هل يمكن لسوق العملات الرقمية في 2026 أن يواصل الصعود؟ بيتوايز يكشف عن ثلاثة تحديات رئيسية

يستعد سوق العملات المشفرة لارتفاع سريع في أوائل عام 2026، لكنه يواجه بعد ذلك ضغوط تصحيحية. وفقًا لأحدث البيانات، انخفضت بيتكوين وإيثريوم خلال الأيام السبعة الماضية بنسبة 6.35% و8.25% على التوالي، بينما تراجعت دوجكوين بنسبة 10.81%. هذا الأداء المتقلب للسوق يثبت بشكل مثالي الرأي الأساسي في تقرير أصدرته شركة إدارة الأصول المشفرة Bitwise مؤخرًا: لكي يستمر سوق العملات في الارتفاع وتحقيق مستويات قياسية جديدة، يجب اجتياز “ثلاثة اختبارات رئيسية”.

قال مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، في التقرير، إنه على الرغم من أن السوق أظهر قوة شرائية قوية في بداية العام، ويبدو أن قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر قد عادت بالكامل، إلا أن مدى استمرار هذا الاتجاه يعتمد على قدرة السوق على التعامل بنجاح مع ثلاثة تحديات رئيسية. ومن المفاجئ أن التحدي الأول يبدو أنه تم تجاوزه بنجاح.

هل تم حل المخاطر؟ أول اختبار لـBitwise: هل يمكن استيعاب المخاطر النظامية

يشير أول اختبار حددته Bitwise إلى ما إذا كانت هناك أي صدمات نظامية لم تتفجر بعد في السوق. في أكتوبر 2025، شهد سوق العملات المشفرة موجة تصفية أسطورية، حيث بلغت حجم التصفية في يوم واحد لعقود المستقبلات 19 مليار دولار.

أثارت هذه التصفية مخاوف في السوق، حيث كان القلق السائد هو أن يقوم كبار صانعي السوق وصناديق التحوط ببيع الأصول بشكل قسري لتحقيق السيولة، مما يخلق ضغط بيع مستمر. ومع ذلك، يعتقد مات هوغان أن هذه المخاوف بدأت تتلاشى تدريجيًا. من المنطق أن، إذا كانت هناك ضغوط تصفية هيكلية واسعة النطاق، فكان من المفترض أن تظهر بالكامل قبل نهاية العام الماضي، وليس أن تتأخر حتى هذا العام.

تُظهر مرونة السوق في بداية عام 2026 أن المستثمرين قد استوعبوا تدريجيًا صدمات العام الماضي. هذا يعني أيضًا أن احتمالية ظهور مخاطر نظامية مرة أخرى على المدى القصير منخفضة نسبيًا، وتعتقد Bitwise أن السوق قد اجتاز التحدي الأول بنجاح.

الرياح السياسية: تركيز Bitwise على تقدم التشريعات الأمريكية للعملات المشفرة

التحدي الثاني يأتي من البيئة السياسية والتنظيمية في الولايات المتحدة. تؤكد Bitwise أن مشروع قانون تنظيم سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة دخل حاليًا مرحلة المناقشة في الكونغرس، ومن المتوقع أن يجري مجلس الشيوخ مراجعة النصوص في منتصف يناير، وهو لحظة حاسمة لتمرير القانون.

على الرغم من وجود خلافات بين الحزبين الديمقراطي والجمهوري بشأن تنظيم DeFi، وآليات تحفيز العملات المستقرة، فإن التنافس السياسي لا يمكن التنبؤ به، إلا أن مات هوغان يؤكد أن تمرير القانون بنجاح سيشكل علامة تاريخية. لطالما عملت صناعة العملات المشفرة في ظل فراغ تنظيمي، وسيؤدي التشريع الرسمي إلى إضفاء إطار مؤسسي على النظام البيئي بأكمله.

لكن هناك مخاطر سلبية لا يمكن تجاهلها. إذا لم يتم تمرير القانون في النهاية، فإن البيئة التنظيمية الحالية التي تعتبر ودية نسبيًا قد تتغير مع تغير الحكومات. وتقييم Bitwise هو “متفائل بحذر، لكن مع وجود عدم يقين”، ويجب على السوق مراقبة تطورات الكونغرس عن كثب.

العوائق الكلية: استقرار سوق الأسهم الأمريكية كمؤثر خارجي على سوق العملات المشفرة

أما التحدي الأخير، فهو يعتمد على مدى استقرار بيئة الأصول ذات المخاطر بشكل عام. تقول Bitwise إن العملات المشفرة بحاجة إلى خلفية سوق أسهم “مستقرة نسبيًا” لكي تستمر في الارتفاع.

على الرغم من أن ارتباط العملات المشفرة بسوق الأسهم لم يعد وثيقًا كما كان في السابق، إلا أنه إذا شهد مؤشر S&P 500 تصحيحًا حادًا بنسبة 20%، فسيؤدي ذلك على الأرجح إلى تراجع جميع الأصول ذات المخاطر على المدى القصير. تشير التوقعات الحالية إلى أن احتمالية حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة هذا العام منخفضة، وأن احتمالات ارتفاع السوق مرتفعة، وهو وضع مفيد لسوق العملات المشفرة.

ومع ذلك، فإن حركة سوق الأسهم الأمريكية تظل متغيرًا خارجيًا لا يمكن السيطرة عليه من قبل سوق العملات المشفرة. كيف يمكن الحفاظ على الثقة في تخصيص الأصول ذات المخاطر وسط عدم اليقين الاقتصادي العالمي، سيكون موضوعًا رئيسيًا طوال عام 2026.

الخلاصة: دعم هيكلي من العوامل الإيجابية، واستمرار المؤسسات في التدخل

بالجمع بين وجهة نظر Bitwise، لا تزال آفاق سوق العملات المشفرة قائمة على أساس قوي. مع استمرار دخول المستثمرين المؤسساتيين، وتوسع تطبيقات العملات المستقرة والتوكنات، بالإضافة إلى تأثير البيئة التنظيمية الودية التي بدأت في أوائل 2025 في التفاعل، فإن ذلك يوفر دعمًا طويل الأمد للسوق.

المفتاح هو أن تستمر وتيرة التشريع في التقدم، وأن لا يحدث اضطراب كبير في البيئة العالمية، وتعتقد Bitwise أن الزخم القوي الذي أظهره السوق في بداية العام يمكن أن يستمر. ويُنظر إلى التصحيح الحالي على أنه اختبار مرة أخرى للأساسيات، وليس تغييرًا في مسار النمو.