ارتفعت أسهم LATAM Airlines بنسبة 28.8% خلال ثلاثة أشهر — هل يمكن أن يستمر الزخم حتى عام 2026؟

مجموعة خطوط LATAM الجوية LTM حققت عوائد مثيرة للمساهمين في الأشهر الأخيرة، حيث ارتفع سهمها بنسبة 28.8% خلال الربع الماضي. هذا الأداء تفوق بشكل ملحوظ على قطاع النقل الأوسع في زاكز، الذي سجل مكاسب بنسبة 19.3% خلال نفس الفترة الزمنية. الشركة، التي تتخذ من سانتياغو، تشيلي مقرًا لها وتعمل كناقلة إقليمية رائدة، الآن تحمل تصنيف زاكز رقم 2 (شراء)، مما يشير إلى أن المحللين يعتقدون أن هناك مزيدًا من الارتفاع الممكن تحقيقه.

المؤشرات المالية تشير إلى إمكانات نمو مستدامة

في جوهر التوقعات الصاعدة لـ LTM يكمن استراتيجية مالية محسوبة بعناية تهدف إلى تقديم مرونة حتى عام 2026 وما بعده. وقد وجهت الإدارة لنمو يتراوح بين 8-10% في قدرة الركاب مع الحفاظ على الانضباط التشغيلي—وهو توازن ينعكس في هوامش تشغيل مستهدفة تتراوح بين 15-17%.

تعزز تحسينات الميزانية العمومية للشركة من التزام الإدارة بالقوة المالية. تتراوح توقعات EBITDA المعدلة بين 4.2 و4.6 مليار دولار، في حين تتوقع الشركة أن تولد أكثر من 1.7 مليار دولار من التدفق النقدي الحر المرفوع بالرافعة المالية. تظل أهداف الرفع المالي الصافية محافظة عند 1.4 مرة أو أقل، مما يضع LTM في وضع يمكنها من مواجهة الرياح الاقتصادية المعاكسة مع الاستثمار في فرص النمو.

السيولة لا تزال قوية، حيث تتجاوز الاحتياطيات النقدية $5 مليار دولار. يمنح هذا الوسادة المالية الإدارة مرونة في تخصيص رأس المال لتحديث الأسطول، وترقيات التكنولوجيا، وتحسين تجربة العملاء—وكلها ضرورية للحفاظ على الميزة التنافسية في سوق يزداد ازدحامًا.

تحديث الأسطول يدفع كفاءات طويلة الأمد

يتبع توسع قدرة LTM خطة محسوبة، حيث ينمو إجمالي الطائرات من 363 وحدة في نهاية عام 2025 إلى 371 في 2026، و410 بحلول 2027، و422 بعد ذلك. تركز الاستراتيجية على الطائرات ذات الهيكل الضيق، مما يعكس كل من ضرورات كفاءة الوقود وأنماط الطلب التي تفضل الاتصال الإقليمي.

على وجه التحديد، يتوسع أسطول الهيكل الضيق من 284 إلى 291 طائرة في 2026، ويتسارع إلى 329 في 2027 و343 في السنوات التالية. تشكل طائرات إيرباص نيو-سلسلة العمود الفقري لهذا التوسع، حيث ترتفع من 61 وحدة إلى 68 في 2026، و94 بحلول 2027، و109 على المدى الطويل. توفر هذه الطائرات من الجيل التالي اقتصاديات وقود متفوقة، مما يدعم مباشرة أهداف LATAM في التحكم في تكاليف الوحدة.

أما القدرة على الطائرات ذات الهيكل العريض—الضرورية للمسارات الدولية الطويلة—فتنمو بشكل أكثر تحفظًا، حيث ترتفع من 59 إلى 60 طائرة في 2026، ثم إلى 62، قبل أن تستقر عند 60. تحافظ أسطول الشحن على استقرار نسبي عند حوالي 20 طائرة، مما يعكس رأي الإدارة أن العمليات الشحنية الخالصة تتطلب إضافات قليلة على المدى القريب.

وول ستريت تتزايد تفاؤلاً بشأن التنفيذ

لقد ترجمت الزخم الإيجابي إلى مراجعات تصحيحية للوتيرة عبر أطر زمنية متعددة. خلال الستين يومًا الماضية، ارتفعت التوقعات الإجماعية للربع الرابع من 2025 بنسبة 3.05%، في حين تقدمت توقعات العام الكامل 2025 بنسبة 4.23%. والأهم من ذلك، زادت توجيهات 2026 بنسبة 4.5%—مما يشير إلى أن المحللين يزدادون ثقة في قدرة الإدارة على تنفيذ أهداف النمو والهامش.

مقارنة مع الأقران تستدعي اهتمام المستثمرين

بالنسبة لأولئك الذين يقيمون LTM جنبًا إلى جنب مع استثمارات النقل البديلة، هناك اسمين يستحقان النظر:

Expeditors International of Washington EXPD يصنف حاليًا ضمن فئة زاكز رقم 1 (شراء قوي). تتوقع الشركة المتخصصة في اللوجستيات نمو أرباح بنسبة 3.50% للسنة الحالية. من الجدير بالذكر أن EXPD أظهرت سجلًا من المفاجآت الصاعدة—حيث فاقت أرباحها التوقعات الإجماعية في الأرباع الأربعة الماضية بمتوسط هامش 13.9%.

Global Ship Lease GSL يحمل تصنيف زاكز رقم 2. تتوقع الشركة المشغلة للسفن نمو أرباح بنسبة 2.60% هذا العام. لقد أبهرت GSL المستثمرين أيضًا من خلال تجاوزاتها المستمرة، حيث فاقت التوقعات في أربعة أرباع متتالية بمتوسط تفوق 16.8%.

نظرة مستقبلية: استدامة الارتفاع

تستند حالة استمرار تقدير LTM إلى ثلاثة أعمدة: التنفيذ المنضبط لخطة تحديث الأسطول، والحفاظ على هوامش التشغيل رغم الضغوط التضخمية، والنجاح في استغلال فرص التوسع في السوق الدولية. يؤكد تركيز الإدارة على الاستثمار في التكنولوجيا والتحسينات التي تركز على العميل أن الشركة تدرك أن مكاسب القدرة وحدها غير كافية—فالتميز التشغيلي يظل الأهم.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في الدخول أو الإضافة، فإن مزيج التحسين في التوقعات، وقياسات الميزانية العمومية القوية، ومسار النمو الممتد لعدة سنوات مدعوم بأهداف نشر الطائرات المحددة، يخلق سردًا استثماريًا مقنعًا. سواء كانت الزيادة بنسبة 28.8% خلال ثلاثة أشهر قابلة للاستدامة ستعتمد في النهاية على قدرة الإدارة على تحويل الخطط الاستراتيجية إلى واقع طوال عام 2026 وما بعده.