BitGo مقابل Circle: أي قائمة عامة في 2026 تقدم رهانًا أكثر أمانًا على العملات الرقمية؟

اختبار الطرح العام الأولي لشركة BitGo في بورصة نيويورك لعام 2026 لنموذج الحفظ القائم على الرسوم مقابل محرك إيرادات الفائدة لـ USDC من Circle، حيث يختار المستثمرون بين استقرار البنية التحتية وتقلب العملات المستقرة.

ملخص

• أصبحت BitGo أول شركة تشفير مدرجة في عام 2026 برمز BTGO في بورصة نيويورك، حيث جمعت حوالي $213 مليون دولار بتقييم يقارب 2.08 مليار دولار مع ارتفاع الأسهم بأكثر من 20% خلال التداول اليومي.
• تعتمد الشركة على رسوم المحافظ المؤسسية، والرهانات، والبنية التحتية عبر أكثر من 1550 أصلًا وأكثر من $100 مليار دولار من الأصول تحت الحفظ لتقليل الاعتماد المباشر على أسعار الرموز.
• تظل أسهم Circle’s CRCL، المرتبطة بشكل كبير بفوائد احتياطيات USDC، متقلبة على الرغم من نمو USDC، مما يترك للمستثمرين خيار موازنة الأرباح الناتجة عن العملات المستقرة مقابل نموذج رسوم الخدمة الخاص بـ BitGo.

لقد زاد ظهور BitGo في بورصة نيويورك من تركيز السوق على ما إذا كانت شركة الحفظ المؤسسية يمكنها التفوق على عملاق العملات المستقرة Circle في الأسواق العامة حتى عام 2026 وما بعده.

طرح عام أولي بارز في سوق نشط

أصبحت BitGo أول شركة تشفير تطرح للاكتتاب العام في عام 2026 مع إدراجها في بورصة نيويورك تحت الرمز BTGO في 22 يناير، حيث تم تحديد سعر الاكتتاب عند 18 دولارًا للسهم وجمع ما يقرب من 213 مليون دولار بتقييم يقارب 2.08 مليار دولار. افتتح السهم بقوة، حيث قفز حوالي 25 بالمئة في التداول المبكر، مما يبرز ما وصفته بورصة نيويورك نفسها بأنه “خطط نمو جديدة” و”لماذا الآن هو الوقت المثالي للاكتتاب في بورصة نيويورك” في فقرة ترويجية تضمنت قيادة BitGo. يأتي الإدراج في سوق يتداول فيه البيتكوين حول 89,800 دولار، بانخفاض حوالي 0.05 بالمئة خلال الـ 24 ساعة الماضية، مع حجم تداول يزيد عن 34 مليار دولار.

عرض BitGo المؤسسي

تأسست في 2013 في بالو ألتو، بنيت شركة BitGo أعمالها حول الحفظ المؤسسي من الدرجة الأولى، وتغطي أكثر من 1550 أصلًا رقميًا مدعومًا وأكثر من 104 مليار دولار من الأصول تحت الحفظ. محرك إيراداتها يعتمد على الخدمات، ويستند إلى حلول المحافظ، والرهانات، والبنية التحتية المنظمة، مع تأكيد الشركة على نموذج قائم على الرسوم بدلاً من رهانات الميزانية العمومية على أسعار الرموز. وتؤكد الشركة أن هذا يسمح لها بـ “تقليل اعتمادها على تقلبات أسعار الأصول” والسعي نحو “نمو أكثر استقرارًا وأمانًا” مع سعي المؤسسات إلى أنظمة تشفير متوافقة.

مشكلة تقلبات Circle

تروي شركة Circle Internet Group، المُصدرة لـ USDC، قصة مختلفة في الأسواق العامة. خلال الـ 24 ساعة الماضية، انخفض سهم Circle حوالي 2 بالمئة ليصل إلى 71.20 دولار، بعد أن حقق مكاسب تقريبًا 10 بالمئة خلال الأسبوع الماضي وما يقرب من 20 بالمئة خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، على مدى ثلاثة أشهر، لا تزال أسهم Circle منخفضة بحوالي 30 بالمئة، وهو انخفاض مرتبط بما تصفه المقالة بأنه اعتماد كبير على “اقتصاد إصدار عملة USDC المستقرة”، وبالتالي على ظروف السوق الأوسع.

هل يمكن لـ BitGo التفوق فعلاً؟

ما إذا كانت BitGo ستتفوق في النهاية على Circle يعتمد على كيفية تقييم المستثمرين لهذا التباين: فـ Circle “تحقق تقريبًا كل أرباحها من فوائد ودائع USDC”، بينما تعتمد BitGo على رسوم خدمة متكررة من العملاء المؤسسيين. في سوق حيث انخفضت إيثريوم حوالي 4 بالمئة خلال 24 ساعة إلى حوالي 2,650 يورو في بعض الأسواق، وتظهر سولانا وXRP وغيرها من العملات الكبرى تقلبات قصيرة الأمد مماثلة، فإن جاذبية نموذج أقل حساسية للأسعار وأسلوب البنية التحتية واضحة. إذا استمرت المؤسسات في الانتقال إلى الأصول الرقمية، فقد يُذكر تاريخ Float الخاص بـ BitGo أقل كإنجاز لمرة واحدة وأكثر كبداية لطبقة جديدة من الشركات المدرجة في مجال البنية التحتية للعملات المشفرة.