توقعات سعر الذهب من منظور الاستثمار طويل الأجل وسيناريوهات عام 2030

بينما يهتز النظام المالي العالمي بشكل كبير، تتزايد الاهتمامات بالذهب بسرعة. في أحدث تقرير لتحليل سوق الذهب الذي أصدرته شركة إنكرومنتوم بعنوان “In Gold We Trust”، تم عرض سيناريوهات مثيرة للاهتمام لتوقعات أسعار الذهب حتى نهاية عام 2030. كان يُنظر إلى الذهب سابقًا على أنه أصل قديم، لكنه الآن يكتسب مرة أخرى الضوء كهدف استثماري استراتيجي في ظل البيئة الاقتصادية طويلة الأمد الحالية.

أسباب توحي بتوقعات سعر الذهب المتفائلة حتى عام 2030

وفقًا لتحليل إنكرومنتوم، فإن سوق الذهب الحالي يقع في المرحلة الثانية من سوق الثيران وفقًا لنظرية داو، وهي “مرحلة مشاركة المستثمرين العامين”. في هذه المرحلة، تصبح وسائل الإعلام أكثر إيجابية، ويزداد الاهتمام بالمضاربة، وتُطرح منتجات مالية جديدة بشكل متكرر.

خلال السنوات الخمس الماضية، ارتفع سعر الذهب بنسبة 92%، بينما انخفضت القوة الشرائية الحقيقية للدولار الأمريكي بنسبة 50%. كبيانات أساسية تدعم توقعات سعر الذهب، سجلت الأسعار أعلى مستوياتها 43 مرة في الشهر العام الماضي، وحققت 22 تحديثًا حتى نهاية أبريل من هذا العام. هذا لا يعكس مجرد ارتفاع في السعر، بل يشير إلى انتقال هيكلي في الثقة.

من وجهة نظر تقليدية، يُعتبر الذهب مرتفعًا جدًا بالفعل. ومع ذلك، من منظور طويل الأمد، تظهر نماذج توقعات سعر الذهب نتائج مختلفة. وفقًا لتوقعات نموذج إنكرومنتوم لعام 2020، فإن السيناريو الأساسي يشير إلى أن الذهب قد يصل إلى حوالي 4800 دولار بحلول نهاية عام 2030، وفي سيناريو التضخم، قد يصل إلى حوالي 8900 دولار. نظرًا لأن السعر الحالي يتجاوز بالفعل هدف منتصف المدة لنهاية عام 2025، فإن الاتجاه الاقتصادي خلال السنوات الخمس القادمة قد يجعل هذا السيناريو المتفائل حقيقة واقعة.

الضغوط التصاعدية طويلة الأمد التي تظهرها البنوك المركزية وعرض النقود

أكثر الأدلة موثوقية على توقعات سعر الذهب هو تصرفات البنوك المركزية. منذ عام 2009، استمرت البنوك المركزية في شراء الذهب بشكل مستمر، وتزايد هذا الاتجاه بشكل سريع بعد تجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية في فبراير 2022. ومن المدهش أن البنوك المركزية خلال الثلاث سنوات الماضية أضافت أكثر من 1000 طن من احتياطيات الذهب سنويًا، محققة “هاتف هاتريك” بمعنى تحقيق ثلاثة انتصارات متتالية.

وفقًا لإحصائيات مجلس الذهب العالمي، بلغ إجمالي احتياطيات الذهب الرسمية في العالم حوالي 36,252 طنًا حتى فبراير 2025، وبلغت نسبة هذه الاحتياطيات من إجمالي احتياطيات العملات الأجنبية 22%. وهو أعلى مستوى منذ عام 1997، ومرتين تقريبًا من 9% في عام 2016. وفقًا لتحليل بنك جولدمان ساكس، من المتوقع أن تشتري الصين حوالي 40 طن من الذهب شهريًا في المستقبل، وهو ما يعادل طلبًا سنويًا يقارب 500 طن.

من ناحية عرض النقود، فإن الضغوط التصاعدية طويلة الأمد واضحة أيضًا. عند النظر إلى تاريخ الولايات المتحدة على مدى 125 عامًا، نرى أن السكان زادوا بمقدار 4.5 مرات، بينما توسع عرض النقود M2 بمقدار 2333 مرة. في دول مجموعة العشرين، ينمو عرض النقود بمعدل سنوي متوسط قدره 7.4%، بعد فترات من الانكماش، يعود الآن إلى مرحلة التوسع. هذا الاتجاه في زيادة عرض النقود يعمل كعامل هيكلي يدفع أسعار الذهب على المدى الطويل.

استراتيجية محفظة جديدة بناءً على توقعات سعر الذهب

في ظل اضطرابات هيمنة الدولار، وتوسعات العجز المالي في الدول، والتوترات الجيوسياسية، لم تعد المحفظة التقليدية التي تتكون من 60% أسهم و40% سندات فعالة كما كانت سابقًا. تقدم إنكرومنتوم محفظة جديدة بنسبة 60/40 تعكس البيئة الاقتصادية الحديثة.

