## هل يمكن للوجبات الخفيفة الأفضل لك أن تكون العامل المغير الذي تحتاجه بيبسيكو؟

**التحدي الأساسي**

قسم الأغذية في شمال أمريكا بشركة بيبسيكو يواجه بيئة سوقية صعبة. المستهلكون يضيقون إنفاقهم وفي الوقت نفسه يطالبون ببدائل أكثر صحة للوجبات الخفيفة المعبأة التقليدية. هذا الضغط المزدوج جعل نمو الحجم غير منتظم على الرغم من استراتيجيات التسعير والكفاءات التشغيلية التي تساعد على الحفاظ على هوامش الربح. المشكلة الحقيقية: كيف يمكن دفع تعافي ملحوظ في الحجم عندما يكون المتسوقون الحذرون من حيث التكاليف ينفقون أقل ويتوقعون المزيد من خياراتهم الغذائية.

**رهان الوجبة الخفيفة المسموح بها**

بدلاً من التركيز المفرط على المنتجات التقليدية، تركز بيبسيكو على ما يُطلق عليه بشكل متزايد "الوجبات الخفيفة المسموح بها" — منتجات تجمع بين الترف والصحة. هذه ليست أطعمة حمية؛ إنها وجبات خفيفة يومية بقوائم مكونات أنظف، حبوب كاملة، أشكال مخبوزة وتغليف مناسب للحصص. من خلال محفظتها التي تشمل سيمي، صن تشيبس، ستايسي، كويكر ريس كايكس، سيت وسبرا، تختبر الشركة ما إذا كان يمكن لهذا التصنيف أن يعوض عن ضعف الأداء في العروض الأساسية.

تشير الأرقام إلى زخم حقيقي: صن تشيبس وحدها تولد أكثر من $700 مليون سنويًا وتحتل المركز الأول في فئة الوجبات الخفيفة المالحة المسموح بها. بالإضافة إلى الإطلاقات الجديدة، تقوم بيبسيكو أيضًا بإعادة تصميم العلامات التجارية التراثية مثل لايز وتوستيتوس عن طريق إزالة الألوان والنكهات الصناعية — خطوة تهدف إلى جعل الترفيه عن النفس في الوجبات الخفيفة أقل شعورًا بالذنب.

**التحول على مستوى الصناعة**

بيبسيكو ليست وحدها في هذا التحول. شركة كوكاكولا تطبق خطة مماثلة في المشروبات، من خلال بناء خيارات خالية من السكر أو منخفضة السكر، مياه معززة ومنتجات ترطيب وظيفية تجذب المستهلكين المهتمين بالصحة مع دعم أنماط الاستهلاك المنتظمة. كيورج دريبر بيبر تبنت استراتيجيات مماثلة، مع التركيز على مشروبات منخفضة السكر وقهوة وظيفية تشجع على الاستمتاع اليومي بدون شعور بالذنب.

الاستراتيجية المسموح بها عبر الطعام والشراب ليست مجرد تتبع للموضة — إنها خطوة دفاعية في سوق حساس للقيمة حيث يرغب المستهلكون في كل من السعر المعقول والفوائد الصحية المدركة.

**ما تخبرنا به الأرقام**

من ناحية التقييم، تتداول بيبسيكو عند مضاعف أرباح مستقبلية قدره 16.33 مرة، وهو أدنى قليلاً من متوسط صناعة الأغذية المعبأة البالغ 18.00 مرة. تظهر توقعات أرباح 2025 انخفاضًا بنسبة 0.5% على أساس سنوي، مع توقع انتعاش في 2026 بنسبة نمو 5.4%. أداء الأسهم مؤخرًا كان متأخرًا، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 6.1% خلال ثلاثة أشهر بينما ارتفعت الصناعة الأوسع بنسبة 3.8% — مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن زخم الحجم.

**السؤال الحاسم**

النجاح يعتمد على التنفيذ. هل يمكن للوجبات الخفيفة المسموح بها أن تحرك مؤشر الحجم حقًا، أم أنها تقتصر على استحواذ حصة من المنتجات الحالية؟ الجواب يعتمد على قدرة بيبسيكو على موازنة السعر المعقول، جاذبية الطعم الحقيقي والاعتمادية الصحية مع توزيع هذه المنتجات بشكل فعال. إعادة ضبط الشركة في شمال أمريكا — التي تجمع بين الابتكار، استراتيجيات ترويج محسنة وإدارة تكاليف صارمة — تخلق الأساس التشغيلي. إذا استمرت الوجبات الخفيفة المسموح بها في التوسع وتواصل جذب المستهلكين الحذرين من حيث القيمة، فقد تلعب دورًا مهمًا في استقرار الأحجام وتوجيه القسم نحو نمو مستدام. وإذا لم يحدث ذلك، فإن بيبسيكو تواجه طريقًا أصعب لإعادة إشعال الطلب على الوجبات الخفيفة في أمريكا الشمالية.