انخفضت قيمة BTC إلى أقل من 90,000 دولار، وتعرضت لضغوط ثلاثية في وقت واحد

شهدت البيتكوين عمليات بيع مركزة خلال الـ24 ساعة الماضية. وفقًا لأحدث التقارير، حتى 21 يناير، بلغ سعر البيتكوين دولارًا أمريكيًا، بانخفاض قدره 4.00% عن اليوم السابق، وبلغ أعلى مستوى له عند @E5@ دولارًا، وانخفض أدنى مستوى إلى دولارًا. بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة حوالي 55.698 مليار دولار، وقيمة السوق حوالي 1.78 تريليون دولار. هذا التراجع ليس حدثًا معزولًا، بل نتيجة تزامن لضغوط متعددة.

تشديد السيولة يشكل الضغط الرئيسي

البيئة المالية العالمية تتجه نحو التبريد السريع. ارتفعت عوائد سندات اليابان لمدة 30 عامًا بأكثر من 30 نقطة أساس لتصل إلى 3.91%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 27 عامًا، مما يشير إلى أن سوق اليابان، كمصدر رئيسي للأصول الآمنة التقليدية، يشهد تقلصًا في دعم السيولة. في الوقت ذاته، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة أشهر عند 4.27%.

هذه الإشارات تشير إلى استنتاج واحد: السيولة طويلة الأمد على مستوى العالم تتراجع بسرعة. في ظل هذا المناخ، ينخفض الطلب الطبيعي على الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين بشكل كبير، ويظهر تراجع واضح في الميل للمخاطرة في السوق.

عدم اليقين الجيوسياسي والسياسات

تصاعدت تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية على الدول الأوروبية، مما زاد من حدة مشاعر الملاذ الآمن في السوق. المخاوف تتعلق بإمكانية صدور حكم من المحكمة العليا بشأن سياسات الرسوم الجمركية، واحتمال أن ترد أوروبا ببيع أصولها الأمريكية بقيمة 12.6 تريليون دولار. هذه التوقعات زادت من قلق تشديد السيولة العالمية، وسرعت من وتيرة تصحيح الأصول عالية المخاطر. من أداء السوق، نرى أن البيتكوين ومستقبلات مؤشر ناسداك تراجعت بالتزامن، مما يعكس ضغطًا عامًا على الأصول عالية المخاطر.

هشاشة هيكل السوق تتضخم

المشكلة الأعمق تتعلق بهيكل السوق نفسه. سوق خيارات البيتكوين يواجه وضعية Gamma سلبية بين 86000 و95000 دولار، حيث يكون المتعاملون في السوق معرضين لمخاطر Gamma سلبية. في حالة Gamma السلبية، يقوم المتعاملون في السوق عادة بشراء الأصول بشكل سلبي عند ارتفاع الأسعار وبيعها عند انخفاضها، مما يضاعف تقلبات السوق ويؤدي إلى تسريع الانخفاض.

بالإضافة إلى ذلك، خلال الـ24 ساعة الماضية، تم تصفية 7.09 مليار دولار على مستوى الشبكة، منها 2.34 مليار دولار من مراكز الشراء على البيتكوين. يعكس ذلك تصفية عمليات شراء عالية الرافعة المالية، مما يزيد من وتيرة الهبوط. كما أن صندوق البيتكوين الأمريكي (ETF) شهد تدفقات خارجة بمقدار 2886 بيتكوين اليوم، مما يضعف ثقة المستثمرين المؤسساتيين.

الدعم طويل الأمد لا زال قائمًا

على الرغم من الضغوط قصيرة الأمد، إلا أن عوامل الدعم لا تزال قائمة. من المتوقع أن يمر الكونغرس الأمريكي قانون شفافية سوق الأصول الرقمية، مما يضع إطار تنظيم مخصص للسوق، مما يعزز التطور المنظم على المدى الطويل. والأهم من ذلك، أن شركة التأمين على الحياة في ديلاوير بالتعاون مع شركة بيرلايد أطلقت منتجًا من نوع المعاش الثابت يتضمن تعرضًا للبيتكوين، وأعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن احتجاز البيتكوين ضمن احتياطيات الأصول الرقمية الحكومية. كل ذلك يعكس تزايد اعتراف المؤسسات والحكومات بالبيتكوين.

المراقبة والتوقعات

من الناحية الفنية، ارتفع سعر البيتكوين خلال ساعة واحدة بنسبة 0.53%، مما يشير إلى وجود علامات على تصحيح مؤقت. لكن الأداء خلال السبعة أيام الماضية، حيث انخفض بنسبة 6.60%، يوضح أن ضغط التصحيح لا يزال قائمًا. المتابعة المستقبلية يجب أن تركز على اتجاهين رئيسيين: أولًا، هل ستستمر السيولة العالمية في التشديد، ثانيًا، هل ستتصاعد التوترات الجيوسياسية أكثر.

إذا تحسنت ظروف السيولة، وارتفعت الطلبات طويلة الأمد من المؤسسات، قد يستقر سعر البيتكوين تدريجيًا. لكن في ظل التقلبات العالية وهشاشة الهيكل، يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد لمزيد من التقلبات.

الخلاصة

انخفاض البيتكوين هذه المرة هو نتيجة تزامن ثلاثي من تشديد السيولة الكلية، وعدم اليقين الجيوسياسي، وهشاشة هيكل السوق. على المدى القصير، يحتاج السوق إلى استيعاب هذه العوامل السلبية. لكن من ناحية طويلة الأمد، فإن تطوير إطار تنظيمي وتحسن اعتراف المؤسسات يوفران دعمًا هيكليًا للسوق. الأهم هو مراقبة مسار السيولة العالمية وتطور المخاطر السياسية.