التوزيع الجديد للأصول هو: 45% أسهم، 15% سندات، 15% ذهب (أصل آمن)، 10% فضة وأسهم التعدين، 10% سلع، 5% بيتكوين. هذا التكوين يهدف إلى التوافق مع سيناريو ارتفاع أسعار الذهب مع الحفاظ على توازن يعزز استقرار المحفظة بشكل عام.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو مفهوم “ذهب الأداء”. تاريخيًا، تتبع الفضة وأسهم التعدين ارتفاع الذهب، حيث حققت عوائد تفوق الذهب بعد فترات ارتفاعه. عند مراجعة سوق الذهب في السبعينيات والعقدين الأول والثاني من الألفية، كانت هذه الأصول المحيطة تحقق عوائد تفوق الذهب. في بيئة الركود التضخمي، كان متوسط معدل النمو السنوي الحقيقي للذهب 7.7%، مقابل 28.6% للفضة و3.4% لأسهم التعدين.

الدور المستقبلي للذهب والبيتكوين في الأفق الطويل

كيفية وضع الأصول الرقمية ضمن إطار توقعات سعر الذهب هو مسألة مهمة في استراتيجيات الاستثمار الحديثة. يُعتقد أن البيتكوين يكمل علاقة الذهب. مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، توفر البيتكوين كعملة مشفرة لامركزية ومرنة، وذات قدرة على إجراء معاملات عبر الحدود، بديلًا قويًا للعملات التقليدية.

حاليًا، تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 1.9 تريليون دولار (حوالي 94,200 دولار لكل بيتكوين)، وهو ما يمثل حوالي 8% من القيمة السوقية للذهب البالغة حوالي 23 تريليون دولار. تشير تقارير إنكرومنتوم إلى أن البيتكوين قد تصل إلى 50% من القيمة السوقية للذهب بحلول نهاية عام 2030، وهو سيناريو يقارب سعر 1 بيتكوين عند حوالي 900,000 دولار.

يرتبط الذهب والبيتكوين بشكل تكاملي، حيث يعزز كل منهما الآخر على المدى الطويل. تحت شعار “المنافسة تحفز الأعمال”، فإن مزيج الأصولين قد يحقق أداءً أفضل من الاستثمار في كل منهما على حدة بعد تعديل المخاطر.

إدارة المخاطر على المدى الطويل والتكيف مع التصحيحات قصيرة الأمد

على الرغم من أن احتمالية تحقق السيناريو المتفائل لأسعار الذهب عالية، إلا أن هناك تحديات قصيرة الأمد. على الرغم من أن الاتجاه العام لا يزال صاعدًا، إلا أن عوامل المخاطر التالية قد تؤدي إلى تصحيحات قصيرة الأمد:

انخفاض غير متوقع في طلب البنوك المركزية من متوسط الربع الحالي البالغ 250 طن، قد يزعزع الأساس الهيكلي للطلب. كما أن تقليل مراكز المضاربين، وارتداد سعر الدولار، وانخفاض علاوة التوترات الجيوسياسية، كلها عوامل قد تؤدي إلى تصحيحات. تقنيًا، قد ينخفض سعر الذهب إلى حوالي 2800 دولار على المدى القصير.

ومع ذلك، فإن مثل هذه التصحيحات لا تهدد الاتجاه الصاعد طويل الأمد للذهب، بل يمكن اعتبارها مرحلة استقرار في سوق الثيران. المهم للمستثمرين هو الحفاظ على نظرة طويلة الأمد، وبناء استراتيجية إدارة مخاطر متماسكة لمواجهة تقلبات السوق.

نقطة التحول في النظام المالي وعودة الذهب

تعتبر تقارير إنكرومنتوم أن المرحلة الحالية ليست مجرد فترة ارتفاع في الأسعار، بل نقطة تحول في النظام المالي. تبرز الاتجاهات مثل تآكل الصناعة الأمريكية، وتوسعات العجز المالي غير المسيطر عليها، وظهور أصول غير سيادية مثل البيتكوين، وشراء البنوك المركزية الكبير للذهب، كلها تشير إلى أن العالم يمر بعملية إعادة هيكلة مالية جديدة.

على المدى الطويل، من المرجح أن يتحول الذهب من “مُثبت للمحفظة” إلى “أصل تسوية فوق وطني”. في ظل فقدان الثقة في النظام المالي التقليدي، سيصبح الذهب أداة غير سياسية، وبديلًا موثوقًا به للتجارة، وخط أساس للثقة بدون ديون.

عند تقييم سيناريو السوق الحالي وتوقعات سعر الذهب بشكل شامل، تتزايد أهمية الذهب في الاستراتيجيات الاستثمارية طويلة الأمد. بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون الذهب بالفعل، فإن الاستمرار في الاحتفاظ به هو الخيار الحكيم، بينما يظل دخول السوق الآن خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يفكرون في الانضمام حديثًا.