على المدى القصير، هناك حماس صعودي، لكن سوق خيارات البيتكوين يحذر من مخاطر الهبوط

شهد سوق خيارات البيتكوين مؤخرًا تباينًا مثيرًا للاهتمام. فقد انخفضت نسبة النشاط الصعودي في خيارات الأجل القصير من 1 إلى 0.4، مع سحب الانحراف من المنطقة الهابطة إلى المنطقة المحايدة، مدفوعًا بزيادة النشاط الصعودي. لكن هذا التفاؤل لم يمتد إلى الآجال الأطول. لا تزال انحرافات خيارات شهر وشهرين ثابتة في المنطقة الهابطة غير المتوازنة، مما يشير إلى وجود “تقييد فعلي” لثقة السوق في الصعود. وفقًا لتحليل Glassnode، يعكس هذا الاختلاف مشكلة رئيسية: الطلب الصعودي حقيقي، لكن المخاطر لم يتم إعادة تسعيرها عبر جميع الآجال.

الحقيقة وراء التفاؤل قصير الأمد

النشاط الصعودي في خيارات الأجل القصير

خلال الأسبوع الماضي، أظهر سوق خيارات البيتكوين إشارات واضحة على الصعود. انخفضت نسبة البيع والشراء في حجم الخيارات من 1 إلى 0.4، مما يدل على زيادة واضحة في شراء الخيارات الصعودية. في الوقت نفسه، انحراف 25D للأسبوع (الذي يقيس تسعير السوق للمخاطر الهبوطية) تم سحبه من المنطقة الهابطة العميقة إلى مستوى محايد.

تشير هذه البيانات إلى وجود طلب حقيقي يدفع تداول الخيارات الصعودية. لكن المشكلة تكمن في مدى قصر مدة هذا الطلب الحقيقي. هذا ليس تفصيلًا صغيرًا، بل هو مفتاح فهم التوقعات الحقيقية للسوق.

خيارات الأجل الطويل لا تزال تحذر

عندما نمد النظر، تتغير الصورة تمامًا. انحراف 25D لشهر واحد ارتفع فقط من أدنى مستوى عند 7% إلى 4%، ولا يزال في المنطقة الهابطة غير المتوازنة. أما انحراف 25D لثلاثة أشهر، فكان تغييره أقل من 1.5%، ولا يزال ثابتًا في المنطقة الهابطة.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن المتداولين يضحون بمبالغ مقابل تحمل مخاطر الهبوط على المدى البعيد. حتى مع وجود نشاط صعودي مؤخرًا، لا تزال السوق تتبنى موقفًا حذرًا تجاه المدى المتوسط والطويل.

ما تكشفه سلوكيات التقلبات عن الحقيقة السوقية

جني أرباح بائع الجاما

وفقًا للتحليل، يتم بيع تقلبات السوق الضمنية في الخيارات عند ارتفاع البيتكوين، ويحقق بائعو الجاما (غالبًا من مزودي السيولة والمؤسسات) أرباحًا خلال الصعود. هذا الظاهرة مهمة جدًا.

ما هو السيناريو المثالي لاختراق مستدام؟ عندما يقترب سعر السوق من مستوى رئيسي، يجب أن تتجه انحرافات جميع الآجال بقوة نحو مستويات أعلى، ويجب أن يتم شراء التقلبات بدلاً من بيعها. لكن حركة الأسبوع الماضي لم تلبِّ هذه الشروط.

إشارات غياب الاستدامة

بيع التقلبات، وجني أرباح بائع الجاما، كلها تشير إلى استنتاج واحد: السوق لا يتوقع استدامة الصعود الحالي. هذا ليس سمة من سمات الاختراق المستدام، بل هو على الأرجح تصحيح لجني الأرباح خلال الارتداد.

تقييم المخاطر في سياق السوق

السعر الحالي للبيتكوين يقارب 89,185 دولارًا، بانخفاض 0.82% خلال الـ24 ساعة الماضية، وبتراجع 6.44% خلال الأيام السبعة الماضية. وفقًا للمعلومات ذات الصلة، فإن السوق بشكل عام في حالة انخفاض في المشاركة، مع ضعف في تداول المشتقات، وقلة السيولة. في هذا السياق، تصبح إشارات سوق الخيارات ذات أهمية خاصة.

المستثمرون الكبار يواصلون التراكم بشكل خافت (حيث زاد حيازاتهم من 3.1 مليون بيتكوين إلى 3.3 مليون بيتكوين خلال الشهر الماضي)، لكن المستثمرين الأفراد في حالة ذعر. هذا التضاد في السلوك، مع إشارات المخاطر غير المتوازنة في سوق الخيارات، يوحي بأن السوق قد يكون في مرحلة بناء قاع، لكن الثقة لا تزال بحاجة إلى التعافي.

الخلاصة

قصة سوق خيارات البيتكوين واضحة جدًا: الطلب الصعودي قصير الأمد حقيقي، لكنه يتركز بشكل كبير في فترة واحدة، ويصاحبه بيع التقلبات وجني الأرباح. أما سوق الخيارات للأمد الأطول، فهي لا تزال تسعر مخاطر الهبوط، مما يدل على أن الثقة في الصعود لها “مدة صلاحية” واضحة.

هذا التباين بحد ذاته هو إشارة مخاطرة. يخبرنا أن الصعود الحالي يفتقر إلى تأكيد من سوق المشتقات، وأن الاستدامة لا تزال موضع شك. بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك ضرورة الحذر بشكل أكبر من الارتدادات القصيرة الأمد، مع الحفاظ على اليقظة تجاه مخاطر الهبوط. الحكمة في سوق الخيارات تكمن في أنها تتحدث من خلال البيانات: التفاؤل له مدة صلاحية.