خطة ترميز NYSE تواجه تشكيكًا من خبراء العملات الرقمية

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: خطة ترميز NYSE تواجه شكوكًا من خبراء العملات المشفرة الرابط الأصلي: لقد أعادت بورصة نيويورك للأوراق المالية إشعال نقاش الترميز بعد إشارة إلى خطط لاستكشاف بنية تحتية تعتمد على blockchain، لكن ليس الجميع مقتنعًا بأن المبادرة تعتبر ثورية كما تبدو.

من بين النقاد الأكثر صوتًا هو عميد مالكان، الذي يجادل بأن المقترح يبدو حاليًا أكثر كأنه تمرين علامي تجاري من تحول تكنولوجي ملموس.

نقاط رئيسية

• تظل خطة ترميز NYSE غامضة، بدون معلومات واضحة عن بنية blockchain، الحوكمة، أو الاقتصاد.
• يجادل عميد مالكان بأن الترميز يتعارض مع هيكل السوق المركزي لبورصة NYSE.
• يرى خبراء العملات المشفرة أن الإعلان مألوف، محذرين من تكرار تجارب blockchain السابقة في TradFi التي فشلت في إحداث تغيير حقيقي.

تنتقد مالكان جوهر التوتر المستمر بين التمويل التقليدي والأنظمة الأصلية للعملات المشفرة: يعد الترميز بمثابة هيكل سوق جديد تمامًا، ومع ذلك يتم اقتراحه من قبل مؤسسات مبنية على المبادئ المعاكسة تمامًا.

رؤية كبيرة، أسس مفقودة

بينما رحبت بعض الجهات بإعلان NYSE كعلامة على تبني وول ستريت لـ blockchain، يشير مالكان إلى أن الخطة تفتقر إلى الجوهر. لا تزال الأسئلة الأساسية حول الهندسة المعمارية بلا إجابة، بما في ذلك نوع blockchain الذي سيتم استخدامه، كيفية عمل التسوية، وما إذا كان النظام سيعمل في بيئة مرخصة أو مفتوحة.

تلك النقاط المفقودة مهمة، خاصة أن البورصة اعترفت علنًا بأنها تسعى للحصول على وضوح تنظيمي. من وجهة نظر مالكان، لا يمكن للمشرفين تقييم سوق ترميز بدون فهم التكنولوجيا الأساسية، الحوافز الاقتصادية، والنطاق القضائي. عدم تحديد التفاصيل، يقترح، يثير الشكوك حول مدى تقدم المشروع فعليًا.

تصادم هيكلي مع الأفكار الأساسية للعملات المشفرة

في مركز النقد هو حجة هيكلية أعمق. بورصة NYSE، التي تديرها شركة Intercontinental Exchange، مؤسسة عمرها قرون تعتمد على السيطرة المركزية، التسوية المتأخرة، والحماية التنظيمية. بالمقابل، تم تصميم الترميز حول التسوية الفورية تقريبًا، القابلية للتجميع، وفرضيات مخاطر مختلفة تمامًا.

يجادل مالكان بأن هذه ليست اختلافات سطحية. تتطلب الأسواق المرمزة مهارات تقنية جديدة، أطر امتثال جديدة، وغالبًا نماذج إيرادات جديدة تمامًا. محاولة تطبيق هذا الهيكل على بورصة تقليدية قد تبدو مبتكرة، لكن تاريخيًا، مثل هذه المحاولات المختلطة تكافح لتحقيق تغيير ذي معنى.

لماذا بناء هذا على الإطلاق؟

نقطة أخرى من الاحتكاك هي الضرورة. يتساءل مالكان عن سبب الحاجة إلى منتج NYSE مرمز عندما تقدم التمويل اللامركزي بالفعل أسواقًا عالمية قابلة للبرمجة تسوى في الوقت الحقيقي. في رأيه، أي نظام يحافظ على الحواجز الثقيلة، هياكل الرسوم غير الشفافة، والوصول المقيد يهدد بأن يصبح نسخة أضعف مما هو موجود بالفعل على السلسلة.

نظرًا لأن ICE كيان ربحي، فإن الاقتصاديات مهمة أيضًا. الرسوم، قواعد الحفظ، والوصول للمشاركين ستحدد في النهاية ما إذا كان المنصة تشبه شبكة مالية مفتوحة أو مجرد امتداد بعلامة ترميزية للبنية التحتية الحالية.

نمط مألوف لخبراء العملات المشفرة

بالنسبة للمشاركين القدامى في مجال الأصول الرقمية، يتردد شك مالكان في دورات سابقة. على مر السنين، أعلنت العديد من شركات التمويل التقليدي عن مبادرات blockchain طموحة، فقط لتقوم بتقليلها أو التخلي عنها بصمت عندما يتضح التعقيد.

في هذا السياق، يصور الأستاذ إعلان NYSE كجزء من سرد متكرر: وعود جريئة، تنفيذ محدود، وخيبة أمل في النهاية لأولئك الذين يتوقعون تغييرًا تحويليًا. بينما يعترف بأن النجاح سيكون إيجابيًا للنظام المالي الأوسع، يراه غير مرجح إحصائيًا نظرًا للحوافز المؤسسية والسوابق التاريخية.