أسعار المستهلكين في اليابان أخيرًا تتنفس الصعداء. بعد الارتفاع لمدة أربعة أشهر متتالية، عاد التضخم للتراجع—جزئيًا بفضل الدعم الحكومي الذي ساعد على امتصاص بعض الضغوط. لكن إليك الأمر: لا تدع الرقم الرئيسي يخدعك. غص أعمق في البيانات وستجد أن الضغوط السعرية الأساسية لا تزال مرتفعة جدًا. التوقيت مهم أيضًا—هذا التقرير صدر قبل ساعات فقط من قرار بنك اليابان بشأن السياسة. فماذا يعني هذا؟ البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في حالة توازن بين مكافحة التضخم ودعم النمو. عندما تخفي الدعمات الاتجاهات الأساسية للتكاليف، فإن ذلك يعقد الصورة لصانعي السياسات الذين يحاولون تحديد خطوتهم التالية. بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، هذا يستحق الانتباه. التحولات الكلية مثل هذه—خاصة من اقتصاد رئيسي مثل اليابان—تنتشر عبر الأسواق. قراءات التضخم المنخفضة قد تخفف بعض الضغوط على رفع أسعار الفائدة، مما قد يفيد الأصول ذات المخاطر. ولكن إذا استمرت الضغوط الأساسية، فقد تظل البنوك المركزية متشددة لفترة أطول من المتوقع. على أي حال، الفارق بين التضخم الرئيسي والتضخم الأساسي يخبرك أن القصة الحقيقية ليست بسيطة كما تبدو.