استمرار وفرة إمدادات الغاز الطبيعي الأمريكية في خفض معنويات السوق

سوق الغاز الطبيعي واجه ضغطًا هبوطيًا مستمرًا يوم الجمعة حيث أغلقت عقود Nymex NGG26 منخفضة بمقدار 0.025، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 0.80%. بينما تمكنت عقود الغاز الطبيعي لشهر فبراير من البقاء فوق أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر يوم الخميس، إلا أن الجلسة أكدت التحديات التي تواجه الأسعار في بيئة تتوفر فيها إمدادات محلية وفيرة.

ديناميكيات الإمدادات الوفيرة تفوق آمال الطلب

المسبب الرئيسي وراء النغمة الهبوطية يعود إلى أحدث تقرير مخزون أسبوعي من إدارة معلومات الطاقة (EIA)، الذي كشف أن مستويات التخزين حاليًا تقع بنسبة 3.4% فوق متوسطها الموسمي لخمس سنوات. هذا الفائض من إمدادات الغاز الطبيعي الوفيرة في مرافق التخزين خلق سقفًا هيكليًا لارتفاع الأسعار. البيانات تصور صورة لمستويات مخزون ممتلئة جيدًا تواصل تقييد الزخم الصعودي في أسواق العقود الآجلة.

على الرغم من التوقعات التي تتنبأ بدرجات حرارة أدنى من الطبيعي في المناطق الشمالية وساحل الشرق خلال الفترة من 21 إلى 30 يناير — وهي ظروف عادةً تدعم الطلب على التدفئة — ظل حماس السوق محدودًا. قدمت توقعات درجات الحرارة من مجموعة الطقس للسلع دعمًا متواضعًا، لكنها فشلت في التغلب على وزن بيانات الإمدادات الوفيرة.

قيود محطات التصدير تدعم بشكل متناقض ضغط الأسعار

حدث تطور هبوطي غير متوقع من ساحل تكساس الخليجي، حيث عمل كل من منشأة تصدير الغاز الطبيعي المسال في كوربوس كريستي لشينيير ومحطات فريبرورت للغاز الطبيعي المسال بأقل من مستويات التغذية العادية هذا الأسبوع بسبب مشاكل كهربائية وأنابيب. بدلاً من تضييق السوق، ساهمت هذه الاضطرابات التشغيلية في تسهيل تراكم إضافي لمخزون الغاز الطبيعي، وهو عامل في النهاية أثقل على الأسعار بدلاً من دعمها.

يخلق انخفاض تدفق التصدير ديناميكية غريبة: مع تدفق أقل للغاز إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال، تستمر الإمدادات الوفيرة في التراكم في المخزون، مما يمدد النظرة الهبوطية لانتعاش الأسعار.

إشارات الطلب تظهر إشارات مختلطة

قدمت بيانات توليد الكهرباء الأخيرة القليل من الراحة. أفاد معهد إيديشن للكهرباء أن إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة للولايات الـ48 الأدنى انخفض بنسبة 13.15% على أساس سنوي للأسبوع المنتهي في 10 يناير، ليصل إلى 79,189 جيجاوات ساعة. بينما أظهر مقارنة الـ52 أسبوعًا زيادة بنسبة 2.5% على أساس سنوي إلى 4,294,613 جيجاوات ساعة، إلا أن الضعف على المدى القصير في توليد الطاقة أشار إلى استهلاك منخفض للغاز الطبيعي في إنتاج الكهرباء.

سجل استهلاك الغاز الطبيعي الحالي 104.9 مليار قدم مكعب يوميًا، بانخفاض 2.4% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات BNEF. في الوقت نفسه، حافظ الإنتاج المحلي من الغاز الجاف على مستويات مرتفعة عند 113.0 مليار قدم مكعب يوميًا، مما يمثل نموًا بنسبة 8.7% مقارنة بالعام السابق.

صورة التخزين تكشف عن وفرة من الاحتياطيات

أكد أحدث تقرير لمخزون إدارة معلومات الطاقة مخاوف السوق بشأن وفرة إمدادات الغاز الطبيعي. للأسبوع المنتهي في 9 يناير، انخفض مخزون الغاز الطبيعي بمقدار 71 مليار قدم مكعب فقط — وهو أقل بكثير من تقدير الإجماع البالغ 91 مليار قدم مكعب وبوضوح أقل من السحب الأسبوعي المتوسط لخمس سنوات البالغ 146 مليار قدم مكعب. أظهر هذا الانخفاض الأقل من المتوقع في التخزين أن ظروف الإمدادات وفيرة.

حتى تاريخ 9 يناير، ارتفعت مخزونات الغاز الطبيعي بنسبة 2.2% على أساس سنوي وظلت فوق المعايير الموسمية بنسبة 3.4%، مما يعزز حالة وجود مخزونات وفيرة. بالمقابل، كانت مستويات تخزين الغاز في أوروبا عند 52% فقط من الامتلاء حتى 13 يناير، وهو أقل بكثير من معدل الملء الموسمي المعتاد البالغ 68%، مما يوضح وفرة الإمدادات الأمريكية.

توقعات الإنتاج تقدم دعمًا محدودًا

خفض إدارة معلومات الطاقة توقعاتها لإنتاج الغاز الطبيعي الأمريكي الجاف لعام 2026 إلى 107.4 مليار قدم مكعب يوميًا من التوقع السابق البالغ 109.11 مليار قدم مكعب يوميًا. على الرغم من هذا التخفيض وإنتاج حالياً يقارب أعلى المستويات القياسية عند 113.0 مليار قدم مكعب يوميًا، إلا أن السوق قد خصصت هذه العوامل الداعمة مقابل خلفية وفرة الإمدادات على المدى القريب.

انخفض عدد منصات الحفر النشطة للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة بمقدار وحدتين ليصل إلى 122 خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير، وفقًا لشركة بيكر هيوز. على الرغم من أن هذا يمثل تراجعًا عن أعلى مستوى له في 2.25 سنة عند 130 منصة في نوفمبر، إلا أن عدد الحفارات لا يزال مرتفعًا بشكل كبير مقارنة بأدنى مستوى له عند 94 منصة في سبتمبر 2024، مما يشير إلى أن القدرة الإنتاجية لا تزال قوية.

وصل التدفقات الصافية المقدر للغاز الطبيعي المسال إلى مرافق التصدير الأمريكية إلى 19.8 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الجمعة، بزيادة 2.5% على أساس أسبوعي، ومع ذلك، لم يكن هذا المستوى من النشاط التصديري كافيًا لامتصاص الإمدادات المحلية الوفيرة ومنع تراكم المخزون.