. تلاشت مكاسب السوق المبكرة مع ارتفاع عوائد السندات خلال الجلسة.

تكهنات رئيس الاحتياطي الفيدرالي تدفع تقلبات سوق السندات

المسبب الرئيسي لضغوط السوق يوم الجمعة كان ارتفاع عوائد سندات الخزانة. ارتفع عائد سندات العشر سنوات بمقدار 6 نقاط أساس ليصل إلى ذروة جديدة خلال 4.5 شهر عند 4.23%، نتيجة لإشارات الرئيس ترامب بأنه قد لا يرشح كيفن هاسيت كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. كان المشاركون في السوق يعتبرون هاسيت الأكثر ميلاً للتيسير وأبرز مرشح لهذا المنصب. بدلاً من ذلك، أشار ترامب إلى تفضيله كيفن وورش، المعروف على نطاق واسع بأنه متشدد ومرشح ثاني في الترتيب لهذا الدور. هذا التحول في التوقعات أثّر فورًا على أسواق الدخل الثابت، حيث قضى على التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة المستقبلية ورفع عوائد السندات، مما ضغط بدوره على تقييمات الأسهم.

زخم الأرباح يعوض مخاوف المعدلات

على الرغم من التحديات الناتجة عن ارتفاع المعدلات، قدمت أرباح الشركات دعمًا مهمًا. كانت الأسبوع الأول الكامل من موسم أرباح الربع الرابع قويًا بشكل ملحوظ، حيث أبلغ 89% من الشركات الـ 28 في مؤشر S&P 500 عن نتائج فاقت توقعات المحللين. تتوقع Bloomberg Intelligence نمو أرباح مؤشر S&P بنسبة 8.4% للربع كامل، أو 4.6% عند استبعاد أسهم التكنولوجيا الرائعة السبعة. ساعد هذا الزخم في الأرباح على الحد من عمليات البيع يوم الجمعة.

شركات الرقائق تتفائل بإنفاق الذكاء الاصطناعي

أظهرت الأسهم الفردية تباينًا واضحًا، حيث برزت شركات أشباه الموصلات وتخزين البيانات كالفائزين الواضحين. زاد الثقة في استمرار إنفاق الذكاء الاصطناعي بعد أن أعلنت شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Company أنها ستعزز توقعاتها لنفقات رأس المال لعام 2026 يوم الخميس. قادت شركة Super Micro Computer مكاسب مؤشر S&P 500 بأكثر من 10%، في حين قفزت شركة Micron Technology بأكثر من 7% لتتصدر قائمة الرابحين في Nasdaq 100. ارتفعت كل من Applied Materials و Lam Research و Broadcom و ASML Holding بأكثر من 2%، مع تحقيق كل من Advanced Micro Devices و KLA Corp و Seagate Technology و Texas Instruments مكاسب تزيد عن 1%.

قطاع الطاقة يتراجع على خلفية مبادرة ترامب لتكلفة الطاقة

واجهت أسهم الطاقة ضغطًا كبيرًا بعد أن أعلن الرئيس ترامب عن خطط لتنفيذ مزاد طاقة جملة طارئ وفرض تكاليف إضافية على شركات التكنولوجيا لتحملها بسبب ارتفاع الطلب على الطاقة. هبطت شركة Talen Energy بأكثر من 11%، مما جعلها من أكبر الخاسرين في مؤشر S&P 500 و Nasdaq 100، بينما تراجعت شركة Constellation Energy بأكثر من 9%. انخفضت شركة Vistra بأكثر من 7%، وتراجعت شركة NRG Energy بأكثر من 4%.

بيانات اقتصادية مختلطة تفشل في تقديم اتجاه واضح

أصدرت البيانات الاقتصادية يوم الجمعة إشارات متضاربة للأسهم. زاد الإنتاج الصناعي لشهر ديسمبر بشكل غير متوقع بنسبة 0.2% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات بانخفاض 0.1%، وتم تعديل إنتاج نوفمبر ليصل إلى 0.3% من الثبات. ومع ذلك، خيبت مؤشرات سوق الإسكان الصادرة عن الرابطة الوطنية لبناة المنازل في يناير الآمال، حيث انخفضت بمقدار نقطتين إلى 37 مقابل توقعات بارتفاعها إلى 40. لم يقدّم هذا المشهد المختلط قناعة واضحة في أي اتجاه.

