لماذا ارتفعت هذه اللعبة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بنسبة 328٪ — ولماذا يراقب المستثمرون 3 فبراير

بينما رفعت السردية حول الذكاء الاصطناعي العديد من أسهم التكنولوجيا، قام أحد مصنعين مكونات الشبكات بسرية بتفوق على الانتعاش الأوسع. Lumentum Holdings (NASDAQ: LITE) حققت مكاسب بنسبة 328% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مستفيدة من الطلب الهائل على المعدات البصرية والفوتونية التي تدعم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم.

مفارقة نقص الرقائق وراء نمو لومنتم

على عكس لاعبي الذكاء الاصطناعي الذين يركزون على البرمجيات، تعمل لومنتم في طبقة الأجهزة — تصنيع المكونات الحيوية التي تتيح نقل البيانات بسرعة عالية داخل بنية مراكز البيانات. أثبت هذا الموقع أنه كان دقيقًا مع سباق الشركات الكبرى لبناء قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

تحكي الأرقام القصة: في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 27 سبتمبر)، ارتفعت إيرادات لومنتم بنسبة 58% على أساس سنوي إلى $337 مليون. والأكثر إثارة للإعجاب، توسعت هوامش التشغيل المعدلة بمقدار 15.7 نقطة مئوية إلى 18.7%، وقفزت الأرباح المعدلة لكل سهم ستة أضعاف إلى 1.10 دولار.

بالنسبة للربع المالي الحالي، تتوقع الإدارة إيرادات تصل إلى $650 مليون — بزيادة 62% على أساس سنوي. من المتوقع أن تتجاوز الأرباح 1.40 دولار للسهم، متجاوزة ثلاثة أضعاف الفترة السابقة.

لماذا 3 فبراير مهم

عندما تعلن لومنتم عن نتائجها الفصلية الأخيرة في 3 فبراير، ستحصل السوق على تأكيد جديد لما إذا كان هذا الزخم يمكن أن يستمر. لقد تجاوزت الشركة تقديرات أرباح وول ستريت في الأرباع الأربعة الماضية على التوالي، مما يشير إلى أن توقعات الإدارة موثوقة.

ما يجعل الحالة مقنعة: أكثر من 60% من إيرادات لومنتم الآن تأتي من عملاء البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي. مع توقعات الشركات التقنية الكبرى لاستثمار حوالي $3 تريليون في البنية التحتية خلال السنوات الخمس القادمة (وفقًا لتقديرات موديز)، يظل السوق المستهدف لمكونات الشبكات هائلًا.

يتوقع المحللون أن تحقق الشركة نمو أرباح بنسبة رقمين مئويين في المستقبل، لكن الإمكانية الكبرى للمفاجأة الصاعدة تكمن في ما إذا كانت الإدارة تشير إلى تسريع توسعة القدرات لاحتلال حصة سوقية أكبر.

صورة التقييم

عند 208 مرات الأرباح السابقة، يعكس سعر سهم لومنتم أدائه السابق. ومع ذلك، باستخدام التقديرات المستقبلية، ينخفض المضاعف إلى 58 فقط — وهو أرخص بشكل كبير من الشركات المماثلة المستفيدة من الذكاء الاصطناعي التي تتداول بمضاعفات أعلى بكثير.

خذ المقارنة بعين الاعتبار: بينما يخدم كل من لومنتم وأسهم الذكاء الاصطناعي الكبرى نفس الاتجاه الديموغرافي، فإن مضاعف مبيعات لومنتم البالغ 13 يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل مسار نمو أرباحه.

إذا وصلت لومنتم إلى أهداف المحللين البالغة 10.12 دولار للأرباح للسهم، وتطابق مضاعفات التقييم مع متوسط القطاع التكنولوجي الأوسع البالغ 45 خلال ثلاث سنوات، فقد تقترب الأسهم من $455 — مما يمثل مكاسب بنسبة 28% من المستويات الحالية. نظرًا للسجل الحافل للشركة في تجاوز التوقعات، فإن مضاعف تقييم أعلى هو احتمال كامل.

محفز 3 فبراير

تخلق تلاقي ثلاثة عوامل إعدادًا يستحق المراقبة: زخم أرباح قوي، وضع سوق غير مستغل، وإمكانات توجيه مستقبلية قوية. يمكن للمستثمرين الذين يضعون استراتيجياتهم قبل إصدار الأرباح في 3 فبراير أن يستفيدوا إذا حققت الإدارة توقعات التنفيذ ورفعت توقعاتها.