سوق السندات يظهر ضغطًا كبيرًا

شهد سند الخزانة لمدة 10 سنوات ضغط بيع كبير يوم الجمعة، حيث تراجعت عقود مستقبلات سندات العشر سنوات إلى أدنى مستوى خلال 4.75 شهر. ارتفع عائد العشر سنوات بمقدار 5.6 نقاط أساس ليصل إلى 4.225%، وهو أعلى مستوى خلال 4.5 شهر. أثرت توقعات التضخم المرتفعة على السوق، حيث ارتفع معدل التضخم المتوقع خلال 10 سنوات إلى أعلى مستوى خلال 2.25 شهر عند 2.326%. أدى تزايد البيانات الصناعية القوية وتكهنات رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى تسريع خسائر سوق السندات.

قفزت عوائد السندات الحكومية الأوروبية أيضًا، حيث ارتفع عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.6 نقطة أساس ليصل إلى 2.835%، وتقدم عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.400%. في الوقت نفسه، أشار كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، إلى عدم وجود تغييرات فورية في السياسة، مع تسعيرات المبادلة التي تقدر احتمالية رفع سعر الفائدة بنسبة 1% فقط في اجتماع فبراير.

الأسواق العالمية تتبع الاتجاه الهابط

استقرت الأسواق العالمية للأسهم على انخفاض عبر جميع المؤشرات. تراجع مؤشر Shanghai Composite الصيني بنسبة 0.26%، وانخفض مؤشر Nikkei Stock 225 الياباني بنسبة 0.32%، وتراجع مؤشر Euro Stoxx 50 الأوروبي بنسبة 0.19%، مما يعكس شعورًا عامًا بالمخاطرة المنخفضة على مستوى العالم.

تحركات الأسهم المختارة

بعيدًا عن انتعاش الرقائق، حددت عدة تحركات ملحوظة في الأسهم جلسة التداول. تراجعت شركة State Street بأكثر من 5% على الرغم من تقارير أرباح الربع الرابع الأفضل من المتوقع، حيث وجهت الإدارة بزيادة نفقات السنة كاملة بنسبة 3% إلى 4%. انخفضت شركتا Molson Coors Beverage و Brown-Forman بأكثر من 3% بعد تخفيضات من قبل المحللين من BNP Paribas. تراجعت شركة Regions Financial بأكثر من 2% بعد أن خابت أرباح الربع الرابع عند 58 سنتًا مقابل توقعات الإجماع عند 62 سنتًا.

على الجانب الآخر، قفزت شركة Rocket Lab بأكثر من 6% بعد ترقية من Morgan Stanley إلى تصنيف overweight مع هدف سعر $105 . ارتفعت شركة GE Vernova بأكثر من 6% حيث أشار المحللون إلى أن الشركة ستستفيد من مبادرة ترامب للطاقة. تقدمت شركة Eaton Corp بأكثر من 3% بعد ترقية من HSBC إلى شراء، بينما ارتفعت شركة PNC Financial Services بأكثر من 3% بعد أن أعلنت عن دخل غير فائدة للربع الرابع فاق التوقعات.

احتمالات خفض المعدلات تتقلص أكثر

قلصت الأسواق المالية بشكل كبير توقعاتها لتخفيف السياسة الفيدرالية على المدى القريب، مع احتمالات حالية تشير إلى أن هناك فقط فرصة بنسبة 5% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 27-28 يناير. أدى تغير تكهنات رئيس الاحتياطي الفيدرالي مع البيانات الاقتصادية الأقوى إلى تسعير عدم وجود سياسة تيسيرية في المدى القريب.